Glaston Q1'26 - kort kommentar: Svagt marked fortsætter

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 29.4.2026, 05.57 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Glaston offentliggjorde sin Q1-regnskabsmeddelelse her til morgen. Selskabets omsætningsudvikling var under vores forventninger, men det operationelle resultat overgik snævert vores estimater. Til gengæld var selskabets ordreindgang svag og under vores estimater. Den svage markedssituation forventes at fortsætte, og i den forbindelse gentog selskabet sin guidance for indeværende år, som indikerer faldende omsætning og resultat. 

Operationelt resultat overgik vores estimater

Selskabets omsætning faldt med 21 % i Q1 på grund af den lave ordrebog ved årets udgang. Dette var også noget under vores estimater. Blandt segmenterne faldt Architectures omsætning lidt mere end vores estimater (-23 % år/år vs. estimat -18 % år/år), mens Mobility, Display & Solars (MDS) vækst, i strid med vores forventninger, faldt til under nul (-12 % år/år vs. estimat +0 %). Koncernens salgsmix (udstyr vs. services) var mere serviceorienteret end forventet (udstyr 52 %, services 48 %).

Ifølge vores vurdering forbedredes selskabets justerede EBITA-margin (6,5 %) fra sammenligningsperioden og overgik vores forventninger, takket være en mere gunstig omsætningsstruktur end forventet. Segmentmæssigt var Architectures margin (justeret EBITA-% 5,7 % vs. estimat 6,5 %) under vores estimat, mens MDS-segmentets margin klart overgik vores estimat (justeret EBITA-% 9,5 % vs. estimat 1,0 %). Det rapporterede resultat blev tynget af små engangsomkostninger, som vi ikke havde inkluderet i vores estimater. Omkostningerne på bundlinjen var derimod lidt lavere end vores estimater.

Ordreindgang var svag

Selskabets ordreindgang i Q1 var 40,5 MEUR (-14 % år/år), hvilket var ret tydeligt under vores estimat (estimat -5 % år/år). På segmentniveau faldt Architectures ordrer tydeligt mere end forventet (-18 % år/år vs. estimat -6 % år/år). Derimod var MDS's ordrer på niveau med sammenligningsperioden, hvilket var helt i tråd med vores forventninger. I overensstemmelse med den svage ordretilgang og leverancer faldt koncernens ordrebog (61 MEUR) i forhold til sammenligningsperioden (91 MEUR), men var på samme niveau som ved årets udgang.

Også indeværende års guidance og udsigter i overensstemmelse med vores forventninger

I forbindelse med regnskabsmeddelelsen gentog Glaston sin guidance for indeværende år og forventer, at omsætningen (209 MEUR) og den justerede EBITA (14,0 MEUR) vil falde fra 2025-niveauet. Før regnskabsmeddelelsen estimerede vi, at selskabets omsætning i indeværende år ville lande på 184 MEUR og den justerede EBITA på 10,9 MEUR. Vi ser ikke betydelige ændringspres på vores estimater som følge af regnskabsmeddelelsen.

Glastons kommentarer til markedsudsigterne var også forventede, og selskabet forventer, at markedet for glasforarbejdningsudstyr fortsat vil være stille i år. På grund af stigende geopolitiske spændinger forventer selskabet ikke en betydelig genopretning på markedet for arkitekturglasforarbejdningsudstyr i den nærmeste fremtid. Til gengæld forventer selskabet, at markedet for bilglasforarbejdningsudstyr, drevet af Kina, vil forblive på niveau med sammenligningsperioden. Servicemarkederne forventes dog at forblive stabile. Med hensyn til det omkostningsbesparende program, der blev indledt tidligere i 2025, oplyste selskabet, at det har fremskyndet tidsplanen og inden udgangen af Q1 har implementeret foranstaltninger, der vil føre til de oprindeligt forventede årlige besparelser på 6 MEUR, og disse vil blive realiseret i løbet af indeværende år.