Loihde Q1’25 -ennakko: Turvaliiketoiminnot tutusti johtotähtenä

Loihde julkistaa Q1-raporttinsa keskiviikkona noin kello 8.00. Odotamme liikevaihdon kehityksen olleen melko vakaata turbulentissa markkinatilanteessa turvaliiketoimintojen tukemana. Kannattavuuden odotamme vahvistuneen hieman vertailukaudesta, mutta jääneen kuitenkin melko matalaksi. Kokonaisuutena odotamme viimeisen parin vuoden trendin jatkuneen eli turvaliiketoiminnoissa (Kyberturva, pilvi ja yhteydet & Turvaratkaisut -alueet) ennakoimme hyvän vireen pysyneen yllä, kun taas IT-konsultoinnissa tilanne on ollut edelleen vaikea alkuvuonna. Kauppasodan kärjistymisen jälkeen talousennusteet ovat olleet laskusuuntaisia ja seuraamme erityisen mielenkiinnolla yhtiön markkinakommentteja.

Odotuksissa kokonaisuutena tasaista, mutta hyvin kahtiajakautunutta kehitystä

Odotamme Loihteen Q1-liikevaihdon kasvaneen aavistuksen 31,3 MEUR:oon. Yhtiön alkuvuosi, kuten myös koko viime vuosi, on arviomme mukaan ollut edelleen kehityksen osalta hyvin kaksijakoinen. Loihde ei avaa Q1- ja Q3-katsauksissa liiketoiminta-alueiden kehitystä, joten joudumme tyytymään sanallisiin kuvauksiin. Yhtiö kommentoi odottavansa turvaliiketoimintojen jatkavan kasvua vuonna 2025, ja taas IT-konsultoinnin palveluiden tilanteen olevan erityisesti alkuvuonna vaikea. Liiketoiminta-alueista odotamme Kyberturva, pilvi ja yhteydet -alueen jatkaneen kasvussa (2024: +8 %). Turvaratkaisut-liiketoiminnan odotamme olleen noin edellisvuoden tasolla vahvaan vertailukauteen nähden (2024: +14 %). Data & AI ja Digitaaliset palvelut -liiketoiminta-alueet yhdistyivät yhdeksi Data, digi ja AI -liiketoiminnaksi huhtikuun alussa. Tämän liiketoiminta-alueen osalta odotamme heikon kehityksen jatkuneen ja liikevaihdon edelleen laskeneen selvästi (2024: -12 % ja -14 %).

Odotuksissa tulosparannuksen jatkuminen

Loihde raportoi Q1- ja Q3-katsauksissa tulosrivien osalta vain käyttökatteen, ellei yhtiö ole muokannut raportointiaan täksi vuodeksi. Odotamme oik. käyttökatteen olleen 1,9 MEUR tai 5,7 % liikevaihdosta ja nousseen hieman viime vuodesta (Q1’24: 1,6 MEUR ja 4,9 %). Kannattavuutta tukee arviomme mukaan turvaliiketoimintojen kasvu, vertailukautta hieman paremmat IT-konsultoinnin käyttöasteet ja yhtiön tekemät organisaation tehostamistoimenpiteet. Kannattavuutta rasittaa silti edelleen yleinen kustannusinflaatio ja absoluuttisesti heikot käyttöasteet IT-konsultoinnissa. Q1 on kausiluontoisesti heikko turvaliiketoiminnassa ja näemme konsernin kannattavuudessa edelleen parannusvaraa paremmassa markkinatilanteessa.  

Loihde teki alkuvuonna muutosneuvottelut, jotka tulivat päätökseen maaliskuussa. Neuvotteluiden lopputuloksena konsernista vähennetään 35 työtehtävää ja lomautetaan 10 henkilöä. Näillä toimilla yhtiö tavoittelee noin 1–2 MEUR säästöjä vuodelle 2025, mutta kannattavuusvaikutus näkyy selkeämmin vasta Q2:sta lähtien. Arvioimme yhtiön kirjaavan muutosneuvotteluiden takia noin 0,5 MEUR:n kertaluonteiset erät Q1:lle. Tämän takia odotamme raportoidun käyttökatteen jäävän 1,5 MEUR:oon.

Turvaliiketoiminnot ajavat positiivista kehitystä tänäkin vuonna

Loihde ohjeistaa liikevaihdon olevan edellisvuoden tasolla tai kasvavan tänä vuonna Kyberturva, pilvi ja yhteydet- sekä Turvateknologian liiketoiminta-alueiden vetämänä. Yhtiön turvaliiketoiminnan palvelualueiden kilpailukyky on arviomme mukaan hyvä ja heikon uudisrakentamisen paino hyvin pieni nykytilanteessa. IT-konsultointi taas todennäköisesti jarruttaa kehitystä tänäkin vuonna erittäin vaikean markkinatilanteen painamana. Näemme vuoden loppua kohden mentäessä myös IT-konsultoinnissa edellytykset käänteelle, mikäli talousennusteet pitävät kutinsa. Ennustammekin Loihteen liikevaihdon olevan tänä vuonna noin edellisvuoden tasolla (kasvu +1 %). Loihde ohjeistaa oikaistun käyttökatteen paranevan tänä vuonna (2024: 11,0 MEUR), ja odotamme sen kasvavan 12,4 MEUR:oon erityisesti tehostustoimien ajamana. Kauppasodan kärjistymisen jälkeen talousennusteet ovat olleet laskusuuntaisia, ja seuraamme erityisen mielenkiinnolla yhtiön markkinakommentteja.