Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 3.6.2026, 05.00 GMT. Giv feedback her.

Herantis Pharma offentliggjorde yderligere information om det næste kliniske studie med lægemiddelkandidaten HER-096 til Parkinsons sygdom. Fase 2a-studiet, der sigter mod at opnå foreløbige beviser for effekt, starter sandsynligvis næste år og varer cirka to år. Resultaterne vil tage længere tid at opnå end vores tidligere estimat, så vi udskyder vores estimat for lægemiddellanceringen til 2034 (tidligere 2033). Forskydningen af pengestrømmene reducerer aktiens værdi i DCF-beregningen, så vi justerer vores kursmål til 2,2 EUR (tidligere 2,4 EUR). Vores vurdering af risiko/afkast-forholdet forbliver utilfredsstillende, så vi sænker vores anbefaling til Reducer (tidligere Akkumulér).

Fase II-design og tidsplan præciseret

Den kommende fase 2a er et randomiseret, dobbeltblindet multicenterstudie med cirka 100 patienter, hvor HER-096 sammenlignes med placebo. Studiet er opdelt i en seks måneders randomiseret periode, efterfulgt af en seks måneders open label-periode, hvor alle patienter modtager HER-096. En digital, smartphone-baseret platform vil fungere som et følsomhedsforstærkende værktøj til at påvise effekt. Samlet set er studiedesignet af høj kvalitet og vil generere data på højt niveau. Som et kompromis sætter den relativt korte varighed en begrænsning for observationer af langsigtede ændringer.

Herantis' mål er at indsende en ansøgning om klinisk forsøgstilladelse inden udgangen af 2026, opnå forsøgstilladelse og påbegynde de første behandlinger i H1'27. Resultaterne ville være tilgængelige om cirka to år, dvs. H1'29, hvilket er cirka et år senere end vores tidligere estimat.

En del af finansieringen er allerede sikret

Herantis' nuværende finansiering rækker til Q1'27. Værktøjskassen for finansiering omfatter potentielle partnerskaber, egenkapitalfinansiering og tilskud, som selskabet hidtil har haft stor succes med at opnå. For eksempel har Parkinson's UK og Michael J. Fox Foundation tidligere finansieret fase 1b. Som allerede sikret finansiering har Herantis et EU-tilskud på 8,0 MEUR til implementering af fase 2a samt de resterende 10,8 MEUR fra EIC Funds kapitaltilsagn. Vores modellering inkluderer en emission på 12 MEUR for indeværende år, som sammen med EU-tilskuddet og kontantbeholdningen ifølge vores estimat ville dække størstedelen af finansieringsbehovet for at færdiggøre fase 2a. Finansieringssituationen indeholder efter vores investeringsbetragtning stadig en binær risiko: ikke-udvandende løsninger (partnerskaber eller tilskud) understøtter aktiekursen, mens en potentiel stor aktieemission kan lægge pres på den.

Vi udskyder vores estimat for kommercialisering med et år

Baseret på de nye oplysninger vil det tage længere tid at gennemføre hele forskningsprogrammet end vores tidligere estimat. Vi udskyder derfor vores estimat for lanceringen af HER-096 i USA til 2034 og i resten af verden til 2035 (tidligere 2033/2034). Vores estimat for sandsynligheden for, at forskningsprogrammet går videre til fase 2, er 90 %. Vores vurdering er, at forskningsresultaterne fuldt ud understøtter fortsættelsen af programmet, med usikkerhed knyttet til finansieringen.

Aktierally og forlængelse af forskningsprogrammet tipper vægtskålen

Vores DCF-model giver aktien en værdi på 2,2 EUR (tidligere 2,4 EUR) og indikerer, at aktien er fuldt prissat. Ændringen skyldes, at de forventede pengestrømme er flyttet længere ud i fremtiden, hvilket reducerer nutidsværdien af de fremtidige pengestrømme. Langsigtet værdiskabelse er baseret på fremme af forskning, øget sandsynlighed for kommercialisering og fremtidige pengestrømme. Investeringens afkastpotentiale er stort, men risikoen for kapitaltab er også meget høj, hvis forskningsresultaterne skuffer. I et optimistisk scenarie kan en lukrativ partnerskabsaftale eller et købstilbud frigøre værdi for investoren allerede på kort sigt.