contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


kamux-strong-earnings-growth-and-big-investment-car-inventory

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analytiker

Petri Kajaani

Thomas Westerholm

Kamux operates in the automotive industry. The company offers sales of used cars and related services within service, insurance and loan financing. Sales are made via the company's physical stores but also via the e-commerce platform. The largest operations are in the Nordic market. The company was founded in 2003 and has its headquarters in Hämeenlinna.

Ja, man skal måske ikke overfortolke en enkelt sætning fundet dybt inde i den omfattende rapport. Formålet med den er at beskrive den generelle dynamik i omkostningerne, det vil sige, at når volumen/omsætningen stiger, stiger provisionerne som udgangspunkt også. Kamux offentliggør naturligvis ikke deres provisionsmodeller i detaljer; en person i branchen ville sikkert vide det, da disse formentlig minder meget om hinanden. Men for alle solgte biler får man under alle omstændigheder en grundprovision, og så er der, så vidt jeg forstår, både absolutte og/eller procentbaserede provisioner knyttet til både salgsprisen og avancen. Jeg mener at huske, at firmaet har sagt, at de absolutte euro dog vægter tungere, så præcis som @Vara-Paavi formodede, er der en højere avance på selve bilen (rautakate) i procenter på billige biler. Jeg husker ikke, at firmaet har kommenteret dette mere detaljeret end det. Sælgerne vil helt sikkert hellere sælge dyrere biler (som naturligvis normalt også er nyere) under alle omstændigheder, da det er mere sandsynligt, at man kan sælge tillægsydelser sammen med dem. Og der er selvfølgelig særskilte provisioner for salget af disse tillægsydelser.

Har jeg overset noget, eller hvad baseres det på, at den pågældende HR-chef ikke forstår bilbranchen og foretrækker topstudenter?

Jeg mener, at Raulis kommentar er rigtig, uanset hvilken af delene den er baseret på. Medmindre Rauli fortæller, om han ved mere om aflønningsmodellen, vil det nok være frugtesløst at fortsætte en fornuftig analyse heraf. Jeg har solgt mine egne aktier i år, fordi jeg mener, at selskabets KPI’er, som selskabet efter min mening kunne påvirke, ikke har bevæget sig i den rigtige retning, og jeg tror, at netop aflønningsmodellen ville være nøglen til at styre dem. I mine tidligere kommentarer har jeg vist nævnt bl.a. at koble indkøbernes aflønning til realiserede dækningsbidrag og lagerrotation, og jeg ville også virkelig ønske, at sælgernes incitamenter primært reagerede på antal solgte enheder (bundet til f.eks. dækningsbidraget, som jeg beskrev) samt dækningen af solgte tillægsydelser (finansiering, kasko), så de bedste bonusser gives for en bil solgt med finansiering og forsikring, og de dårligste for blot en solgt bil. Efter min mening er Kamux’ forretning så enkel, at opbygningen af et aflønningssystem i teorien burde være enkel. Man får det, man måler. Her er ledelsen (blandt mange andre ting) fejlet.

Ifølge kommentaren i den rapport stiger provisionerne i takt med omsætningen, så kan de vel ikke være baseret på andet end salg? Hvis de er baseret på dækningsbidrag, er de ikke direkte knyttet til omsætningen.

Det afhænger af, om provisionen er bundet til dækningsbidraget eller bruttoprisen. Som jeg forstår det, er avancen i procent højere på billige biler og lavere på de dyrere, selvom der i absolutte euro selvfølgelig er plads til en del mere avance. Hvis provisionen f.eks. er (et slag på tasken) 20 % af dækningsbidraget, kan det i euro være næsten ligegyldigt for sælgeren, om vedkommende sælger dyre eller billige biler, da de billige har en større volumen, og det formentlig er lettere at få lukket handlerne.

Interessant at de har gamle øser til et par tusind til salg, når man tænker på dette. Hvis provisionen er bundet til salgsprisen, tjener hverken sælgeren (medmindre procentsatsen er helt vild) eller forretningen noget på at sælge dem.

Der er vist noget galt med Kamux’ virksomhedskultur, da medarbejderudskiftningen er høj hele vejen fra bunden til toppen. Jeg har engang handlet bil med Kamux, og der var heller ikke meget at rose ved personalets indsats i den forbindelse. Selskabet er i og for sig ikke prissat særlig krævende, hvis de kan få rettet op på tingene. Indtil videre er der dog ingen beviser på dette, og i øvrigt er en bilforhandler ikke noget, der interesserer mig som investor.

Kamux

Kamux’s Q1 was again extremely strong (revenue +25% and adjusted EBIT +44%) and the figures exceeded our expectations. At the end of Q1, Kamux increased its car inventories clearly from the ...

<p>Kamux’s Q1 was again extremely strong (revenue +25% and adjusted EBIT +44%) and the figures exceeded our expectations. At the end of Q1, Kamux increased its car inventories clearly from the comparison period to prepare for the seasonally lively Q2. In our view, there is still a shortage of used cars on the market so a record-high inventory and favorable pricing environment due to the shortage generate in our opinion good preconditions for a strong Q2 for Kamux. </p> 

	2020	21e	22e
Omsætning	724,0	861,5	1.047,0
vækst-%	10,0 %	19,0 %	21,5 %
EBIT (adj.)	30,7	34,5	39,1
EBIT-% (adj.)	4,2 %	4,0 %	3,7 %
EPS (adj.)	0,57	0,64	0,74
Udbytte	0,24	0,25	0,27
Udbytte %	1,8 %	11,4 %	12,3 %
P/E (adj.)	23,8	3,4	3,0
EV/EBITDA	13,5	2,1	2,1

Kamux: Strong earnings growth and big investment in car inventory

Key Estimate Figures13.05.2021

Forumopdateringer