Ericsson rapporterede aamulla selvästi odotukset ylittäneen Q3-tuloksen. Verkkoyksikön liikevaihto kasvoi valuuttaoikaistuna 9 %, mitä tukivat projektitoimitusten ajoitukset Intiassa, Japanissa ja Lähi-idässä sekä takautuvat patenttituotot. Ericssonin mukaan radioverkkojen markkinanäkymä on edelleen vakaa, eikä vahva neljännes siten kerro markkinan elpymisestä. Nokian Mobiili-infrastruktuurin kannalta raportti on mielestämme lievästi positiivinen, joskin Nokialle tärkeässä Euroopassa Ericssonin verkkomyynti laski hieman. Ericsson nosti myös esiin komponenttikustannusten painavan bruttomarginaalia ensi vuonna, ja sama haaste on todennäköisesti edessä myös Nokialla.

Q3-taltallene overgik konsensusforventningerne klart

Ericssons Q3-omsætning steg med 6 % til 59,5 mia. svenske kroner og overgik klart konsensusestimatet indsamlet af Bloomberg (55,4 mia. SEK). Valutajusteret steg omsætningen med 7 %, mens konsensus ventede et fald på cirka 1 %. Omsætningsslaget kom primært fra Networks-enheden, men også omsætningen i Cloud Software and Services-enheden (15,8 mia. SEK) samt patentindtægterne (3,9 mia. SEK) var en anelse bedre end ventet.

Den justerede EBITA (Q3'26: 10,1 mia. SEK) overgik klart konsensusestimatet på 7,9 mia. svenske kroner. Sammenligningsperiodens tal (15,8 mia. SEK) indeholdt en gevinst på 7,6 mia. SEK fra frasalget af iconectiv, og renset for denne forbedrede driftsresultatet sig også klart i forhold til året før. Den justerede EBITA-% var 17,0 % (Q3'25 uden salgsgevinst: 14,6 %), mens konsensusforventningen var 14,3 %. Den justerede bruttomargin (47,7 %) faldt en smule i forhold til sammenligningsperioden (48,1 %), men var en anelse bedre end konsensusestimatet (47,4 %). Bruttomarginen blev trukket ned af frasalget af iconectiv og stigning i komponentomkostningerne, hvilket blev modsvaret af tilbagevirkende patentindtægter og et gunstigt produktmix. Driftsomkostningerne faldt fra sammenligningsperioden som følge af effektiviseringstiltag, hvorfor omsætningsvæksten slog igennem på resultatet med et godt gennemslag.

Væksten i Networks-enheden var baseret på timingen af projekter

Omsætningen i Ericssons Networks-enhed steg valutajusteret med 9 % i Q3 og landede på 38,7 mia. svenske kroner (konsensus: 35,0 mia. SEK). Væksten kom fra varesalg, som steg med 17 % i forhold til sammenligningsperioden. Dette var især drevet af timingen af projektleverancer i Indien og Japan samt netværksmoderniserings- og udvidelsesprojekter i Mellemøsten. I regionen Sydøstasien, Oceanien og Indien voksede omsætningen i Networks-enheden med 46 % og i Nordøstasien med 19 %. I Europa faldt salget derimod en smule, i takt med at moderniseringsprojekterne blev færdiggjort, og i Amerika var den svage vækst i Nordamerika ikke tilstrækkelig til at modvirke faldet i Latinamerika.

Den justerede EBITA steg til 9,0 mia. svenske kroner (Q3'25: 7,2 mia. SEK) og overgik klart konsensusforventningen (6,8 mia. SEK). Den justerede EBITA-% var 23,1 % (Q3'25: 20,3 %), mens konsensus ventede 19,5 %. Den justerede bruttomargin (50,3 %) overgik guidance på 48–50 % og konsensusforventningen (49,0 %). Ericsson ventede, at netværksleveranceprojekter ville trække bruttomarginen ned, men et gunstigt produktmix og tilbagevirkende patentindtægter var tilstrækkelige til at opveje dette samt de stigninger i komponentomkostningerne.

For Nokias Mobile Infrastructure er Ericssons stærke kvartal efter vores opfattelse et mildt positivt signal. Ericssons vækst var dog vægtet mod timingen af projekter i Asien og Mellemøsten, mens netværkssalget faldt i Europa, og væksten i Nordamerika var svag. Derfor kan der ikke drages direkte konklusioner om udviklingen i Nokias mobilnetværk i Q3 på baggrund af Ericssons tal.

Q4-forventningerne bedre end konsensus, pres på marginerne næste år

Ericsson bruger Dell'Oros markedsundersøgelser som grundlag for sine udsigter. Baseret på de estimater, der sidst blev opdateret i maj, forventes det globale marked for radioaccessnetværk (RAN) at forblive stabilt i år. I Networks-enheden forventer Ericsson, at væksten i Q4 i forhold til det foregående kvartal vil følge den gennemsnitlige sæsonudsving over tre år cirka (+17 %). Beregnet ud fra det stærke Q3 vil dette svare til en omsætning på cirka 45 mia. svenske kroner, hvilket er et højere niveau end det nuværende konsensusestimat (43,4 mia. SEK). Det forventes, at den justerede bruttomargin for Networks-enheden vil lande i intervallet 49–51 % i Q4, mens konsensus ventede 48,4 %.

For det kommende år fremhævede Ericsson, at komponentomkostningerne udgør en modvind for bruttomarginen. Selskabet tilstræber at kompensere for effekten gennem porteføljeoptimering, prissætning og effektiviseringstiltag. Samtidig meddelte Ericsson om en forenkling af sin koncernstruktur, hvormed man søger at opnå et bedre kundefokus og øget effektivitet. Stigningen i komponentomkostningerne vedrører sandsynligvis også Nokia, som allerede har taget emnet op i sine tidligere regnskabsmeddelelser. Indtil videre har begge selskaber formået at forsvare deres bruttomarginer godt på trods af de stigning i komponentomkostningerne.