Gofore udgav torsdag sin forretningsrapport for oktober. Selskabets omsætning voksede marginalt i oktober og landede på 21,6 MEUR (10/2025: 21,5 MEUR). Væksten blev påvirket positivt af et virksomhedskøb og negativt af et lavere antal arbejdsdage sammenlignet med sammenligningsperioden. Korrigeret for arbejdsdage var den organiske vækst dog positiv, og faktureringsgraden steg til årets højeste niveau. Samlet set var tallene for oktober langt hen ad vejen på linje med vores forventninger, og rapporten giver ikke anledning til revisionspres på vores estimater.

Arbejdsdagskorrigeret organisk vækst fortsatte med at være positiv

Omsætningen i oktober var 21,6 MEUR, hvilket svarer til en vækst på cirka 0,5 % fra sammenligningsperioden (10/2025: 21,5 MEUR). Væksten blev understøttet af opkøbet af Esentri og trukket ned af én arbejdsdag mindre i Finland end i sammenligningsperioden (22 mod 23). Den rapporterede organiske vækst var -1,9 %, men korrigeret for arbejdsdage landede den organiske vækst på +2,0 %. Vi betragter dette som en moderat præstation i det nuværende markedsmiljø, og den er i overensstemmelse med den organiske vækst på 1,5 %, der blev set i Q3. Vi venter, at væksten tager til i november og december (Q4e organisk vækst +3 %). Tallene afspejler som forventet også salget af forretningsområdet Product Design & Technical Documentation, der blev gennemført i september, hvilket var med til at reducere antallet af medarbejdere til 1.768 eksperter (10/2025: 1.797). I lyset af vores omsætningsestimat for oktober-december på 63 MEUR forløber oktober-præstationen helt som forventet.

Forbedringen i faktureringsgraderne understøtter rentabiliteten i slutningen af året

Det mest positive element i rapporten var administrerende direktørs kommentar om, at faktureringsgraden steg til årets højeste niveau. Det samme fremgår af den parameter for omsætning per medarbejder, som vi har beregnet, og som var en anelse højere end i september (531 EUR mod septembers 530 EUR). Vi har tidligere vurderet, at der har været plads til forbedringer i Gofores faktureringsgrader, og i forbindelse med Q3-regnskabet meddelte selskabet, at de var forbedret mod slutningen af kvartalet. Udviklingen i oktober bekræfter denne positive tendens, hvilket lover godt for Q4's operationelle rentabilitet. Vi venter derfor, at tendensen fortsætter i november, som typisk er årets bedste måned.

Selskabet fremhævede i rapporten også de rammeaftalepasninger fra KEHA-centret (med en værdi på mindst 43 MEUR), som allerede blev meddelt tidligere i oktober, og som fungerer som vigtige grundlagsbyggere og reducerer koncentrationsrisikoen forbundet med væsentlige kundeforhold. Vores kommentar hertil kan læses her. Derudover fortalte Gofore, at selskabet er ved at lægge sidste hånd på sin nye vækststrategi, som vi venter at høre mere om omkring årsskiftet. Som vi tidligere har vurderet, venter vi ikke store ændringer i strategien, men snarere præciseringer af de nuværende fokusområder og satsninger på allerede identificerede vækstområder.

Estimaterne er stort set uændrede

I overensstemmelse med forretningsrapporten, der lå fint på linje med forventningerne, holdt vi vores estimater stort set uændrede. Vi foretog blot marginale absolutte revisioner (revision af omsætningen på højst 0,5 MEUR og af resultatet på 0,1 MEUR på årsbasis). Vi estimerer, at omsætningen vil vokse med 20 % (organisk +2 %), og at den justerede EBITA vil være 8,4 % af omsætningen i 2026 (2025: 8,8 %). Rentabiliteten tynges af selskabets svage H1’26.