Analytikerkommentar
Gofore vahvistaa yritysostolla asemiaan DACH-markkinoilla
Af Antti Luiro
Oversigt
- Gofore ostaa saksalaisen IT-konsulttiyritys Esentri AG:n, mikä yli kaksinkertaistaa sen koon DACH-alueella yli 200 asiantuntijaan ja noin 25 MEUR liikevaihtoon.
- Kauppa laajentaa Goforen maantieteellistä läsnäoloa ja palvelutarjontaa DACH-alueella, erityisesti johdon konsultoinnissa, pilvipalveluissa sekä data- ja tekoälyosaamisessa.
- Esentrin yritysarvo on alustavasti 10 MEUR, ja kaupan arvostuskertoimet ovat EV/Liikevaihto 0,7-1,1x ja EV/EBITDA 8,3-12,5x lisäkauppahinnan toteutumisesta riippuen.
- Kauppa toteutuu arviolta 2.1.2026, ja sen vaikutukset huomioidaan Goforen ennusteissa vuodesta 2026 alkaen.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Gofore tiedotti ostavansa saksalaisen IT-konsulttiyritys Esentri AG:n. Yrityskauppa käytännössä yli kaksinkertaistaa Goforen koon DACH-alueella yli 200 asiantuntijaan ja noin 25 miljoonan euron liikevaihtoon. Strategisesti kauppa vaikuttaa osuvalta ja sen arvostustaso vaikuttaa myös ensi vilkaisulla kohtuulliselta, joten alustavasti edellytykset omistaja-arvon luomiseen näyttävät olevan kunnossa. Konsernin tasolla kaupan kokoluokka on silti varsin maltillinen. Huomioimme kaupan vaikutukset ennusteissamme viimeistään Q4-raportin julkaisun yhteydessä.
Strategisesti osuva kauppa, jolla on arvonluonnin edellytykset
Goforen pitkän aikavälin kasvun näkökulmasta DACH-alue on sille keskeinen markkina. Laajeneminen markkinalla ei kuitenkaan ole edennyt mutkitta, vaan alueen liikevaihto on laskenut konsernin alueista eniten. Yhtenä Goforen haasteena DACH-alueella on ollut pienehkö kokoluokka, joka on rajoittanut sen mahdollisuuksia saavuttaa strategisesti vahvempi asema asiakkuuksissaan. Kaupan myötä DACH-liiketoiminnan koko arviolta yli kaksinkertaistuu, joten strategisesti kauppa on nähdäksemme hyvin perusteltu. Kaupan tuomien asiakkuuksien lisäksi se laajentaa yhtiön maantieteellistä läsnäoloa DACH-alueella sekä DACH-tarjoomaa erityisesti johdon konsultoinnissa, pilvipalveluissa sekä data- ja tekoälyosaamisessa, joissa yhtiö näkee kasvavaa kysyntää. Goforen ja ostokohteen samankaltaiset yrityskulttuurit toisaalta auttavat hallitsemaan kaupan integraatioriskejä.
Esentrin liikevaihto vuonna 2024 oli 13,9 miljoonaa euroa ja käyttökate (EBITDA) 1,2 miljoonaa euroa (8,6 % liikevaihdosta). Konsernin tasolla kaupan kokoluokka on varsin maltillinen, sillä sen tuoma liikevaihto vastaisi noin 7,3 % kasvua Goforen nykyiseen vuoden 2025 liikevaihtoennusteeseemme (190,1 MEUR) nähden. Esentrin yritysarvo on ostossa alustavasti 10 miljoonaa euroa, josta 30 prosenttia maksetaan osakkeina ja 70 prosenttia käteisvastikkeena. Myyjillä on lisäksi mahdollisuus enintään 5,0 miljoonan euron lisäkauppahintaan, joka on sidottu kasvu- ja kannattavuustavoitteisiin.
Kaupan arvostuskertoimet vuoden 2024 luvuilla ovat EV/Liikevaihto 0,7-1,1x ja EV/EBITDA 8,3-12,5x lisäkauppahinnan toteutumisesta riippuen. Verrattuna Goforen omiin vuoden 2025 ennustekertoimiin (1,2x EV/Liikevaihto ja 11,1x EV/EBITDA) kauppahinta vaikuttaa kohtuulliselta, etenkin mikäli ostolla alueen liiketoimintaa saadaan käännettyä hyvään orgaaniseen kasvuun. Kaupan kohtuullinen arvostustaso yhdistettynä sen osuviin strategisiin perusteluihin muodostavat nähdäksemme edellytykset omistaja-arvon luomiselle. Kauppa toteutuu arviolta 2.1.2026 ja huomioimme sen ennusteissamme vuodesta 2026 alkaen viimeistään Goforen Q4-raportin julkaisun yhteydessä.
23.12.25 8:16: Täydennetty maininta DACH-alueen liikevaihdon laskuun liittyen.
Gofore operates in the IT sector. The company specializes in offering digital solutions and consulting in lead and process design, as well as cloud-based solutions. The greatest knowledge is found in the construction and development of software systems and associated project management. The company's customers are found among corporate customers and institutions. The largest operations are found around the European market.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures18.11.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 186,2 | 190,4 | 216,9 |
| vækst-% | -1,6 % | 2,3 % | 13,9 % |
| EBIT (adj.) | 23,9 | 15,3 | 22,9 |
| EBIT-% (adj.) | 12,8 % | 8,0 % | 10,6 % |
| EPS (adj.) | 1,24 | 0,77 | 1,08 |
| Udbytte | 0,48 | 0,49 | 0,51 |
| Udbytte % | 2,2 % | 4,7 % | 4,9 % |
| P/E (adj.) | 17,9 | 13,5 | 9,6 |
| EV/EBITDA | 11,0 | 9,0 | 6,2 |
Forumopdateringer
