Du har mulighed for at downloade den samlede rapport på engelsk i PDF-format via knappen ovenfor.

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 3.11.2026, 06.00 GMT. Giv feedback her.

Nightingale har i oktober meddelt om to nye mellemstore proteomiktjenesteaftaler. Derudover har selskabet fortalt om et offentligt sundhedsvæsen-pilotprojekt i Finland og et nyt klinisk partnerskab i Storbritannien. På baggrund af aftalerne hæver vi vores omsætnings- og resultatestimater for de kommende år. Vi gentager Akkumulér-anbefalingen og løfter kursmålet til 1,60 euro (tidl. 1,30 €) som følge af ændringerne i estimaterne og en forbedret visibilitet.

Proteomik er på vej til at blive en ny pille

Nightingale underskrev i slutningen af oktober to proteomiktjenesteaftaler på hver 1 MUSD (cirka 0,9 MEUR) med LifeArc og Alzheimer’s Research UK. I begge projekter analyserer selskabet 10.000 prøver fra UK Biobank ved hjælp af Alamar Biosciences’ NULISAseq Neuro 220-panel. Aftalerne følger efter den betydelige aftale til cirka 5,8 MEUR med Michael J. Fox-fonden, der blev indgået i slutningen af september. De tre aftaler, der er indgået på cirka en måned, beløber sig i alt til cirka 7,5 MEUR, hvilket tydeligt overstiger hele det foregående regnskabsårs omsætning. Efter vores opfattelse viser nyhederne, at Nightingales stærke position som analysepartner for UK Biobank nu også bærer frugt inden for proteomik, og at den samme hjerneforskningspakke udvides med støtte fra flere finansieringskilder.

Yderligere indgik selskabet for nylig en aftale med The Private GP Group, hvilket betyder, at Nightingales test bliver en del af lægecentrets årlige sundhedstjek i Surrey og det sydlige London. Støtte kommer også fra et pilotprojekt, der indledes med velfærdsområdet i Nordkarelen (Pohjois-Karjalan hyvinvointialue). Som enkelte aftaler er disse efter vores vurdering små, men de bidrager med vækst sammen med de adskillige aftaler, der er blevet meddelt i løbet af sommeren og efteråret.

Estimaterne stiger for det aktuelle regnskabsår

Vi vurderer, at de nye proteomikaftaler primært vil blive indtægtsført i det aktuelle regnskabsår (2026/27). Det præcise tidspunkt for indtægtsføringen af aftalerne er dog usikkert, og en del af aftalerne kan også blive indtægtsført i det følgende regnskabsår. Vi hæver vores omsætningsestimat for det aktuelle regnskabsår med 15 % til 13,8 MEUR, hvilket tydeligt overstiger selskabets guidance på mindst 10,0 MEUR. Vores omsætningsestimater for de kommende år stiger med 7 %, hvilket afspejler vores syn på selskabets stærkt udviklende salg. Vi antager, at dækningsbidraget for analyser udført med partnerens teknologi er lavere end Nightingales egen NMR-forretning, hvorfor vores estimat for driftsresultatet for det aktuelle regnskabsår forbedres mindre end omsætningen (+8 %, -13,0 MEUR). Likviditetstrækket aftager en smule, men et resultatturnaround forudsætter fortsat en tydeligt større og mere kontinuerlig omsætning end den nuværende, groft sagt på et årligt niveau af 25 MEUR.

Risiko/afkast-forholdet er fortsat attraktivt

Vi hæver kursmålet som følge af ændringerne i estimaterne og et lavere afkastkrav. Tre aftaler i træk med den samme teknologi viser efter vores opfattelse, at der er tale om en gentagen forretningsmulighed og ikke et enkeltstående salg, og vi hæver derfor også moderat vores vækstantagelser på længere sigt. Vores DCF-model giver aktien en værdi på 1,6 euro, og på basis af scenarierne placerer den fair værdi sig i det brede interval på 0,6–4,6 euro. P/S-multiplen (EV/omsætning) for det aktuelle regnskabsår er cirka 4x, hvilket er et moderat niveau i forhold til selskabets vækstpotentiale. Investoren er nødt til at tro på selskabets globale kommersielle gennembrud, forholde sig til aktien med en lang investeringshorisont og acceptere risikoen for tab af kapital. Finansieringsrisikoen er forhøjet på grund af det negative pengestrøm, hvorfor en hurtig opnåelse af vækst er en ufravigelig forudsætning for et godt aktieafkast. Samlet set taler risiko/afkast-forholdet efter vores opfattelse for en positiv anbefaling.