Kilde: Inderes & Bloomberg, 4 analytikere (konsensus)

Marimekko offentliggør sit Q3-regnskab onsdag den 4.11. Vi venter, at selskabets omsætning er vokset svagt, understøttet af det internationale salg og kampagner inden for engros i Finland. Vi venter, at resultatet falder en smule fra sammenligningsperiodens stærke niveau som følge af øgede faste omkostninger. Vi tror, at selskabet gentager sin helårsguidance, selvom årets bløde start holder præstationspresset højt for resten af året.

Kampagneleverancer og international vækst understøtter omsætningen

Vi estimerer, at Q3-omsætningen er vokset svagt til cirka 51 MEUR (Q3'25: 51 MEUR). Forbrugermarkedet i Finland er forblevet udfordrende, men selskabet oplyste i forbindelse med Q2-regnskabet, at kampagneleverancerne inden for engros i år er vægtet stærkere mod andet halvår. Dette bør understøtte det indendørs salg efter et svagt andet kvartal. Vi venter, at det internationale salg har fortsat sin vækst trukket af Asien-Stillehavsregionen, understøttet af regionens nye butikker.

Omkostningsvækst tynger resultatet i forhold til sammenligningsperioden

Vi venter, at Q3's justerede EBIT falder til 12,0 MEUR (Q3'25: 12,7 MEUR). Dette svarer fortsat til en stærk EBIT-margin på 23,3 %. Tredje kvartal er typisk årets klart stærkeste resultatkvartal for Marimekko. Det af os estimerede fald i resultatet skyldes primært væksten i de faste omkostninger, som allerede belastede rentabiliteten i årets løb. Vi venter, at det relative dækningsbidrag forbliver på et godt niveau, og at de øgede licensindtægter understøtter rentabiliteten mildt, men den langsomme omsætningsvækst er ikke til fuld kompensation for stigning i omkostningerne. På de underste linjer venter vi ikke væsentlige ændringer og estimerer, at resultatet pr. aktie lander på 0,23 EUR (Q3'25: 0,24 EUR).

Forventningerne ventes gentaget, men præstationspresset er højt for resten af året

Vi tror, at Marimekko gentager sin guidance for 2026, hvorefter omsætningen forventes at vokse, og den justerede EBIT-margin forventes at være 16–19 %. Vores estimater forventer en vækst på knap 2 % for hele året og en margin på 16,5 %. Da årets startvækst forblev modadest og rentabiliteten svækkedes en smule, vurderer vi, at selskabets helårspræstation er ved at lande i den nedre del af guidance-intervallet. Det betyder, at særligt den vigtige julesæson skal lykkes godt, for at guidance nås.

I rapporten retter vi vores opmærksomhed særligt mod efterspørgselssituationen i den finske detailhandel og størrelsen på kampagneleverancerne. Desuden følger vi kommentarer om udviklingen på det asiatiske marked og efterspørgslen inden for engros i regionen, da det internationale engrossalg i Q2 stagnerede på trods af en stærk vækst i detailhandelen.