Consti Q1'26 - kort kommentar: Vendepunkt i serviceselskabet løftede resultatet over forventningerne
Oversigt
- Constis Q1-resultat overgik forventningerne, da serviceforretningens rentabilitet forbedredes, hvilket løftede resultatet sammenlignet med referenceperioden.
- Omsætningen forblev stabil på 65,7 MEUR, lidt under estimatet på 66,4 MEUR, med vækst i segmenterne Offentlige og Bygningsteknik.
- EBIT steg til 0,2 MEUR fra -0,1 MEUR i Q1'25, drevet af forbedret rentabilitet i serviceforretningen, mens indtjeningen per aktie nåede 0,01 EUR.
- Ordrebogen voksede med næsten 30 % til 318,9 MEUR, men en mindre del forventes realiseret som omsætning i år, med stærkere vækst forventet i de kommende år.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 29.4.2026, 06.08 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Difference (%) | 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiserede | Inderes | Konsensus | Realiserede vs. Inderes | Inderes | |
| Omsætning | 65,6 | 65,7 | 66,4 | -1 % | 351 | ||
| EBITDA | 0,8 | 1,1 | 0,9 | 20 % | 13,9 | ||
| EBIT (justeret) | -0,1 | 0,2 | 0,0 | 629 % | 10,3 | ||
| EBIT | -0,1 | 0,2 | 0,0 | 629 % | 10,3 | ||
| Resultat før skat | -0,4 | 0,1 | -0,2 | 128 % | 9,4 | ||
| EPS (justeret) | -0,04 | 0,01 | -0,02 | 149 % | 0,94 | ||
| EPS (rapporteret) | -0,04 | 0,01 | -0,02 | 149 % | 0,94 | ||
| Omsætningsvækst-% | 0,1 % | 0,1 % | 1,2 % | -1,1 %-point. | 0,0 % | ||
| EBIT-margin | -0,2 % | 0,3 % | 0,0 % | 0,3 %-point. | 2,9 % | ||
Kilde: Inderes
Constis Q1-resultat overgik vores forventninger i et sæsonmæssigt stille kvartal, da rentabiliteten i serviceselskabet, som tidligere har haltet, vendte og støttede resultatet sammenlignet med referenceperioden. Omsætningen forblev stort set på niveau med referenceperioden og var i overensstemmelse med vores estimat. Registreringen af det gigantiske projekt for statsrådets slot i ordrebogen løftede selskabets ordrebeholdning til et forventet meget stærkt niveau. Selvom markedsmiljøet fortsat er vanskeligt, og indtægtsførelsen af den nuværende ordrebeholdning delvist er vægtet mod kommende år, er forbedringen i serviceselskabets rentabilitet et klart positivt signal. Consti gentog sin resultatvejledning for indeværende år i overensstemmelse med vores forventninger, og vi ser ikke umiddelbart behov for væsentlige ændringer i estimaterne i lyset af regnskabsmeddelelsen.
Omsætningen forblev stabil
Constis Q1-omsætning forblev stort set på niveau med sammenligningsperioden og udgjorde 65,7 MEUR, hvilket var en smule under vores estimat på 66,4 MEUR. Omsætningen voksede inden for segmenterne Offentlige og Bygningsteknik, mens den faldt inden for segmenterne Boligselskaber og Virksomheder. Ifølge ledelsen forløb projekterne stort set som planlagt i begyndelsen af året. Vi forventede, at omsætningen inden for Bygningsteknik-segmentet ville falde, så den faktiske udvikling var tydeligt stærkere end vores forventninger. Inden for Boligselskaber-segmentet forventede vi derimod stadig en let vækst, så udviklingen var tilsvarende under vores forventninger.
Resultatforbedring i serviceselskabet løftede rentabiliteten til plus
Selskabets EBIT forbedredes i Q1 til 0,2 MEUR (Q1'25: -0,1 MEUR), hvilket oversteg vores estimat, der forventede et nulresultat. Rentabiliteten i projektforretningen svarede til ledelsens forventninger, men resultatet blev især understøttet af en forbedret rentabilitet i serviceselskabet sammenlignet med referenceperioden. Svagheden i serviceselskabet har i tidligere kvartaler tynget selskabets resultat, så vi ser vendepunktet som positivt. Tilsvarende blev resultatet fortsat tynget af den langvarige lavkonjunktur i byggeriet og de investeringer, der kræves for at sikre ordrebeholdningen i forbindelse med tilbuds- og forhandlingsaktiviteter. På bundlinjen steg indtjeningen per aktie til 0,01 EUR, hvilket oversteg vores forventning på -0,02 EUR.
Ordrebeholdningen fordeles stærkere på de kommende år end tidligere
Som selskabet allerede meddelte i januar, underskrev Consti og Senaatti Properties en aftale om renovering og udvidelse af statsrådets slot. Som et resultat heraf steg nye ordrer i Q1 til hele 166,6 MEUR (Q1'25: 60,1 MEUR), hvoraf renoveringsdelen af slottet udgjorde cirka 112 MEUR. Med den stærke ordretilgang voksede ordrebeholdningen ved udgangen af rapporteringsperioden med næsten 30 % fra sammenligningsperioden til 318,9 MEUR.
Selskabet bemærkede dog, at det forventer, at en forholdsmæssigt og absolut mindre del af ordrebeholdningen vil blive realiseret som omsætning i løbet af resten af året sammenlignet med referenceperioden. Den vækst, som ordrebeholdningen medfører, er ifølge vores vurdering stærkere vægtet mod de kommende år, så ordreindgangen i de kommende kvartaler er afgørende for realiseringen af vores vækstestimat for indeværende år.
Consti gentog sin guidance for hele 2026, inden for hvilken selskabet estimerer, at dets EBIT for hele 2026 vil være 8-11 MEUR (2025 EBIT: 9,4 MEUR). Guidancen er helt i tråd med vores EBIT-estimat på 10,3 MEUR for hele året. Vi ser ikke på baggrund af Q1-regnskabet behov for væsentlige ændringer i vores helårsestimater, da lønsomhed turn-around i serviceselskabet og operationel effektivisering afbalancerer presset fra det stramme marked.
Consti operates in the construction industry. The company specializes in solutions that involve renovation, installation, procurement, and major restructuring work, from commercial premises to residential buildings. Operations are held on a global level, with the largest presence in the Nordic market. Customers consist of small and medium-sized corporate customers and private actors.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures20.04
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 336,2 | 351,5 | 376,1 |
| vækst-% | 2,9 % | 4,5 % | 7,0 % |
| EBIT (adj.) | 9,4 | 10,3 | 12,1 |
| EBIT-% (adj.) | 2,8 % | 2,9 % | 3,2 % |
| EPS (adj.) | 0,86 | 0,94 | 1,14 |
| Udbytte | 0,72 | 0,74 | 0,76 |
| Udbytte % | 6,8 % | 6,5 % | 6,6 % |
| P/E (adj.) | 12,4 | 12,2 | 10,0 |
| EV/EBITDA | 6,1 | 6,5 | 5,3 |
Forumopdateringer
