Analytikerkommentar

Anora Group Q4'25 preview: Forventningerne ser ud til at holde, resultatforbedring i vente

Oversigt

Anora forventes at offentliggøre en regnskabsmeddelelse for 2025, hvor omsætningen estimeres at være faldet med cirka 2 % til 200 MEUR på grund af en svag markedssituation.
Resultatet forventes at være forbedret, drevet af effektiviseringstiltag, med en justeret EBITDA estimeret til 30 MEUR i Q4, hvilket ligger i den nedre ende af guidance for hele året.
For 2026 forventes Anora at give guidance for en justeret EBITDA på 70-80 MEUR, understøttet af besparelser implementeret i slutningen af 2025.
Udbyttet forventes at forblive på 0,22 EUR pr. aktie, svarende til cirka 75 % af det estimerede resultat.

Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 9.2.2026, 05.00 GMT. Giv feedback her.

Estimattabel	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Q4'25e	Konsensus			2025e
MEUR / EUR	Sammenligning	Faktisk	Inderes	Konsensus	Lavest		Højest	Inderes
Omsætning	205		200	202		-		664
EBITDA (justeret)	28,9		30,5	30,9		-		70,4
EBITDA	23,3		28,5	30,9		-		68,8
EBIT (justeret)	22,3		23,9	24,3		-		43,7
EPS (rapporteret)	0,12		0,20	0,24		-		0,29
Udbytte/aktie	0,22		0,22	0,24		-		0,22

Omsætningsvækst-%	-2,8 %		-2,6 %	-1,9 %				-4,1 %
EBIT-margin (justeret)	10,9 %		12,0 %	12,1 %		-		6,6 %

Kilde: Inderes & Vara Research, 5 analytikere (konsensus)

Anora offentliggør sin årsrapport for 2025 onsdag den 11. februar 2026. Vi estimerer, at selskabets omsætning er faldet en smule fra sammenligningsperioden, da den svage markedssituation fortsætter, men at resultatet er forbedret understøttet af effektiviseringstiltag. Anoras guidance for hele 2025 for justeret EBITDA (70-75 MEUR) er ret stram. Vores estimat (70,4 MEUR) ligger i den nedre ende af intervallet, og at nå dette kræver en resultatforbedring i årets vigtigste kvartal. I rapporten vil vores opmærksomhed især være rettet mod guidance for det igangværende år 2026.

Omsætningen falder på grund af et svagt marked

Vi estimerer, at Anoras omsætning faldt med cirka 2 % i Q4 og landede på 200 MEUR (Q4'24: 205 MEUR). Markedssituationen har fortsat været udfordrende, da offentliggjorte markedsdata fra Finland, Sverige og Norge indikerer, at volumenfaldet fortsatte i slutningen af året. I vinsegmentet tynges omsætningen fortsat af den forventede reduktion i aftapningstjenester, selvom selskabet i Sverige har formået at fortsætte den positive markedsudvikling inden for vine.

Vi forventer et forbedret resultat drevet af effektiviseringstiltag

Vi estimerer, at Anoras justerede EBITDA steg til 30 MEUR i Q4 fra 29 MEUR i sammenligningsperioden. Resultatet understøttes af selskabets gode omkostningsstyring samt tidligere iværksatte effektiviseringstiltag. Q4 er sæsonmæssigt selskabets klart vigtigste indtjeningskvartal. Hvis vores estimat realiseres, vil det betyde, at selskabet når den nedre ende af den udmeldte guidance på 70-75 MEUR for hele året. Da selskabet ikke har udstedt en nedjustering, bør det ramme det udmeldte interval. På segmentniveau forventer vi, at resultatet for hovedsegmenterne stort set vil være på niveau med sammenligningsperioden, og at en lille forbedring primært vil komme fra "andre"-segmentet.

Fokus på 2026-guidance og fremskridt med besparelser

I forbindelse med regnskabsmeddelelsen vil Anora give guidance for 2026. Vi forventer, at selskabet vil guide en justeret EBITDA på mellem 70-80 MEUR eller 75-80 MEUR. Resultatet i 2026 understøttes især af personalereduktioner, der blev implementeret i slutningen af 2025, og hvis årlige effekt er cirka 7 MEUR. Selskabets nye mellemlange mål, offentliggjort i november 2025, sigter mod en justeret EBITDA på 85-90 MEUR inden 2028, hvilket forudsætter en årlig resultatforbedring på cirka 5 MEUR i de kommende år. Vi vil i rapporten også følge kommentarer om udviklingen i markedssituationen, da vores vurdering er, at forventningerne til omsætningsvæksten på alkoholmarkederne fortsat er svage.

Vi estimerer, at selskabet vil foreslå et udbytte på 0,22 EUR, ligesom i sammenligningsperioden, hvilket ville svare til en udbytteprocent på cirka 75 % af vores estimerede resultat.

Anora Group is a producer of alcoholic beverages. The product portfolio consists of wine and spirits marketed under various brands. The largest operations are found in the Nordics and the Baltics, and the company's products are exported to retailers in Europe and North America. The company was created through a merger of Altia and Arcus in 2021 and has its headquarters in Helsinki.

Læs mere på virksomhedsside

Key Estimate Figures21.01

	2024	25e	26e
Omsætning	692,0	663,6	660,0
vækst-%	-4,7 %	-4,1 %	-0,5 %
EBIT (adj.)	42,1	43,7	48,1
EBIT-% (adj.)	6,1 %	6,6 %	7,3 %
EPS (adj.)	0,27	0,31	0,38
Udbytte	0,22	0,22	0,25
Udbytte %	7,9 %	6,0 %	6,9 %
P/E (adj.)	10,4	11,8	9,5
EV/EBITDA	4,9	5,3	5,0