Investors House Q2: Operatiivinen tulos jäi odotuksista Palveluiden tulosalituksesta johtuen

Investors House (IH) julkaisi aamulla Q2-raporttinsa, joka jäi operatiivisen tuloksen osalta hieman ennusteistamme Palvelut-segmentin odotettua matalammasta tulostasosta johtuen. Näkymien osalta raportti ei tarjonnut yllätyksiä ja IH toisti odotetusti aiemman operatiivisen tuloksen kasvua koskevan ohjeistuksensa. Kokonaisuudessaan Q2-raportti kallistuu ensisilmäyksellä lievästi negatiiviselle puolelle nähdystä tulosalituksesta johtuen. IH:n Q2-tulosinfoa voi seurata kello 13 alkaen inderesTV:stä.

IH:n Q2-liikevaihto oli 2,5 MEUR ja täysin linjassa ennusteemme kanssa. Segmenttien osalta liikevaihtotaso jäi Palveluissa lievästi ennusteistamme (Q2’21: 1,4 MEUR vs. Q2’21e: 1,5 MEUR), mutta tämä kompensoitui hieman ennusteitamme korkeammalla Kiinteistöt-segmentin liikevaihdolla (Q2’21: 1,1 MEUR vs. Q2’21e: 1,0 MEUR). Palvelut-segmentin osuus koko konsernin liikevaihdosta nousi Q2:lla 58 %:iin Juhola-kaupan myötä.

IH:n Palvelut-segmentin välittömät kulut olivat Q2:lla odottamaamme korkeammat ja segmentin Q2-liikevoitto oli 0,3 MEUR jääden suhteellisen selvästi lähes 0,6 MEUR:n tulostasoa odottaneesta ennusteestamme. Palvelut-segmentin Q2-kulutaso piti käsityksemme mukaan tiettyjä kertakuluja Lainarahaston alasajoon liittyen, mikä osaltaan selittää nähtyä tulosalitusta. Kiinteistöt-segmentin liikevoitto oli 1,0 MEUR ja varsin hyvin linjassa 0,9 MEUR:n ennusteemme kanssa. IH:n konsernin kiinteät hallinnon kulut sekä rahoituskulut olivat toisella neljänneksellä puolestaan hieman odotuksiamme matalammat. IH:n operatiivinen tulos (EPRA-tulos) oli lopulta 822 TEUR ja alitti 1040 TEUR:n ennusteemme Palvelut-segmentin tulosalituksesta johtuen.

IH:n raportoitu tulos asettui Q2:lla 723 TEUR:oon (Q2’21e: 850 TEUR) ja EPRA NRV kohosi kesäkuun lopussa 8,11 euroon osakkeelta (Q1’21: 7,9e). IH:n omavaraisuusaste laski Q2:lla 48 %:iin (Q1’21: 52 %), mutta säilyi tavoitetason ja lainojen kovenanttitason (45 %) yläpuolella. Omavaraisuusasteen laskua selittää se, että IH nosti toukokuussa omistusosuuden osakkkuusyhtiö IVH Asunnot Oy:ssä 100 %:iin, ja yhtiön konsolidointi heikensi konsernin vakavaraisuutta.

Näkymien osalta IH:n Q2-raportti ei tarjonut suurempia yllätyksiä. Markkinatilanteen osalta yhtiö totesi, että sijoittajakysyntä on ollut asuntopuolella vahvaa ja merkkejä transaktioaktiviteetin piristymisestä on ollut nähtävillä myös toimistopuolella. Yhtiön mukaan lähiajalle suurimman epävarmuustekijän muodostaa koronapandemian mahdollinen pitkittyminen. Aikaisempi operatiivisen tuloksen kasvua koskenut ohjeistus toistettiin varsin odotetusti.