Marimekko Q4'25 - hurtig kommentar: Væksten var svag, og resultatet var klart under forventningerne

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 12.2.2026, 06.50 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Bloomberg, 6 analytikere (konsensus)

Marimekkos vækst i Q4 var kun 1 %, hvilket resulterede i et justeret EBIT på 8,8 MEUR, hvilket var under niveauet for sammenligningsperioden og klart under vores estimater. Selskabet forventer for indeværende år, som forventet, det samme som tidligere, dvs. at omsætningen vil vokse, og den justerede EBIT-margin forventes at være 16-19 %. Der foreslås en lille stigning i udbyttet, selvom hele årets resultat forblev på niveau med sammenligningsperioden. På grund af det svage Q4 er der dog et let nedadgående pres på estimaterne.

Asien støttede omsætningsvæksten, svagere end forventet i Europa

Selskabets omsætningsvækst var således kun 1 %, hvilket var svagere end vores forventninger. Vækst blev opnået i Asien-Stillehavsområdet (10 %) i overensstemmelse med vores estimater, selvom den samlede vækst i regionen stadig var 2 % for hele året. Omsætningen voksede som forventet også i Nordamerika, men omsætningen i Finland faldt med 1 %, hvor vi forventede en vækst på 1 %. Derudover faldt omsætningen i Europa med 4 %, og Skandinavien voksede kun med 1 %, begge tal var svagere end vores estimater. I Finland var detailhandelsudviklingen negativ, men i udlandet voksede detailhandlen, og engroshandlen faldt en smule.

Resultatet var under forventningerne primært på grund af svag vækst

Den justerede EBIT for Q4 var 8,8 MEUR, hvilket var en forringelse i forhold til sammenligningsperioden og klart under vores og konsensus' forventninger. Marimekkos faste omkostninger steg lidt mere end forventet, men primært skyldes resultatnedgangen den svage omsætningsvækst. I Q4 blev der bogført flere licensindtægter end forventet, hvilket understøtter rentabiliteten, men det hjalp ikke med at kompensere for effekten af den lavere omsætning end forventet. Marimekkos bundlinje var som sædvanlig stabil, og der var ingen væsentlige engangsposter, hvilket resulterede i, at indtjeningen per aktie var 10 % under vores forventninger, ligesom den justerede EBIT. Selskabets helårsresultat forblev på niveau med sammenligningsperioden.

Guidance i velkendt form, lille stigning i basisudbytte

Marimekko forventer for 2026 det samme som for de tre foregående år, dvs. at omsætningen forventes at vokse, og den justerede EBIT-margin forventes at være 16-19 % (2025: 17,1 %). Derudover oplyser selskabet, at det forventer, at omsætningen i både Finland og Asien-Stillehavsområdet vil vokse. Dette er i overensstemmelse med vores estimater, men er særligt opmuntrende for Finlands vedkommende. Desuden forventer selskabet, at licensindtægterne vil være omtrent på niveau med sammenligningsperioden (2,3 MEUR). Vi anser dette for et relativt normalt niveau. Før Q4-regnskabet havde vi estimeret en vækst på 5 % og en margin på cirka 17,5 % for 2026. Den svagere vækst end forventet i Q4 medfører dog et lille nedadgående pres på 2026-estimaterne via et lavere udgangspunkt.

Selskabet foreslår et udbytte på 0,42 EUR, hvilket er en lille stigning fra sammenligningsperiodens normale udbytte på 0,40 EUR. Sidste år blev der også udbetalt et ekstraordinært udbytte på 0,25 EUR. Udbyttevæksten var lidt lavere end vores forventninger, hvilket logisk skyldes, at hele årets resultat var svagere end forventet og på niveau med sammenligningsperioden.