Kilde: Inderes

Investors House offentliggør sit Q2-regnskab torsdag den 20. august omkring kl. 8.30. Vi forventer, at omsætningen og resultatet er faldet markant fra en meget stærk sammenligningsperiode. Faldet forklares af sidste års store Apitare-ejendomssalg samt betydelige kapitalgevinster i sammenligningsperioden. Indeværende år er en periode med strukturelle ændringer for selskabet under den nye administrerende direktør, og vores fokus er især på mulige nye investeringer og turnaround i serviceforretningen. Samlet set forventer vi et stabilt kvartal uden væsentlige engangsposter i den ene eller anden retning. Selskabet solgte den underskudsgivende fondsvirksomhed i slutningen af april, hvilket understøtter indtjeningsevnen.

Omsætningen falder markant på grund af den reducerede ejendomsportefølje

Vi estimerer, at Investors Houses omsætning i Q2 er faldet med cirka 39 % til 1,5 MEUR (Q2'25: 2,4 MEUR). Baggrunden for det kraftige fald er det betydelige salg af Apitare-ejendomskomplekset sidste år, hvilket har resulteret i en markant mindre ejendomsportefølje og tilsvarende lavere lejeindtægter i forhold til sammenligningsperioden. Vi forventer, at omsætningen i Ejendomssegmentet er halveret til 0,9 MEUR (Q2'25: 1,8 MEUR). Fra Servicesegmentet forventer vi en ret stabil omsætning på 0,6 MEUR (Q2'25: 0,6 MEUR). Salget af den underskudsgivende fondsvirksomhed i begyndelsen af året fjerner en lille del af segmentets omsætning, men forbedrer samtidig kvaliteten heraf ifølge vores vurdering.

Resultatet falder fra en meget stærk sammenligningsperiode

Vi estimerer, at EBIT er faldet til 0,3 MEUR (Q2'25: 3,4 MEUR). Det kraftige fald i resultatniveauet fra sidste år forklares af faldet i løbende nettoindtægter som følge af Apitare-salget, men frem for alt af en kapitalgevinst på ejendomme på cirka 2,5 MEUR, som pustede sammenligningsperiodens resultat op. Vi forventer, at EBIT for Ejendomssegmentet er faldet til 0,5 MEUR (Q2'25: 3,7 MEUR). For Servicesegmentet forventer vi derimod, at EBIT forbedres til 0,1 MEUR (Q2'25: -0,1 MEUR). Rentabiliteten i Servicesegmentet understøttes af de effektiviseringstiltag, der blev iværksat efter skuffelsen i Q1, samt afviklingen af fondsvirksomheden i slutningen af april. Selskabet har vurderet, at afviklingen vil forbedre resultatet på årsbasis med cirka 0,15 MEUR. Følgelig estimerer vi, at det rapporterede resultat pr. aktie (EPS) vil lande på 0,03 EUR (Q2'25: 0,53 EUR).

Fokus på kapitalallokering

Vi forventer, at Investors House gentager sine forventninger for indeværende år, hvorefter resultatet for 2026 vil være markant svagere end det stærke resultat for 2025. Indeværende år er et strategisk mellemår og en periode med strukturelle ændringer for selskabet, hvor den nye administrerende direktør Jukka Akseli reorganiserer serviceforretningen, og selskabet skaber grundlag for fremtidig vækst. Selskabet har tidligere meddelt, at det søger vækst i 2027, så frugterne af investeringerne kan høstes i 2028.

I regnskabsmeddelelsen følger vi især ledelsens kommentarer om nye vækstprojekter og kapitalallokering. Selskabet har meddelt, at det med den nuværende balance har forudsætninger for investeringer på cirka 4,5-5,5 MEUR. Derudover følger vi med interesse udviklingen i Servicesegmentets turnaround, da forretningsområdet efter skuffelsen i begyndelsen af året har krævet reorganisering og effektivisering. Eventuelle nyheder om nye ejendoms- eller virksomhedshandler ville fungere som centrale drivkræfter for aktien. Med den nuværende reducerede forretning er vækstforventningerne på kort sigt efter vores mening foreløbigt beskedne. Investors House meddelte, at bestyrelsen i går besluttede at udbetale anden del af udbyttet (0,12 EUR/aktie). Tegningsdatoen for udbyttet er den 19. august 2026, og udbetalingsdatoen er den 26. august 2026. Det samlede udbytte for hele året er 0,37 EUR.