Kilde: Inderes

Finnair offentliggør sin Q3-rapport tirsdag den 27.10., og selskabets præsentation kan følges her kl. 13.00. Selskabet offentliggjorde allerede i midten af oktober stærke foreløbige Q3-tal og opjusterede helårsforventningerne, så hovedpunkterne er i vid udstrækning allerede kendt. Opmærksomheden i rapporten vil derfor primært rette sig mod udsigterne relateret til højere brændstofomkostninger og kompensationen for disse. Næste års lavere afdækningsgrader skaber et betydeligt pres på resultatet, som selv en stærk efterspørgsel ikke nødvendigvis er tilstrækkelig til fuldt ud at kompensere for.

Q3-omsætningen voksede stærkt trukket af god efterspørgsel og enhedsindtægter

Ifølge Finnairs foreløbige oplysninger offentliggjort i oktober voksede selskabets Q3-omsætning med cirka 14 % til 953 MEUR (Q3'25: 835 MEUR). Bag den hurtige omsætningsvækst ligger en efterspørgsel, der har fortsat med at være stærkere end ventet. Baseret på de månedlige trafiktal voksede enhedsindtægterne kraftigt, særligt i juli og august, understøttet af høje passagerbelægningsgrader og forhøjede gennemsnitsindtægter. Den tilspidsede situation i Mellemøsten har ifølge selskabet ledet efterspørgsel mod Finnair i Asien-trafikken, og derudover har udviklingen inden for fragt også været stærk. Vi venter, at omsætningen fra tillægstjenester og rejsetjenester har fulgt persontrafikkens stærke udvikling.

Justeret EBIT forbedrede sig tydeligt fra sammenligningsperioden

På baggrund af de foreløbige oplysninger steg Finnairs justerede EBIT i Q3 til 84 MEUR (Q3'25: 51 MEUR). Resultatforbedringen er drevet af stærk omsætningsvækst og et prisgivende miljø, der har holdt sig godt. Selskabet bemærkede dog i forbindelse med de foreløbige oplysninger, at de stigning i brændstofomkostningerne kun delvist er blevet væltet over i priserne. Finnair havde afdækket 70 % af Q4-brændstofindkøbene ved udgangen af Q2, hvorfor højere priser har en begrænset, men mærkbar indvirkning på omkostningerne. Vi venter, at de netto finansielle poster er steget lidt fra sammenligningsperioden, og at skattesatsen har holdt sig stabil. Derfor estimerer vi, at det rapporterede resultat pr. aktie er landet på 0,26 euro (Q3'25: 0,15 euro).

Blikket rettes mod Q4 og næste års omkostningspres

Finnair opjusterede i forbindelse med de foreløbige oplysninger forventningerne for 2026 og venter nu, at omsætningen vil være 3,5–3,6 mia. euro, og at det justerede EBIT vil være 175–220 MEUR. De nye resultatforventninger efterlader et relativt bredt interval på 13–58 MEUR for Q4 med et midtpunkt på 36 MEUR. Forventningerne indikerer under alle omstændigheder et fald i resultatet fra den stærke sammenligningsperiode (Q4'25: 62 MEUR). Vi venter, at selskabets ledelse i forbindelse med rapporten vil uddybe efterspørgsels- og prisudsigterne for resten af året.

Særligt i fokus er kommentarerne til næste års udsigter og brændstofomkostningerne. Finnair havde ved udgangen af Q2 kun afdækket cirka en tredjedel af brændstofindkøbene for 2027, og selskabet har oplyst, at det i øjeblikket er vanskeligt at øge afdækningen. Dette eksponerer selskabet næste år markant kraftigere end tidligere for brændstoffets markedspriser. Vi vil da også følge nøje med i ledelsens vurderinger af, hvordan selskabet vil være i stand til at vælte de forhøjede omkostninger over på flybilletpriserne. Derudover søger vi yderligere oplysninger om konkurrencesituationen i Asien-trafikken. Kapacitetsvæksten og normaliseringen af de persiske gulfs flyselskabers drift kan svække Finnairs belægningsgrader og enhedsindtægter næste år.