Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 24.3.2026, 05.20 GMT. Giv feedback her.

Fiskars afholdt i går et call forud for den stille periode. Vi fik bekræftet fra selskabets kommentarer, at årets start har fortsat med at være udfordrende på flere markeder, selvom der er regionale forskelle. Vores estimat for justeret EBIT i Q1 er 16 MEUR (Q1'25: 27 MEUR), og budskaberne fra call'et understøtter vores standpunkt om en svag start på året, hvilket Fiskars allerede henviste til i forbindelse med Q4-regnskabsmeddelelsen. Derudover kan usikkerheden fra krigen i Iran og inflationspres have en negativ indvirkning på Fiskars' efterspørgsel. Vi sænkede vores helårsestimater en smule i forbindelse med denne kommentar, selvom Q1-estimaterne forblev uændrede.

Efterspørgselsmiljøet er hovedsageligt svagt

Markedssituationen har fortsat været volatil, men samlet set svag. I Skandinavien har efterspørgslen ifølge selskabet fortsat været moderat, ligesom i slutningen af 2025. Vores opfattelse er, at det finske marked derimod har været svagere. Indsalget til den vigtige havesæson for Fiskars-segmentet er blevet forsinket af en kold vinter, selvom vejret i mange områder er blevet markant varmere i marts. Vores opfattelse er, at væksten i Fiskars-segmentet i Centraleuropa også er aftaget, hvilket trækker ned i segmentets udvikling. Vi vurderer, at det amerikanske marked har været svagt for Fiskars, og det nylige inflationspres påvirker dette negativt efter vores mening. Vi forventer, at Fiskars-segmentets sammenlignelige omsætning vil falde en smule i Q1, og at den rapporterede omsætning vil falde mere, især på grund af en svækket USD i forhold til sammenligningsperioden. Vi forventer, at Vita-segmentet vil vokse en smule, men primært på grund af kampagner, der sigter mod at tømme lagre.

Vi forventer, at marginerne vil falde fra sammenligningsperiodens relativt gode niveauer

Vita-segmentets sammenligningsperiode (Q1'25) havde en usædvanlig stærk bruttomargin, og vi forventer, at marginen vil falde fra dette niveau. Vi forventer, at Vitas justerede EBIT vil falde til et tab på 5 MEUR fra et overskud på 2 MEUR i sammenligningsperioden. Fiskars-segmentets sammenligningsperiode var ligeledes relativt stærk, da det var det sidste kvartal før virkningerne af amerikanske toldsatser og en svækket dollar. Vi estimerer, at Fiskars-segmentets resultat vil falde til 25 MEUR fra 31 MEUR i sammenligningsperioden. Vores Q1-estimater er uændrede.

Krigens indvirkning i Iran svækker helårsudsigterne

Krigens indvirkning i Iran vil sandsynligvis ikke vise sig i Q1, men vi mener, at den svækker Fiskars' udsigter for hele året i form af både svagere efterspørgsel og stigende omkostninger. De største omkostningspres vil efter vores mening ligge på logistik og Fiskars' glasfabrik i Rogaska, som stadig bruger betydelige mængder naturgas som energikilde. Omfanget af virkningerne afhænger i høj grad af, hvor permanent stigningen i energipriserne bliver. I forbindelse med denne rapport sænkede vi vores estimater for 2026-27 en smule, og vores justerede EBIT-estimat for hele året er nu 90 MEUR (tidligere 93 MEUR). Selskabet har guidet, at resultatet vil forbedres fra sidste års 76 MEUR.