contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


orthex-growth-efforts-will-eventually-bear-fruit

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analytiker

Thomas Westerholm

Orthex is a Finnish manufacturer and supplier of household products. The company offers products such as plastic storage boxes, cutting boards, pots, bowls and other kitchen accessories. The majority of the range is accessed digitally via the company's e-commerce platform, and the products are also offered through licensed retailers. The largest operations are found in the Nordic market.

Thomas har udarbejdet en ny selskabsrapport i forbindelse med offentliggørelsen af Q4-resultatet  Orthex’ Q4-lønsomhed var på et godt niveau, men en svag omsætningsudvikling tippede rapporten over mod det skuffende. Den svage omsætning forklares delvist af timingfaktorer, men et faldende salg uden for Norden svækkede troværdigheden af den europæiske væksthistorie. Situationen i Mellemøsten øger prognoserisikoen for Orthex, som er følsom over for priserne på oliebaserede råvarer. Et moderat værdiansættelsesniveau (P/E 12x, EV/EBIT 10x på de faktiske tal) holder os dog på en konstruktiv linje i forhold til aktien. Vi gentager akkumuler-anbefalingen, men justerer vores kursmål til 5,3 euro (tidligere 5,5 euro). Prisudviklingen på plastråvarer er nu meget svær at forudsige Orthex anvender oliebaserede råvarer i sin produktion, og prisen på disse korrelerer typisk med olieprisen med en vis forsinkelse. Som følge af den eskalerede situation i Mellemøsten er priserne på oliefutures for nylig steget med over 20 %, hvilket, hvis situationen fortsætter, også kan øge kontraktpriserne på Orthex’ vigtigste råvarer med forsinkelse. I forbindelse med opdateringen har vi sænket bruttomarginen en smule i vores prognoser for Q2 og Q3, men vi indregner foreløbig ikke en markant prisstigning. Orthex slap med få skrammer gennem den betydelige bølge af omkostningsinflation i 2022 (EBIT-marginen faldt til 6 %). Generelt gør selskabets stærke balance det mere modstandsdygtigt end mange konkurrenter og kan åbne op for interessante opkøbsmuligheder. En større bølge af omkostningsinflation ville under alle omstændigheder lægge et nedadgående pres på vores prognoser og gøre det sværere at fremme vækststrategien.                   Inderes              Orthex Q4'25: Euroopan kasvutarina kaipaa sisältöä laatikoihin - Inderes    Orthexin Q4-kannattavuus oli hyvällä tasolla, mutta heikko liikevaihdon kehitys käänsi raportin pettymyksen puolelle.

Alexander var til interview hos Thomas i forbindelse med Q4-resultatet                    Inderes              Orthex Q4'25: Hyvä kannattavuus myynnin laskusta huolimatta - Inderes    Aika: 05.03.2026 klo 13.52 Q4:lla Orthexin liikevaihto laski vastoin odotuksia, mutta kannattavuus parani.                             Emner: 00:00 Start  00:18 Q4-opsummering  01:45 Betydningen af kampagneleverancer  02:43 Udviklingen i Norden  04:22 Udviklingen i Europa  06:26 Betydningen af en enkelt stor kunde  07:32 Stærk vækst hos visse kunder  08:10 Tilfredshed med go-to-market-strategien i Europa  10:32 Vækst fra nye produkter  11:48 Salgsindsatser og produktlanceringer

Det var et svagt salg fra Orthex! Men lad os lege lidt med tanken om en mere aggressiv investering i vækst. Tilsyneladende ville kapaciteten kunne øges fra det nuværende niveau, hvis der var mere efterspørgsel? Altså, af en eller anden grund sælger produkterne ikke i f.eks. Tyskland eller Frankrig? Betyder det ikke, at produkterne enten er for dyre til de pågældende markeder, eller at de ikke appellerer til de lokale forbrugere eller – før det – til forhandlerne? Orthex kender sikkert svaret, og at dømme ud fra lønsomheden er det ikke prisen, der er problemet. Nå, så det hjælper altså ikke Orthex bare at købe kapacitet i f.eks. Polen eller Rumænien, da det ikke hjælper at producere den samme opbevaringsboks tættere på. Hvad med om Orthex kunne købe en konkurrent? Lønsomheden vil nok ikke forblive på samme niveau, og mon Orthex har den form for magisk procesviden, der kan vende lønsomheden i et opkøbt selskab? Altså ny kapacitet OG nye produkter til nye markeder? Gid det bare var én af delene.

I den forstand kan det svare sig, da det er mere fornuftigt at producere plastprodukter så tæt på forbrugeren som muligt. En palle kan rumme råmateriale til tusind vandkander, men kun maksimalt et par dusin færdige vandkander. Dette har beskyttet Orthex mod kinesisk konkurrence på hjemmemarkedet, men det er en væksthindring, hvis produktionen ikke udvides til destinationslandet.

Væksten i Finland kommer nok ikke i gang for opbevaringskategoriens vedkommende, før boligmarkedet tager fart. Væksten skal nok findes i Mellemeuropa. Hvad mon Alexander mener med strategiske investeringer? Kan det betale sig at øge kapaciteten unødigt, hvis der ikke findes kunder? “Forholdet mellem nettogæld og justeret EBITDA (gearing) faldt til et godt niveau og var 1,1x (1,4x) ved årets udgang. Vi har et godt beredskab til mulige strategiske investeringer i 2026.”

Desværre blev dagens resultatlivesending aflyst på grund af en overraskende omgang feber. Interviewet med Rosenlew er dog på vej i den sædvanlige stil. Omsætningen var tydeligvis det svage led i rapporten, men med god omkostningsstyring landede resultatet på linje med konsensusforventningerne, så det samlede billede er noget tvedelt. Omkostningsstyring kan kun understøtte resultatet til et vist punkt, så vækst i omsætningen ville i Orthex’ tilfælde være en mere værdifuld (og bæredygtig) driver for indtjeningsvækst. Desværre er der vækstudfordringer både i Norden og på de øvrige europæiske markeder. @Karhu_Hylje påpegede da også, at væksten har svært ved rigtigt at tage fart. Dette vil spille en kritisk rolle i indeværende år, da markedets tillid til væksten skal genvindes.

Lønsomheden er god, understøttet af de faldende råvarepriser, men omsætningsudviklingen er unægteligt ærgerligt svag. Der er også usikkerhed omkring råvarepriserne i år på grund af situationen i Iran. Faldet i omsætningen var på 2,8 % på årsbasis. Orthexs lønsomme vækst vil ikke rigtig tage fart.

Orthex

The revenue of Orthex, a manufacturer of everyday consumer goods, returned to clear growth in Q4, setting the stage for further earnings growth. In our view, the company's production facilities are capable of supporting a much higher revenue load than today, which means that revenue growth has the potential to increase the already high returns on capital.

<p>The revenue of Orthex, a manufacturer of everyday consumer goods, returned to clear growth in Q4, setting the stage for further earnings growth. In our view, the company's production facilities are capable of supporting a much higher revenue load than today, which means that revenue growth has the potential to increase the already high returns on capital. </p> 

	2023	24e	25e
Omsætning	85,9	90,8	96,6
vækst-%	2,2 %	5,6 %	6,4 %
EBIT (adj.)	10,0	12,3	13,5
EBIT-% (adj.)	11,7 %	13,6 %	14,0 %
EPS (adj.)	0,35	0,47	0,53
Udbytte	0,21	0,25	0,27
Udbytte %	3,9 %	5,4 %	5,8 %
P/E (adj.)	15,5	9,8	8,7
EV/EBITDA	7,9	6,0	5,3

Orthex: Growth efforts will eventually bear fruit

Key Estimate Figures21.04.2024

Forumopdateringer