Administer Q1'26 preview: Ny guidance inklusive Sarastia i fokus

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 7.5.2026, 04.39 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Administer offentliggør sin Q1-rapport onsdag den 13. maj kl. 8.30. Vi estimerer, at selskabets omsætning er faldet en smule fra sammenligningsperioden, presset af den fortsat svage markedssituation. Vi forventer dog, at rentabiliteten er forblevet cirka stabil, understøttet af effektiviseringstiltag. Den største interesse i rapporten er rettet mod den nye guidance for 2026, som inkluderer Sarastia-virksomhedsordningen, der blev afsluttet i april. Kommentarer til Sarastias integrationsplaner og udviklingen i markedssituationen er også af særlig interesse.

Markedssituationen bremser fortsat den organiske vækst

Vi estimerer, at Administers Q1-omsætning faldt med 2 % til 18,6 MEUR. Sarastia-handlen, der blev gennemført i begyndelsen af april, afspejles endnu ikke i Q1, så omsætningen afspejler udelukkende selskabets tidligere forretningsområder. Faldet skyldes den fortsatte svaghed i den finske økonomi, som efter vores vurdering har vanskeliggjort organisk vækst i alle forretningsområder. Vi estimerer, at Econias marked for vikararbejde har været særligt udfordrende, hvilket trækker ned i omsætningen (Q1'26e: 4,5 MEUR, -10 %). Vi estimerer også, at omsætningen for softwarevirksomheden EmCe (2,0 MEUR, -3 %) og lønserviceudbyderen Silla (6,4 MEUR, -3 %) har udviklet sig svagt. Vi estimerer, at Administer-revisionsfirmaets omsætning (4,7 MEUR) er forblevet stabil, selvom den understøttes af små opkøb. Vi estimerer, at den øvrige omsætning, som inkluderer kommunal regnskabsføring, er steget til 1,0 MEUR (Q1'25: 0,6 MEUR), hvilket ville betyde en stabil udvikling i forhold til det foregående kvartal.

Vi forventer, at effektiviseringstiltag har understøttet rentabiliteten

Vi estimerer, at Administers EBITDA er forblevet på samme niveau som i sammenligningsperioden på 2,0 MEUR. Vi estimerer også, at den justerede EBITA (1,6 MEUR) er forblevet stabil, hvilket ville betyde en lille forbedring af marginen til 8,7 % (Q1'25: 8,3 %). Selvom den svage omsætningsudvikling begrænser indtjeningsvæksten, understøtter Administers allerede gennemførte effektiviseringstiltag udviklingen i rentabiliteten. Effektiviseringstiltagene afspejles blandt andet i, at Administers gennemsnitlige medarbejderantal i Q4 (946) var 8,3 % lavere end i sammenligningsperioden. Selskabet har også generelt set formået at reducere faste omkostninger i hele koncernen.

Fokus på ny guidance og Sarastia-integration

Det vigtigste i Q1-rapporten er den nye guidance for 2026, som selskabet har meddelt, at det vil offentliggøre efter gennemførelsen af Sarastia-handlen. Sarastia-arrangementet er massivt i størrelse for Administer, og i vores foreløbige estimater forventer vi, at det vil øge koncernens omsætning for hele året til 113,2 MEUR (+54 %). Vi er interesserede i selskabets seneste vurderinger af Sarastias rentabilitetspotentiale og integrationens fremskridt, da transaktionens værdiskabelse er stærkt baseret på effektivisering af forretningen fra historisk lave niveauer. I rapporten følger vi også selskabets kommentarer til den generelle markedssituation for de forskellige forretningsområder. Vores nuværende estimater forventer en lille vending i Administers forskellige forretningsområder i H2, hvortil den finske økonomiske udsigt, der er blevet sløret af krigen i Iran, har tilføjet yderligere usikkerhed.