Kilde: Inderes

Kreate offentliggør sit Q2-regnskab tirsdag den 14. juli, og selskabets regnskabsmeddelelse kan følges her kl. 11.00. Vi forventer, at selskabets omsætning og resultat er vokset kraftigt i forhold til sammenligningsperioden. Væksten drives af konsolideringen af KFS Finland, opkøbet af SRV Infra samt selskabets stærke ordrebeholdning. I rapporten fokuserer vi især på udviklingen i ordrebeholdningen, som vi forventer er steget til et rekordhøjt niveau, samt fremdriften i den svenske forretning og kommentarer om markedsudviklingen. Selskabet hævede sine forventninger for indeværende år for anden gang i juni, og vi forventer naturligvis ingen revisioner til dette.

Omsætningen mere end fordobles i vores estimater fra sammenligningsperioden

Vi estimerer, at Kreates Q2-omsætning voksede med 111 % fra sammenligningsperioden til 155 MEUR (Q2'25: 74 MEUR). Væksten skyldes konsolideringen af joint venturet KFS Finland som datterselskab fra begyndelsen af april samt opkøbet af SRV Infra, der blev gennemført i slutningen af 2025. Derudover understøttes omsætningen især af en rekordhøj ordrebeholdning på 689 MEUR ved udgangen af Q1 og dens afvikling. Vi forventer, at den svenske forretning fortsat har haft en meget stærk vækst, og at omsætningen er steget til 16 MEUR (Q2'25: 9 MEUR). Kreate har i løbet af kvartalet meddelt om nye projekter til en samlet værdi af cirka 260 MEUR. Vi vurderer, at ordrebeholdningen dermed er steget til et nyt rekordhøjt niveau ved udgangen af kvartalet. Vores vurdering er baseret på vores Q2-omsætningsestimat, meddelte ordrer samt en ordremasse, der sandsynligvis ligger under meddelelsestærsklen. Selskabet meddelte i løbet af kvartalet, at det havde underskrevet en aftale om den anden implementeringsfase af den østlige del af Vantaa-sporvognen og ville overgå til implementeringsfasen for Junatie metrobro-projektet. Fremdriften af disse projekter til implementeringsfasen var også inden for vores forventninger. Derudover oplyste selskabet, at det i løbet af kvartalet havde vundet blandt andet sin største kontrakt nogensinde i Sverige (30 MEUR), en kontrakt om opførelse af et vandtårn i Jyväskylä (26 MEUR) samt Viinikankatu og en underjordisk vejforbindelse i Tampere (28 MEUR).

Også i resultatet et klart spring i niveau med volumenvæksten

Vi forventer, at Kreates Q2 EBITA-resultat er forbedret markant fra sammenligningsperioden og landede på 5,4 MEUR (Q2'25: 2,2 MEUR). Dette ville svare til en margin på 3,5 % (Q2'25: 3,0 %). Ifølge vores vurdering understøttes forbedringen i rentabiliteten af den betydelige vækst i volumener samt støtten fra KFS Finland og SRV Infra. På den anden side tynger de personaleinvesteringer, der er foretaget i begyndelsen af året, og som selskabet har brugt til at forberede sig på implementeringsfaserne af store projekter, stadig rentabiliteten i et vist omfang. På bundlinjen forventer vi, at netto finansielle poster har været moderate, og vi estimerer, at det rapporterede resultat pr. aktie vil stige til 0,41 euro (Q2'25: 0,14 euro).

Forhøjede forventninger i juni og en stærk ordrebeholdning skaber et solidt grundlag

Kreate udsendte en positiv nedjustering i midten af juni og hævede sine forventninger for 2026 for anden gang. Selskabet forventer, at omsætningen for indeværende år vil være 600-650 MEUR og EBITA-resultatet 21-26 MEUR. Vi forventer naturligvis ingen revisioner til forventningerne så kort tid efter den positive nedjustering. Opnåelsen af forventningerne er ifølge vores vurdering solidt funderet med henvisning til den fortsat voksende ordrebeholdning i Q2 og den positive fremdrift i igangværende projekter.

I rapporten følger vi ud over udviklingen i tal og ordrebeholdning især selskabets kommentarer om markedsudviklingen. Vi følger også udviklingen i selskabets svenske forretning samt tiltag for at forbedre den relative rentabilitet midt i den kraftige vækst. Yderligere følger vi kommentarer om, hvordan selskabet har formået at rekruttere kvalificeret personale i en stærk markedssituation.