Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 15.7.2026, 04.30 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Componenta offentliggør sin halvårsrapport torsdag den 23. juli. Vi estimerer, at omsætningen fortsatte sin stærke organiske vækst og steg til det højeste niveau i årevis i Q2, til 39,8 MEUR, understøttet af en stærk ordrebog. Vi forventer, at de øgede leveringsmængder vil understøtte rentabiliteten, og vi estimerer derfor, at EBITDA vil have nået et markant højere niveau end set i de seneste år. I rapporten vil vi fokusere på omsætningens branchefordeling, som afsløres af halvårstallene, efterspørgselsudsigterne for resten af året samt betydningen af den nyligt indgåede partnerskabsaftale med Forsvaret.

Stærk ordrebog understøtter robust organisk vækst

Componenta started Q2 med en rekordhøj to-måneders bindende ordrebog på 23,1 MEUR (+33 % år-til-år), hvilket også danner grundlag for en rekordhøj kvartalsomsætning i dette årti. Vi estimerer, at omsætningen voksede organisk med cirka 29 % i Q2 til 39,8 MEUR (Q2'25: 30,9 MEUR). I halvårsrapporten vil Componenta belyse omsætningens branchefordeling, hvilket giver et interessant kontrolpunkt for væstdriverne i H1. Vi forventer, at væksten i H1 primært var baseret på forsvarsudstyr, maskinbyggeri og energisektoren, mens landbrugsmaskinesegmentet ifølge vores vurdering fortsat har været en bremse. Med en sæsonmæssigt lettere ordreindgang i Q2 forventer vi, at ordrebogen faldt til 15,9 MEUR ved udgangen af kvartalet, hvilket på trods af det sæsonmæssige fald er 12 % højere end sammenligningsperioden (14,2 MEUR).

Vi forventer, at omsætningsvæksten også har øget resultatet

Vi estimerer, at Componentas EBITDA steg til 4,0 MEUR i Q2, hvilket svarer til en EBITDA-margin på 10,0 % (Q2'25: 2,6 MEUR og 8,5 %). Forbedringen i rentabiliteten drives efter vores vurdering primært af en bedre kapacitetsudnyttelse som følge af volumenstigningen. Vores estimerede margin på 10,0 % er en smule lavere end Q1'26-niveauet (10,2 %), selvom omsætningen er markant højere. Dette indikerer potentiale for en positiv overraskelse i rentabiliteten for Q2'26. Baggrunden for det konservative rentabilitetsestimat i forhold til Q1'26-resultatet er det historisk stærke rentabilitetsniveau i Q1'26 samt vores antagelse om, at væksten er koncentreret om bearbejdningsvirksomheden, som efter vores vurdering ikke skalerer til bundlinjen på samme måde som den mere omkostningstunge støberivirksomhed. Vi estimerer, at EBIT steg til 2,5 MEUR, svarende til 6,3 % af omsætningen (Q2'25: 1,3 MEUR og 4,1 %). På bundlinjen forventer vi afskrivninger på cirka -1,5 MEUR og finansielle omkostninger på -0,4 MEUR, og derudover medfører et positivt resultat i vores estimat en skattepost på cirka -0,4 MEUR. Skatterne har dog ingen kassepåvirkning takket være selskabets udnyttelige skattemæssige underskud. Samlet set forventer vi, at det rapporterede resultat pr. aktie steg til 0,17 EUR (Q2'25: 0,08 EUR).

Landbrugsmarkedet halter stadig, men lokomotiverne findes andre steder

Componenta forventer, at omsætningen og det justerede driftsresultat for 2026 vil forbedres i forhold til året før (2025: omsætning 115,7 MEUR og justeret driftsresultat 4,3 MEUR). Vores helårsestimater (omsætning 136 MEUR og justeret driftsresultat 6,8 MEUR) ligger klart over sammenligningsåret og opfylder forventningerne med god margin. Omsætningsestimaterne for den finske ingeniørvirksomhed har holdt stand på trods af det uforudsigelige makrobillede, hvilket betyder, at Componentas vækstforventninger stort set er uændrede. Landbrugsmaskinmarkedets vending ser derimod ud til at fortsætte med at blive forsinket; CEMA-indekset, der måler pulsen på det europæiske landbrugsmaskinmarked, svækkedes markant i juni og faldt tilbage til et lavkonjunkturområde. Dette var dog ikke en stor overraskelse, når man tager situationen i Hormuzstrædet i betragtning, som blandt andet har påvirket gødningspriserne. De primære væstdrivere i vores estimat er fortsat efterspørgslen fra forsvarsudstyr- og energisektoren. Den stærke vækst i H1'26 øger vores tillid til selskabets evne til at opnå et godt niveau med hensyn til vækst og rentabilitet i de kommende år, selv uden et betydeligt bidrag fra landbrugsmaskinesektoren. Udover omsætningens branchefordeling er interessepunkterne i rapporten relateret til kommentarer om udsigterne samt betydningen af den nyligt annoncerede partnerskabsaftale med Forsvaret.