Hej alle seere og lyttere af Inderes TV. Rapala VMC har for nylig offentliggjort deres Q3-rapport, og det vil vi drøfte med Cyrille Viellard, selskabets administrerende direktør. Velkommen til interviewet, Cyrille.

Mange tak, Thomas, fordi du vil have mig med igen og lade mig præsentere vores resultater.

Det er altid en fornøjelse at have dig her. Men for at starte med det store billede, hvordan var Q3 set fra Rapalas synspunkt?

Vores Q3 var på linje med årets første halvdel, med en stærk nordamerikansk forretning, god genopfyldning af lagre og en endnu langsommere europæisk forretning. Det er det store billede.

Så hvis vi dykker længere ned i Nordamerika, som har været jeres positive drivkraft gennem dette år. Der har været god vækst, men den faldt dog lidt i forhold til de foregående kvartaler i år. Så er forbrugeren ved at bremse op i USA? Hvad tror du forklarer det?

Lidt. Jeg tror, vi skal være meget moderate. Ja, vi havde et lidt langsommere Q3, men der er et stærkt momentum bag vores mærker, og vi kan mærke det på dataene. Vi kan se, at vi også vinder markedsandele der, så markedet bløder op, mængderne er generelt lavere end sidste år, men omsætningen i dollars er højere, og vi vinder generelt markedsandele der.

Okay, det er godt at høre. Jeres salg afhænger i høj grad af forhandlernes eller detailhandelens lagercyklusser med opbygning og nedbringning af lagre. Så hvad føler du, hvor godt har jeres salgsudvikling været? I år, især i USA, matchet det samlede faktiske salg (sell-through) eller detailhandlens salg?

Vi har i dag ret nøjagtige salgssteddata (POS-data) for segmentet for fiskeri i åbent vand. Lagersituationen er forholdsvis. god, da vi primært arbejder med store detailkæder. Der er forsyningskæden ikke nær så fuld af lagervarer, som den kunne være i Europa.

Så ved første øjekast er du ret positiv over for udsigterne i Nordamerika fremover.

Ja.

Men hvis vi bevæger os videre til Europa, som har været mere vanskeligt gennem året, til dels på grund af de tørkeperioder, vi så her i Europa. Hvordan føles markedet der i øjeblikket?

Markedet er ret vanskeligt, vil jeg sige. De kontinentale ferskvandsmarkeder. I Europa er de mere pressede end saltvandsmarkederne eller markederne i Nordeuropa, men da vi er ret eksponerede over for dette kontinentale ferskvandsmarked. Har det været en udfordrende sommer for os. Det, der gør os i stand til at være modstandsdygtige, er, at vi har en sund lagersituation. Vi har introduceret en masse nye produkter for at sætte skub i markedets efterspørgsel og også opretholde gode marginer, og det har vi gjort. Vi følger op på det. Omkostningerne holdes ret stramt, idet vi gradvist reducerer vores faste omkostninger – ikke brutalt, men gradvist – og vi er i stand til. at opretholde en fornuftig rentabilitet på trods af denne udfordrende markedsituation.

Godt at høre. Hvordan, men hvordan ser de ud? lagerniveauer i detailhandlen ud inden for jeres kategorier i Europa i øjeblikket?

I Europa. Er det lige nu meget mere kritisk end i USA. Det, vi også ser i andre brancher, er, at forudbestillingerne er meget lavere hvert år, hvor detailhandel og kunder i højere og højere grad stoler på producenternes lagre for markedet. Risikoen bæres af producenten og ikke af detailhandleren, i mindre og mindre grad. Så det er en anden måde at arbejde på. Det tvinger os til at være mere agile i vores egen forsyningskæde, men lige nu er detailhandelslandskabet i Europa udfordrende. Vi har. krav om længere betalingsfrister. Vi har færre indgående forudbestillinger, så det er lidt den situation, vi står over for.

Lad os gå videre til jeres egne lagerniveauer. De steg en smule i Q3 sammenlignet med sidste år, og I foretog denne nedskrivning på grund af ukurans på jeres lager, så hvordan har I det med jeres nuværende lager nu?

Jeg har det sådan, at det samlet set er rigtigt, at der er en lille stigning, men vi er. gradvist ved at køre op til Q1 for åbent vand 2026 samt nogle leverancer af udstyr til åbent vand allerede i slutningen af året til det nordamerikanske marked. Hvor vi har lidt høje lagre, er der, hvor markederne er meget aktive. Hvis vi ser på de steder, hvor markederne er langsommere, er vores lagerniveauer meget lavere end sidste år, så vores lageromløb er generelt forbedret, og vores lagre er der. hvor udsigterne på kort sigt er mere gunstige. Så jeg har ingen bekymringer, og det faktum, at vi har øget vores nedskrivninger for ukurans, er mere fremadrettet for at accelerere udsalget fra den ene sæson til den anden.

Det lyder altså til, at I styrer jeres lagre ganske målrettet. Når det gælder denne lille stigning, forstod jeg det korrekt, og hvis vi bevæger os lidt over på udsigterne, hvordan ser udsigterne for ordrerne til fiskesæsonen på is ud? Lige nu, og hvordan ligger vi i forhold til sidste år?

Så vi ligger godt, da. Også som tidligere nævnt fører en god vinter i Nordamerika til endnu en god vinter. Vi havde en rigtig god vinter sidste vinter. Så vi har gode forudbestillinger, som vi har meldt ud, og leverancerne forløber fint nu. Vi står over for golf- problemet, som påvirker hele Stillehavsområdet og dermed Nordamerika, og vi har en del genopfyldningssalg, som påvirker slutningen af Q4 og Q1, så vi er nødt til at være opmærksomme. Hvis det ændrer sig til det værre, vil det primært påvirke 2026, men indtil videre. går det godt, men igen, forsigtighed.

Og det er supersvært at vurdere, hvilken slags effekt denne type fænomen har på detailhandlernes efterspørgsel.

Endnu mere, når man beskæftiger sig med is- og snefrit relaterede aktiviteter og. tænker på din.

Vejledning for dette. I øgede det i år, og I guider for 2 til 14 millioner EUR i sammenligneligt EBIT efter tre kvartaler. I er tydeligvis foran det på omkring 15,5 millioner EUR, så hvordan tænker I internt over jeres vejledning, da I indtil videre er klart foran den?

Altså, Q4 er strukturelt et tabsgivende kvartal for os. Vi lukker vores bøger – altså ikke vores bøger, men vores aktiviteter og lagre i midten af december i forbindelse med julen, så der mangler vi fakturering. Vi er også, selvom vi har en vis isfiskeriaktivitet på den nordlige halvkugle, vores vinterforretning, vores fakturering er lav, og igen på grund af usikkerheden ved vinterforretningen, også mere hypotetisk. Så vi er strukturelt tabsgivende, hvilket vi er nødt til at forbedre, og vi er nu også, vil jeg sige, kulturelt forsigtige, og vi ønsker systematisk at overholde det, vi hidtil har gjort over for vores verden, så vi vil opfylde vores vejledning.

Men når I tænker på jeres vejledning, hvordan ligger I så i øjeblikket i forhold til de marketingudgifter, som I gjorde opmærksom på i I jeres Gewinnwarnung (resultatadvarsel), at I ville øge i årets sidste del?

Hvad angår marketing, har vi på nogle markeder, på grund af vores fokus på likviditet, været meget forsigtige med vores marketingforbrug, og den stærke forbedring af vores forretningssituation gør, at vores mærker bliver mere synlige. Vi har brug for, at vores mærker er mere synlige. Så vi har sat denne plan i gang globalt for nu at accelerere, og denne plan vil blive udhulet over tid. Fordelingen af indtægterne i forhold til forbruget er endnu ikke der, hvor jeg havde forventet, at de ville være, så det vil komme på et senere tidspunkt, men vi har viljen, og det var også det budskab til markedet, at vi vil være mere synlige. Vi har allerede gennemgået vores mærker for at strømline vores portefølje. Vi får varemærkeejere, og i vores cyklus er det nu tid til, når vi først har dette ejerskab og denne klare segmentering, at kommunikere vores mærkers forskellige positionering.

Det lyder som om, det tager tid at nå dertil, hvor I stræber efter at være, når det gælder disse udgifter. Fint.

Når man ser på sine teams, sker dette ikke natten over, og meget skal gøres på en struktureret måde, men vi vil øge vores marketingforbrug over tid.

Så som forbruger, er det mere synlighed, man skal forvente af Rapala fremover?

Ja, I vil se det hele.

Tak, Cyrille, for interviewet, og held og lykke med resten af året.

Tak, Thomas. Tak for din tid.