Kemira Q2'26: Marginpresset var en smule mildere end forventet
Oversigt
- Kemira's Q2-omsætning var stabil på 693 MEUR, med vækst i Water Solutions og stabilisering i Packaging & Hygiene Solutions, trods et fald i Fiber Essentials.
- Den operationelle EBITDA på 112 MEUR oversteg forventningerne, med en margin på 16,1 %, påvirket af stigende omkostninger og faldende priser.
- Kemira gentog sin guidance for indeværende år, med forventet omsætning mellem 2.600 og 3.000 MEUR og operationel EBITDA mellem 400 og 500 MEUR.
- Analytikernes estimater for året ligger tæt på midten af guidancen, med en mulig let opadgående justering efter Q2-rapporten.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 17.7.2026, 06.03 GMT. Giv feedback her.
| Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | Forskel (%) | 2026e | ||||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiseret | Inderes | Konsensus | Laveste | Højeste | Realiseret vs. Inderes | Inderes | ||
| Omsætning | 693 | 693 | 694 | 701 | 670 | - | 743 | 0 % | 2774 | |
| Oper. EBITDA | 132 | 112 | 108 | 109 | 103 | - | 122 | 3 % | 457 | |
| EBIT | 81 | 56 | 47 | 54 | 40 | - | 68 | 17 % | 222 | |
| EPS (rapporteret) | 0,36 | 0,23 | 0,20 | 0,22 | 0,16 | - | 0,29 | 18 % | 0,97 | |
| Omsætningsvækst-% | -5,4 % | -0,1 % | 0,2 % | 1,1 % | -3,4 % | - | 7,2 % | -0,2 %-point | 0,7 % | |
| EBITDA-% (oper.) | 19,0 % | 16,1 % | 15,6 % | 15,6 % | 15,4 % | - | 16,4 % | 0,6 %-point | 16,5 % | |
Kilde: Inderes & Vara Research (konsensus, 8 estimater)
Kemira offentliggjorde sin Q2-rapport her til morgen. Kvartalets omsætning udviklede sig stabilt som forventet, mens presset på rentabiliteten forårsaget af omkostningsinflationen var en smule mere moderat end forventet. Selskabet gentog sin nyligt opdaterede guidance for indeværende år, og ifølge vores foreløbige vurdering vil der næppe være et stort ændringspres på vores estimater, som ligger tæt på midten af guidancen. Kemiras Q2’26-regnskabsmeddelelse kan følges via dette link fra kl. 10.30.
Stabil udvikling på toplinjen som forventet
Kemiras omsætning landede i Q2 på niveau med sammenligningsperioden på 693 MEUR, hvilket på koncernniveau afspejlede faldende salgspriser, stabile leveringsmængder og ikke-organisk vækst fra virksomhedskøb. Virksomhedskøbene afspejledes især i Water Solutions, som voksede cirka 6 % år-til-år, i tråd med vores forventninger. På trods af prispres stabiliseredes omsætningen i Packaging & Hygiene Solutions i Q2, da salgsmængderne vendte til vækst. Overstignelsen af vores estimat for Packaging & Hygiene Solutions blev dog udvandet af et markant fald på 12 % i Fiber Essentials' omsætning sammenlignet med året før. Faldet i segmentets omsætning skyldtes både faldende volumener og salgspriser.
Rentabiliteten faldt markant drevet af stigende omkostninger
Kemira opnåede en operationel EBITDA på 112 MEUR i Q2, hvilket en smule oversteg vores estimater og konsensusestimater. Resultatet svarer til en beskeden operationel EBITDA-margin på 16,1 % for Kemira, hvilket afspejler faldende priser og samtidig stigende variable omkostninger. På segmentniveau faldt rentabiliteten for både Water Solutions og Fiber Essentials sammenlignet med året før. Faldet i rentabiliteten for Fiber Essentials var markant kraftigere end forventet, selv når man tager toplinjeudviklingen i betragtning. Rentabiliteten for Packaging & Hygiene Solutions forbedredes derimod fra sammenligningsperioden, i modsætning til vores forventninger, hvilket afspejlede omkostningsbesparelser og vækst i salgsmængderne. Engangsposterne i Q2 udgjorde kun cirka 2 MEUR, mens vores estimat indeholdt betydeligt større negative engangsposter. Dette, samt en lille overskridelse af estimatet for det sammenlignelige resultat, afspejlede sig i et resultat pr. aktie på 0,23 EUR i Q2, hvilket oversteg vores estimat.
Baggrundsantagelser for udsigterne blev opdateret
I forbindelse med nedjusteringen i begyndelsen af juni gentog Kemira sin guidance for indeværende år, hvorefter omsætningen forventes at ligge mellem 2.600 og 3.000 MEUR, og den operationelle EBITDA forventes at ligge mellem 400 og 500 MEUR. Selskabet præciserede derimod baggrundsantagelserne for guidancen. Ifølge Kemira er efterspørgslen på selskabets slutmarkeder svag, og samtidig forbliver driftsmiljøet stabilt med hensyn til variable omkostninger. Baggrunden for de nuværende udsigter er således en antagelse om, at stigningen i råvare- og transportomkostninger vil udgøre cirka 100 MEUR i år, og at selskabet kan dække cirka halvdelen heraf gennem prisstigninger.
Før Q2-rapporten forventede konsensus en omsætning på 2.829 MEUR og en operationel EBITDA på 465 MEUR for Kemira i indeværende år. Vores tilsvarende estimater var en omsætning på 2.773 MEUR og en operationel EBITDA på 457 MEUR. Ifølge vores vurdering vil der som følge af Q2-rapporten og de kortsigtede markedsudsigter højst være et let opadgående pres på estimaterne, som lå omkring midten af eller lidt over intervallet for resultatguidancen.
Kemira is a chemical company. The company's products are used in water-intensive industries to manage water, energy and raw materials. The customer base consists mainly of companies in the pulp and paper industry and the oil industry. The products are sold on a global level, with the largest operations in the regions of Europe, Africa and North America. The company is headquartered in Helsinki.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures10.06
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 2.753,5 | 2.772,8 | 2.853,9 |
| vækst-% | -5,2 % | 0,7 % | 2,9 % |
| EBIT (adj.) | 324,4 | 251,8 | 291,3 |
| EBIT-% (adj.) | 11,8 % | 9,1 % | 10,2 % |
| EPS (adj.) | 1,55 | 1,16 | 1,35 |
| Udbytte | 0,76 | 0,76 | 0,78 |
| Udbytte % | 3,9 % | 4,3 % | 4,5 % |
| P/E (adj.) | 12,6 | 15,1 | 13,0 |
| EV/EBITDA | 7,1 | 7,4 | 6,5 |
Forumopdateringer
