contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  createdAt
  changedAt
  isPremium
  authors {
    __typename
    name
    pageUrl
    id
  }
  companies {
    name
    pageUrl
    id
  }
  tags {
    name
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


redeye-embracer-q4-review-strong-q4-fellowship-spin-off-to-crystallize-value-of-aaa-portfolio

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

changedAt

Embracer Group is a global group with operations in PC/console and mobile games, as well as other related media. The group has an extensive game portfolio and conducts development both through internal studios and in collaboration with external developers. The company is headquartered in Karlstad and has a global presence through its operating companies.

Nu hvor næsten alle studier er lukket ned, og størstedelen af udviklerne er blevet fyret, er salget fra backloquen (bagkataloget) nok til at vende resultatet til et tilsyneladende plus, men hver eneste nye udgivelse har været tabsgivende i snart et år nu. Kursen er steget uventet siden begyndelsen af året, og Lars har fundet AI-værktøjer til at generere floskler med.  ROI-tabel:  Gennemsnitlig ROI er allerede faldet til 1,8x, og i et år er der ikke udgivet et spil, der overhovedet når Break Even-niveau. Omsætningen for PC/Console er -46%, men det er lykkedes at “adjustere” EBIT til et plus på en eller anden måde. Det her er godt nok vildt bogførings-akrobatik. Omsætningen for mobilspil er -28%.  Resultatet i regnskabet har været så utroligt godt, at Lars måske har givet den administrerende direktør fyresedlen, men han siger det bare ikke højt endnu. Jeg ville blive overrasket, hvis Phil Rogers rent faktisk skifter til at lede det nye Fellowship, da hans track record er elendig. CD/Eidos, ledet af Rogers, har stadig ikke udgivet et eneste spil under Embracers ejerskab.  En ny og stærkere ledelsesstruktur anført af CFO og vice-CEO Müge Bouillon bliver nu etableret for forretningssegmentet Embracer. For at gøre det klart, vil den nuværende CEO for Embracer Group, Phil Rogers, lede den samlede gruppe indtil spin-offet, hvorefter han vil overtage den nye rolle som Group CEO for Fellowship Entertainment. Rekrutteringen af en ny CEO til Embracer er sat i gang, og det er planen, at den nye leder er på plads i god tid før separationen. Phil Rogers har gjort det fantastisk i de seneste år, og især siden min overgang som CEO den 1. august 2025, hvilket gør ham til den naturlige leder også for det fremtidige Fellowship Entertainment. Han opbygger støt en forenet virksomhed med større synergier, bedre eksekvering og strammere omkostningsstyring.   Slias’et med adjusted EBIT vækker mange spørgsmål, faktisk så mange at Emppu lige efter meddeler, at I fremover skal følge med i Cash EBIT, da det er lettere at adjustere og rette tallene til.  I forecastet er Cash EBIT den nye kejser, og selvom han ikke har noget tøj på, må man ikke sige det højt. Hver eneste udgivelse i Q1 har jo floppet, så dette nye CASH EBIT vil være negativt i næste kvartal, men stige til plus i slutningen af året (MÅSKE).  Nu er det regnskabsmæssige trylleri virkelig nået helt nye højder.  Fellowships pipeline afslører meget uden at afsløre noget:   Hos Crystal Dynamics / Eidos er officielt kun Tomb Raider-spil under udvikling, andre projekter er i konceptfasen. Blandt andet har Insider-gaming rapporteret bredt om Crystal Dynamics’ projekter og deres udfordringer, og tilsyneladende er intet projekt nået til produktion, så det er meget sandsynligt, at når TR er færdig, bliver studierne lukket. Dette spinoff kan måske stadig redde studierne, men fremtiden ser ikke lys ud. Hos Gunfire Games er to projekter under udvikling. Darksiders er annonceret, men det andet projekt under udvikling er mere interessant, og det må være Remnant III. Det øger interessen, at ARC Games, som forkludrede udgivelsen af det forrige spil, ikke længere er en del af koncernen, og THQ Nordic, som støttede udgivelsen, forbliver under Embracer – hvilket betyder, at Gunfire formentlig selv står for udgivelsen. Alle AAA-studier vil fremover være under samme tag, og jeg ser mange muligheder i dette, men fiaskoen for et enkelt projekt kan vælte hele korthuset og cashflowet. En anden risiko er udgivelsestakten for spillene. Når Tomb Raider og Metro er udgivet, skal man vente i årevis på det næste spil – f.eks. tog udviklingen af KCD2 6 år, og CD/Eidos lader slet ikke til at kunne få projekter fra deres udviklingspipeline og over i produktion. KCD3 og LOTR RPG er officielt under udvikling, men spillene udgives tidligst i 2030. Det tilbageværende Embracer indeholder alt “eurojank”-skrammel og en elendig bogførings- og ledelseskultur. More is Less. Der er stadig for mange bevægelige dele, og selvom det på papiret og i Lars’ ChatGPT-brev ser ud til, at man har lært meget, har selskabet stadig ikke løst sine kvalitetsproblemer. De laver meget, men de gør det dårligt. Virksomhedens udfordring er også det ændrede spilmarked; de laver dårlige spil, som der ikke er efterspørgsel på, og som ikke sælger. Sidste år var det bedste år nogensinde for den svenske spilbranche med adskillige indie-hits; svenske spils andel udgjorde over 20% af Steams omsætning, og samtidig formår megakorporationen Embracer kun at præstere én succesfuld udgivelse (KCD2) – og den blev der endda filet på i 6 år, mens megahittet PEAK blev udviklet på en måned.

Inderes              Embracer Group announces its intention to spin off Fellowship Entertainment...    INSIDE INFORMATION: The Board of Directors of Embracer Group AB (“Embracer Group”) today announces the intention to separate the group into two publicly listed companies, through the spin-off...                             Endnu en opdeling… det vil sige, at Embracer bliver tilbage, mens Fellowship udskilles som et selvstændigt selskab. Og dette er planlagt til at ske helt fremme i 2027.                   Inderes              Open letter by Chair of the Board on the Fellowship Entertainment spin-off -...    Dear Shareholders,It’s time to take another important step on our journey. Today we are announcing the intention of the next spin-off, Fellowship Entertainment, to the Nasdaq main market in ...                             Det åbne brev indrømmer i praksis Embracers fiasko, og hvorfor man er endt med beslutningen om at foretage endnu en opdeling.                   Inderes              Embracer Group initiates a share buyback program of up to SEK 750 million -...    Embracer Group AB ("Embracer") has decided to initiate a share buyback program of up to SEK 750 million, starting today 20 May 2026, pursuant to the authorization granted by the annual general...                             Aktietilbagekøbsprogram på 750 mio. SEK sættes i gang.                   Inderes              Embracer Group publishes Interim Report Q4, January-March 2026: Adjusted EBIT...    FOURTH QUARTER, JANUARY-MARCH 2026 (COMPARED TO JANUARY-MARCH 2025)Net sales decreased by -24% (-10% organic growth) to SEK 3,931 million (5,177). The sales split per operating segment:PC/Console...                              1,2 milliarder SEK i nedskrivning på et Eidos-projekt ReAnimal har rundet en million solgte eksemplarer  En del tekst med negative fortegn, men CEO roste resultatet for at være bedre end frygtet. Efter min mening positivt:  Balancen kan modstå den massive nedskrivning og aktietilbagekøbsprogrammet Ledelsen indrømmer Embracers fiasko Pengestrømmen kollapsede ikke, og backloggen fungerer Strukturen bliver tydeligere, når Embracer og Fellowship adskilles (jeg havde ikke forventet dette, men det må vi tygge lidt på)  Negativt:  Eidos viste en stor pipeline-risiko, hvilket betyder, at dette ikke kun er et problem for franske Ubisoft, men at Embracers store kommende spil-pipeline også bærer betydelige risici i forhold til at få spillene udgivet i en velfungerende tilstand Strukturen er ikke færdig, så der kommer sikkert mere beskæring Afventer stadig svagheden på spilsiden og dens vending.

I løbet af cirka to uger har 4A Games i praksis fanget opmærksomheden med deres Metro-annoncering. Selvom det stadig er på et tidligt stadie, ser interessen ud til at være stærk, og jeg ville ikke blive overrasket, hvis wishlist-momentumet svinger klart til fordel for Metro inden udgivelsen af Gothic. Traileren havde en stærk atmosfære. Den har visse elementer i stil med Hideo Kojima og samtidig et klart budskab om krigens konsekvenser. Dette passer godt til Metro. Der er også en interessant kontekst i baggrunden. Forfatteren bag Metro-serien, Dmitry Glukhovsky, har åbent modsat sig den russiske invasion af Ukraine og er i Rusland blevet stemplet som udenlandsk agent. Krigen og forfatterens statsborgerskab kan delvist forklare, hvorfor 4A Games blev splittet. Jeg har selv nydt den første Metro-bog og det første spil, og hvis spillet formår at kombinere en stærk atmosfære med et aktuelt tema, har Metro gode muligheder for profit. Men spillet gennemgik et soft reset i 2022, hvilket øger presset for at lykkes med projektet. Derudover vil spiludbuddet i slutningen af året være en kamp mellem store titler, og konkurrencen om synlighed og salg vil blive hård.

Shorts blev lukket med ca. 1 % og åbnet igen, men vi ligger stadig omkring 9,5 %. Bjørnene har endnu ikke ændret mening i forhold til Embu. Et forsigtigt gæt kunne være, at julesalget er gået godt, og at backloggen forhåbentlig genererer frit cash flow. En stor nedskrivning hos Eidos har muligvis mindsket det cash burn. Situationen i Eidos/CD/Tripwire-firmaerne er på ingen måde prangende. Annonceringen af Metro kan endelig have været den udløsende faktor for stigningen, og denne nyhed nåede også at lække et par dage før, informationen blev officiel. Embracer er mere afhængig af disse større produktioner end tidligere, hvor det var et etf-monster. Der er stadig en navlestreng til kursudviklingen hos CoffeeStain og Asmodee, så når Embu klarer sig bedre, får de andre også fart på. En dag burde den afhængighed forsvinde. Tides of tomorrow indeholder en interessant spilmekanik, men dette er også et spil med ca. 40 personer; det bør ses som en lavbudgetproduktion og sigter ikke efter mere end 1 million solgte eksemplarer. Jeg forventer mere af Gothic, når det udkommer i juni, da det har 100.000 følgere og over en million wishlists. Dette kommer også fra THQ-siden, så man kan endnu ikke sige, at det er en sikker million – salget af Tarsiers Reanimal gik pludselig helt i stå. Der er ikke oplyst nogen dato, men Embracer bliver snart historie i sin nuværende form. Derefter må vi se, om det nye Fellowship rent faktisk er en velfungerende model – en fokuseret, hit-drevet og cash flow-genererende enhed. Overgangsfasen er stadig i gang, og jeg forventer at se flere studierestruktureringer og nedskæringer; usikkerheden er på ingen måde forsvundet endnu. Der går også rygter om, at Tomb Raider remake bliver rykket til næste år, selvom det er blevet markedsført massivt til i år.

Embracers kurs er steget 40 % på en måned, men selvfølgelig -88 % på 5 år.. Jeg er ikke helt sikker på, hvad det går ud på, men tilsyneladende er short-positioner blevet lukket, og nyheder om kommende udgivelser har pustet liv i kursen. Den operationelle eksekvering er stadig anæmisk, og selvom de nye LOTR-spil er en god nyhed, forstår markedet ikke, at Embracers track record med hensyn til spil er helt rædselsfuld. Ifølge rygter udvikler Warhorse et LOTR-spil, og der skulle også være et andet saudisk-finansieret LOTR-spil under udvikling. Mr. Market blev begejstret, men de ignorerede det faktum, at udviklingen af KCD2 tog 6 år – det vil sige, at når det Warhorse-Lord of the Rings-spil bliver udgivet, eksisterer Embracer måske ikke engang længere, eller alternativt ejer de ikke længere LOTR-IP’en.                   Insider Gaming – 31 Mar 26              Kingdom Come: Deliverance Devs Working on LOTR Game, It's Claimed    A Lord of the Rings game is in development, and new suggestions hint that Kingdom Come: Deliverance developer Warhorse Studios is behind it.                             Metro-spillet blev endelig annonceret. Jeg forstår heller ikke reaktionen her, da udviklingen var kendt, og efter 7 år ser det endelig dagens lys. Udvikleren 4A Games blev delt i to for et par år siden, så det er uklart, hvor mange af de gamle udviklere, der overhovedet er tilbage i firmaet eller i live.                   IGN – 16 Apr 26              Metro 2039 Announced, Bringing Much Darker Tone to the Single-Player FPS Series    Developer 4A Games has announced Metro 2039, the next game in the popular post-apocalyptic first-person shooter series based on the Metro novels by Dmitry Glukhovsky. It promises a much darker tone than previous games, and will once again be focused...                             Crystal Dynamics / Eidos har fyret folk løbende, og det er kun et spørgsmål om tid, før studierne bliver lukket.                   Game Informer              Crystal Dynamics Announces More Layoffs, Remains 'Fully Committed' To Its New...    20 more employees have been let go from the publisher in another round of layoffs.                             Hvis man skal prøve at finde noget positivt, har NEOGEO-retrokonsollen fremstillet af Plaion fået en rigtig positiv modtagelse. Avancerne på et plastiklegetøj er sikkert helt fine, men størstedelen af pengestrømmen går til saudierne, som ejer SNK og dermed også NeoGeo-IP’erne.               Det største problem er dog Embracers spilkvalitet og salg. Jeg ved ikke, hvordan THQ Nordic formår dette hver gang – der er tale om et eller andet magisk touch – men hvordan i alverden kan hvert eneste spil blive udgivet uden fungerende markedsføring, så salget flopper fuldstændig. Tides of tomorrow, som blev udgivet i går, går igen under radaren, og selvom spillet er ret flot og konceptet interessant, er spillet tilsyneladende igen af garanteret THQ-kvalitet, det vil sige halv-lort.

skatteverket.se              Asmodee Group    Aktiehistorik, Asmodee Group AB                             ( Embracer 58% og Asmodee 42% )                   skatteverket.se              Coffee Stain Group    Aktiehistorik, Coffee Stain Group AB                             ( Embracer 67% og Coffee Stain 33%. )

Selvangivelsen nærmer sig, så her er et spørgsmål om anskaffelsespriser: Jeg har forsøgt at læse og lede efter information om emnet, men uden held. Findes der et sted en officiel vejledning om, hvad anskaffelsespriserne for Asmodee og Coffee Stain Group er til selvangivelsen, når disse sælges? Eller hvordan bør/skal dette håndteres? Tak for hjælpen på forhånd.

Embracer Group

Redeye’s analyst just published a Research Update on Embracer.Click here to read the articleMake sure to add Embracer to your Watchlist at Redeye and our analysts will notify you if anything...

<div class="mfn-body"><p>Redeye’s analyst just published a Research Update on Embracer.</p><p><strong><a href="https://www.redeye.se/research/1169287/embracer-q4-review-strong-q4-fellowship-spin-off-to-crystallize-value-of-aaa-portfolio?utm_source=MFN&amp;utm_medium=pmcour" rel="noopener">Click here to read the article</a></strong></p><p>Make sure to add Embracer to your Watchlist at Redeye and our analysts will notify you if anything relevant happens regarding your companies.</p><p>This is a press release from Redeye - Nordic Growth.&nbsp;<a href="http://www.redeye.se/" rel="noopener">www.redeye.se</a></p></div><div class="mfn-footer mfn-attachment mfn-attachment-general"><p><strong class="mfn-heading-1">Attachments</strong></p><hr><p><a class="mfn-generated mfn-primary" href="https://storage.mfn.se/6ce1ad0f-38a3-434e-a3bc-9691be1128a2/embracer-q4-review-strong-q4-fellowship-spin-off-to-crystallize-value-of-aaa-portfolio.pdf" rel="noopener">Embracer (Q4 Review): Strong Q4; Fellowship spin-off to crystallize value of AAA portfolio</a></p></div>