Gofore Q1'26 preview: Opkøb driver vækst, og rentabiliteten forventes at forbedres

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 24.4.2026, 04.20 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Gofore offentliggør sin Q1-delårsrapport onsdag den 29. april 2026. Vi forventer, at selskabets omsætning er vokset kraftigt i kvartalet drevet af gennemførte opkøb, selvom den organiske udvikling efter vores vurdering har været moderat. Vi estimerer, at rentabiliteten er forbedret i forhold til sammenligningsperioden, understøttet af effektiviseringstiltag og en bedre faktureringsgrad. I rapporten vil vi især fokusere på markedskommentarer vedrørende en opblomstring i efterspørgslen fra den private sektor samt et organisk vendepunkt i DACH-regionen.

Omsætning i stærk vækst drevet af opkøb

Vi estimerer, at Gofores omsætning i Q1 voksede med 28 % til 59,5 MEUR. Væksten er især drevet af opkøbene af Huld og Essentri, som styrker selskabets position inden for industrien og i DACH-regionen. Omsætningsudviklingen i begyndelsen af året er allerede stort set kendt fra selskabets månedsrapporter: i januar voksede omsætningen med 20 %, og i februar med 30 %. I marts estimerer vi, at omsætningen voksede med 34 %. Organisk estimerer vi, at omsætningen var næsten på niveau med sammenligningsperioden. Det er positivt, at selskabet i begyndelsen af året har annonceret flere betydelige kontraktgevinster, som styrker vores tillid til en vending i omsætningen efter et udfordrende år 2025.

Effektiviseringstiltag understøtter forbedret rentabilitet

Vi forventer, at Gofores justerede EBITA steg til 5,5 MEUR i Q1, svarende til en margin på 9,2 % (Q1'25: 3,7 MEUR og 8,0 %). Rentabiliteten understøttes af en bedre januar måned sammenlignet med året før samt betydelige effektiviseringstiltag implementeret sidste år, som forventes at medføre samlede besparelser på cirka 5 MEUR i 2026. Reduktionen i antallet af ikke-fakturerbart personale og omkostningssynergier fra integrationen af opkøb understøtter også det operationelle resultat. Forbedringen i rentabiliteten begrænses dog stadig af den ugunstige nettoeffekt mellem kundepriser og løninflation. Vi estimerer, at faktureringsgraden er forbedret i forhold til sammenligningsperioden, hvilket er en central drivkraft for selskabets bestræbelser på at vende tilbage til historiske rentabilitetsniveauer.

Markedsopsving og organisk vækst under lup

Gofore giver traditionen tro ikke en helårsguidance, men vi forventer, at selskabet vil gentage sine forsigtigt positive kommentarer om markedssituationen. Vi er særligt interesserede i DACH-regionen, hvor ITZBund-rammeaftalen er et strategisk vigtigt gennembrud i den tyske offentlige sektor og understøtter vores vurdering af et organisk vendepunkt i regionen. Den tyske offentlige sektor tilbyder selskabet et betydeligt langsigtet vækstpotentiale på grund af dens lave digitaliseringsgrad. I Finland følger vi udviklingen i priskonkurrencen i den offentlige sektor samt effekten af store genudbud på dækningsbidragstrukturerne.

I den private sektor forventer vi tegn på en stigende efterspørgsel, især inden for produktudviklingsinvesteringer i eksportindustrien og forsvarsindustrien. Selvom markedssituationen stadig er delvist udfordrende, indikerer de små positive signaler, der blev observeret i Q4 på IT-servicemarkedet, og Gofores kontraktgevinster i begyndelsen af året, et vendepunkt til det bedre. Derudover estimerer vi, at effektiviseringstiltag og synergier fra virksomhedsovertagelser vil understøtte resultatudviklingen i 2026.