Componenta Q1'26 preview: Forventer stærk organisk vækst

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 6.5.2026, 04.20 GMT. Giv feedback her.

Componenta offentliggør sin Q1-rapport fredag den 8. maj. Vi forventer, at omsætningen er fortsat med at vokse takket være en god ordrebeholdning. Vi vurderer, at rentabiliteten er forbedret i forhold til sammenligningsperioden, selvom den høje elpris ifølge vores vurdering har belastet marginerne en smule i begyndelsen af året. I rapporten vil vi fokusere på, hvordan selskabet ser efterspørgselsudsigterne for det nuværende regnskabsår, som potentielt har ændret sig i løbet af et begivenhedsrigt Q1'26.

God ordrebeholdning understøtter vækstestimatet

Ved udgangen af 2025 var ordrebeholdningen 19,6 MEUR, hvilket gav et godt udgangspunkt for starten af regnskabsåret 2026. Vi estimerer, at Componentas omsætning voksede med 17 % i Q1 til 33,8 MEUR (Q1'25: 28,8 MEUR). Omsætningsvæksten forventes at være koncentreret inden for forsvarsindustrien og energisektoren, men vi forventer også, at maskinbyggeriet har opretholdt et stærkt momentum. I Q1-rapporten oplyser Componenta typisk ikke omsætningens branchefordeling, hvilket selskabet sandsynligvis først vil gøre i H1'26-rapporten.

Vi forventer, at Componentas rapporterede 2-måneders bindende ordrebeholdning er forblevet på cirka 20 MEUR, hvilket var niveauet ved starten af Q1'26. Inden for ordrebeholdningen forventer vi også, at forsvars- og energisektorerne understøtter udviklingen, mens der stadig ikke er tegn på en klar markedsforbedring inden for landbrugsmaskinesegmentet.

Elprisen belaster rentabiliteten i begyndelsen af året

Vi forventer, at Componentas justerede EBIT steg til 1,5 MEUR i Q1 (Q1'25: 1,1 MEUR). Vi estimerer, at EBITDA landede på 2,9 MEUR, hvilket svarer til en margin på 8,5 %. Vi forventer, at den høje elpris har tynget rentabiliteten en smule i begyndelsen af året. Elprisens indvirkning på rentabiliteten afhænger dog af produktionsfokus (støberi vs. bearbejdning), hvilket medfører en lille overraskelse i den operationelle rentabilitet. Componentas kontraktstruktur er dog, efter vores opfattelse, indekseret for råvare- og energiomkostninger, hvilket muliggør en forsinket overførsel af omkostninger til kundepriser. Vi vurderer, at de højere omkostninger i begyndelsen af året vil blive overført til priserne, så de tilsvarende understøtter marginerne i Q2. På bundlinjen forventer vi lidt lavere finansielle omkostninger (-0,45 MEUR) end i sammenligningsperioden og skatter på -0,17 MEUR som følge af et positivt resultat. Skatterne har dog ingen indvirkning på pengestrømmen, da selskabet har fradragsberettigede tab til rådighed. Som summen af disse faktorer forventer vi, at det rapporterede resultat pr. aktie stiger til 0,08 EUR (Q1'25: 0,05 EUR). I forbindelse med previewet reviderede vi vores estimater for omkostningsstrukturen vedrørende omkostningsbyrden fra elprisen, hvilket havde en positiv effekt på 0,2 MEUR på vores EBITDA-estimat.

Guidance baseret på en opblomstring i slutningen af året og en stærk ordrebeholdning

Componenta forventer for 2026, at omsætningen og det justerede driftsresultat vil forbedres i forhold til året før (2025: omsætning 115,7 MEUR og justeret driftsresultat 4,3 MEUR). Vores helårsestimater (omsætning 131,8 MEUR og justeret EBIT 5,7 MEUR) ligger klart over sammenligningsperioden og er i overensstemmelse med selskabets guidance. Selvom efterspørgselsudsigterne for forsvarsindustrien og energisektoren er meget stærke, er der usikkerhed forbundet med genopretningshastigheden for andre segmenter, såsom maskinbyggeri og landbrugsmaskiner, da de økonomiske udsigter er forværret i Q1'26 som følge af konflikten i Mellemøsten.

Fra kundesegmenterne har ingeniørsektorens Q1-regnskabssæson indtil videre ikke ændret vækstforventningerne for dette segment. CEMA-indekset, der beskriver udviklingen på det europæiske marked for landbrugsmaskiner, vendte derimod i april i en svagere retning, hvilket betyder, at segmentets turnaround ser ud til at fortsætte med at blive udskudt.