contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analytiker

Juha Kinnunen

Mikael Rautanen

Revenio is a global provider of comprehensive eye care diagnostic solutions. The group offers fast, user-friendly, and reliable tools for diagnosing glaucoma, diabetic retinopathy, and macular degeneration (AMD). Revenio’s ophthalmic diagnostic solutions include intraocular pressure (IOP) measurement devices (tonometers), fundus imaging devices, and perimeters as well as software solutions under the iCare brand.

In 2023, the Group’s net sales totaled EUR 96.6 million, with an operating profit of EUR 26.3 million. Revenio Group Corporation is listed on Nasdaq Helsinki with the trading code REG1V.

Tak for svaret! @Juha_Kinnunen Hvilken størrelsesorden af virksomhedsopkøb ville i praksis være muligt for Revenio med den nuværende nettokasse og en passende gearing?

Dette er blevet diskuteret her med jævne mellemrum. Efter min mening er den mest oplagte kandidat Demant, som allerede er en tydelig hovedaktionær (24,48 %) og i praksis kunne blokere for andre bejlere. Demant ønsker dog sandsynligvis ikke at tage Revenio helt af børsen, men ville hellere eje f.eks. 50-60 % – dette er naturligvis spekulation. Hvis Demant fortsatte opkøbene, ville de på et tidspunkt passere grænsen på 30 %, og så skulle der fremsættes et pligtmæssigt overtagelsestilbud til alle. Hvis tilbuddet dog var “minimum”, hvilket så vidt jeg husker er den højeste pris, køberen har betalt i løbet af de foregående 12 måneder, ville det naturligvis ikke gå igennem. Men man kunne derved akkumulere en stor ny ejerandel, især i den nuværende nedslåede stemning. Men det er selvfølgelig rigtigt, at hvis nogen virkelig ville købe Revenio, så ville Demant også sælge til en vis pris. Sandsynligvis dog til en så høj pris, at processerne ikke ville føre til noget. Jeg ser det derfor ikke som et sandsynligt scenarie i øjeblikket.

Toijala nævnte, at de var for optimistiske i forhold til, at toldproblemerne og andre ting ville nå at blive løst, og at der derfor ikke blev foretaget prisstigninger. Han nævnte også, at året er kommet godt fra start i USA. CFO Pulkkinen sagde under webcasten, at der forhandles om store aftaler, og at de er positive omkring disse. Disse blev endnu ikke realiseret i Q4, så Q4 var ”business as usual”. Prisstigninger gennemføres fra årsskiftet.

Der kom ikke noget præcist svar på dette. I stedet blev der talt begejstret om amerikanernes stærke afslutning på året (styrket salgsteam osv.). Men er det mon alligevel sket, at kunderne er strømmet til i store skarer for at handle, da de hørte om den kommende prisstigning?

Hvordan ser @Juha_Kinnunen på Revenio som et opkøbsmål i sig selv? Der har været en stigende tendens til virksomhedsopkøb i branchen i løbet af de sidste par år, og Revenio er trods alt en ret lille aktør sammenlignet med mange af giganterne i peer-gruppen. Samtidig er Revenio en af de klareste stjerner i sin branche, når det kommer til lønsomhed, vækst og produktportefølje. Nu hvor værdiansættelsen er faldet til et historisk lavt niveau, kunne det så tænkes at interessere en større aktør eller måske endda en kapitalfondsdrevet enhed? Man kunne selvfølgelig håbe, at Revenio selv sidder i førersædet i eksekveringen af deres M&A-strategi, hvilket de jo også har kommunikeret meget udadtil. Demant er ganske vist en stærk hovedaktionær i baggrunden, men hvis der bliver lagt nok penge på bordet, begynder det vel også at interessere dem?

Jeg tænker selv sådan her, at den tilbagevendende omsætning jo kan vokse nok så meget, men dens relative udvikling i forhold til den samlede omsætning afhænger af, hvor meget udstyrssalget vokser. Det vil sige, at hvis den tilbagevendende omsætning vokser kraftigt relativt set, kan det endda være bekymrende, da det indikerer, at udstyrssalget ikke kører lige så godt. For eksempel Medistim, som jeg ofte ynder at fremhæve. Selskabets tilbagevendende omsætning steg til cirka 74 % i 2024, fordi udstyrssalget var svagt (capital sales). Dette var en negativ indikation for mig, da det jo er udstyrssalget, der driver det fremtidige tilbagevendende salg. År 2025 ser betydeligt bedre ud, selvom den relative andel af den tilbagevendende omsætning faldt i forhold til den samlede omsætning.   Det er også værd at huske på, at der ved billeddiagnostisk udstyr ikke er sensorsalg, som det er tilfældet med øjentryksmålere. I den omfattende rapport fandt jeg nu ud af, at softwarelicensen, der sælges sammen med billeddiagnostisk udstyr, kan svare til cirka 20 % af udstyrets salgspris.   Men jeg ville personligt også ønske, at Revenio rapporterede andelen af tilbagevendende omsætning oftere og tydeligere, så man som investor kunne forstå dens karakter bedre.

Jeg huskede, at Revenio i sin årsrapport for 2024 havde nævnt, at den ”tilbagevendende” omsætning, det vil sige omsætning fra salg af software, sensorer og serviceaftaler, udgjorde ”næsten en tredjedel”, og det var ganske rigtigt.  Nu blev det nævnt, at den samme andel igen udgjorde ”næsten en tredjedel”.  Det ville være interessant at høre, om den andel nu voksede lidt tættere på den tredjedel, f.eks. 30 % → 32 %, selvom det i praksis har været næsten fladt. Forhåbentlig kan man i 2026 konstatere, at vi er nået op på den tredjedel eller endda over..

Revenio Group

Revenio is known as the global beacon of tonometers but these days the company is a noteworthy challenger in more extensive ophthalmic health technology. Imaging tools (previous CenterVue) play...

<p>Revenio is known as the global beacon of tonometers but these days the company is a noteworthy challenger in more extensive ophthalmic health technology. Imaging tools (previous CenterVue) play an increasing role in future growth and HOME products, as well as software business offer longer term growth promises. Business is growing very profitably, the market has sound growth drivers, and the products have strong competitive advantages. In addition, the company has an excellent track record of its ability to create value with investments in product development, structural reorganization, and new long-term growth templates</p> 

	2020	21e	22e
Omsætning	61,1	79,3	102,5
vækst-%	23,4 %	29,9 %	29,2 %
EBIT (adj.)	19,2	27,2	37,1
EBIT-% (adj.)	31,4 %	34,3 %	36,2 %
EPS (adj.)	0,58	0,82	1,10
Udbytte	0,32	0,40	0,55
Udbytte %	0,6 %	2,2 %	3,0 %
P/E (adj.)	86,6	22,6	17,0
EV/EBITDA	61,5	17,4	12,3

Revenio: Not a one-trick pony

Key Estimate Figures08.06.2021

Forumopdateringer