Alma Media Q1’26 preview: Vi forventer, at indtjeningen er fortsat med at stige på trods af markedet

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 27.4.2026, 06.10 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Modular Finance (konsensus, 5 estimater)

Alma Media offentliggør sin Q1'25-regnskabsmeddelelse onsdag omkring kl. 08.00. Vi estimerer, at selskabets omsætning og operationelle resultat er vokset fra sammenligningsperioden, selvom markedssituationen har fortsat med at være relativt dyster. Vores estimater for 2026 forventer moderat omsætningsvækst og betydelig resultatvækst (+8 %), så vi forventer, at selskabet gentager sine forventninger.

Vi forventer vækst i alle segmenter

Der har ikke været store ændringer i udviklingen på Alma Medias hovedmarkeder, da investeringsniveauerne for varige forbrugsgoder og mediemarkedet fortsat har udviklet sig ret svagt. Ikke desto mindre estimerer vi, at Alma Medias omsætning voksede med knap 5 % til 83 MEUR i Q1. I vores estimater drives koncernens omsætningsvækst især af Marketplaces-segmentet (+10 %), som får fart på væksten særligt fra opkøbene af Edilex og Effortia. Vi estimerer også, at Career-segmentet har fortsat en svag væksttendens (+2 %), i tråd med den faktureringstendens, der blev set i slutningen af sidste år. Vi estimerer, at News Medias omsætning er vokset en smule (+~1 %), da væksten i digitale indtægter mere end kompenserer for effekten af tilbagegangen i print i vores estimater.

Vi estimerer en lille forbedring i indtjeningen

Vi estimerer, at Alma Medias justerede EBIT for Q1 er steget til 17,5 MEUR. Vores estimat forventer, at den justerede EBIT-margin er faldet en smule fra sammenligningsperiodens ret gode niveau og har landet på 21,1 % (Q1’25: 21,7 %). På segmentniveau forventer vi en relativt stabil rentabilitetsudvikling fra både Career og News Media, i tråd med deres stramme omkostningsstyring. Rentabiliteten fra sammenligningsperioden reduceres af vores estimerede lette fald i Marketplaces' rentabilitet, blandt andet som følge af en moderat ændring i omsætningsstrukturen, og vi estimerer også, at koncernomkostningerne er steget fra sammenligningsperioden. Den moderate operationelle indtjeningsvækst løfter også vores estimat for indtjening per aktie over sammenligningsperioden til 0,15 EUR per aktie.

Estimat viser indtjeningsvækst i tråd med forventningerne

Alma Media har meddelt, at omsætningen for 2026 forventes at være på niveau med 2025, og at den justerede EBIT vil vokse. Før Q1-regnskabet er vores estimat for indeværende års omsætning 340 MEUR og for justeret EBIT 88,2 MEUR. De tilsvarende konsensusmedianestimater er en omsætning på 338 MEUR og en justeret EBIT på 89,5 MEUR. Der forventes således en omsætningsvækst på 3-4 % og en justeret EBIT-vækst på cirka 8-9 %. Vores forventninger er derfor i overensstemmelse med den verbale guidance, og selskabets egne handlinger forventes at understøtte indtjeningsvæksten, selvom der ikke er stor hjælp at hente fra markedet. Disse forventninger skal bekræftes af Q1-resultaterne, og derudover vil vores fokus i forbindelse med regnskabet især være på markedskommentarer og udviklingen i faktureringen, som belyser den fremtidige udvikling i rekrutteringsefterspørgslen.