contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  createdAt
  changedAt
  isPremium
  authors {
    __typename
    name
    pageUrl
    id
  }
  companies {
    name
    pageUrl
    id
  }
  tags {
    name
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


inderes-equity-research-initiating-coverage-of-framery-soundproof-value-creation

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

changedAt

Framery Group creates solutions for open office environments, hybrid working and space optimization. The company offers a range of office pods designed to provide a soundproof and undisturbed space for meetings, work and privacy in noisy open office environments. The office pods include an integrated office solution, with full access available through the Framery Plus subscription. Framery’s headquarters are located in Tampere, Finland, where all assembly of the company’s pods takes place.

Vi har også lavet en video om Framery sammen med Thomas.

Jeg må indrømme, at forventningerne til Framery i vores dækning helt sikkert er i den høje ende, men omvendt er det de færreste, der kan måle sig med selskabets historiske track record for værdiskabelse. Selvfølgelig afhænger forudsætningernes “hårdhed” altid af sammenligningsgrundlaget. I forhold til selskabets egen historik? Omsætningen vokser i vores prognoser for 2025–2035 med i alt 70 %, mens den til sammenligning voksede med 37 % sidste år og i gennemsnit med 21 % i årene 2018–2025. Målt i euro er væksten på 154 MEUR i vores prognoser mindre end de 217 MEUR, som selskabet opnåede i det foregående årti. Ganske vist var kategorien i en hypervækstfase dengang, og ingen ved, hvor mange statistiske engangshændelser der hjalp selskabets succes på vej. I forhold til kategoriens forventede vækstrater på 12–15 % frem mod 2030, spår mine prognoser tab af markedsandele, selvom jeg i rapporten udtrykte min egen skepsis over for så høj en markedsvækst. Det er virkelig udfordrende at spå, især langt ud i fremtiden, så tiden må vise det.  De siger bestemt noget om prognoserne, men også om forretningsmodellen. Jeg er enig med dig i Harvias kvalitet, og selvom kvalitet korrelerer med afkast på kapitalen, kan man ikke sætte lighedstegn mellem de to. I visse brancher er et højt kapitalafkast et særkende ved selve forretningsmodellen. Rush Factory, som jeg tidligere dækkede, er formentlig et glimrende eksempel på dette fra deres guldalder. Framerys og Harvias forretningsmodeller er forskellige på det punkt, at Harvia selv driver tung produktion, mens Framery udelukkende samler (assembler) sine produkter og outsourcer produktionen af modulerne. Som følge heraf binder selskabets forretningsmodel mindre kapital, hvilket understøtter kapitalafkastet. Som kontekst var Harvias afkast af investeret kapital (ROIC) korrigeret for goodwill 41-43 % i 2024–2025, mens Framerys tilsvarende tal var 93-131 %. Fortæller det om en højere kvalitet end Harvia? Nej, men det vidner om, at Framerys forretningsmodel er mere kapitallet (asset-light).

Lad os håbe på Finlands og de finske investorers vegne, at forretningen udvikler sig strålende, eller at Blackstone køber hele biksen om en måned med en enorm præmie  Personligt ville jeg ikke turde satse mine penge på et firma, der laver stationære telefonbokse til døende kontorer (ja, det er en spidsformulering).   Når man lægger følgende ind:  Lave egenkapitalomkostninger (relativt) Lav WACC (relativt) Høje vækstforventninger Høje lønsomhedsforventninger  Så får man en lille upside fra DCF-modellen til aktiekursen    Afkasttallene på kapitalen siger en del om prognoserne.  Harvia er et af de mest kvalitetstunge selskaber på Helsinki-børsen. I prognoserne forventes det, at Framery uden videre leverer et bedre afkast på kapitalen end f.eks. Harvia

Godmorgen til tråden! Endelig fik vi påbegyndt dækningen af Framery! Vi lagde ud med en målkurs på 8,5 euro og en “Accumulate”-anbefaling.                  Inderes              Framery seurannan aloitus: Äänieristettyä arvonluontia - Inderes    Framery on globaali markkinajohtaja äänieristetyissä työtiloissa, jotka ovat kasvava kategoria ja joita  yhtiö on ollut vahvasti muokkaamassa.                             Vi nåede ikke med på dippet, men på trods af den seneste kursstigning mener jeg stadig, at man kan komme med på rejsen til en fornuftig pris. Ordrer fra en af Framerys store nøglekunder, som normaliseres fra et usædvanligt højt niveau, vil formodentlig tynge selskabets rapporterede udvikling på et års sigt, men i den periode vil jeg personligt fokusere mere på udviklingen hos den øvrige kundebase og dermed selskabets konkurrenceevne. Jeg tror selv på, at den nye generation af pods, der blev lanceret i 2024, vil understøtte selskabets konkurrenceevne i hvert fald de kommende år (de nominelle priser blev fastholdt i den nye generation, selvom produktkvaliteten og funktionaliteterne blev forbedret). Investeringscasen kombinerer trods stærk vækst også en rigelig udlodning, hvor udlodningspolitikken endda flirter lidt med tilbagekøb af egne aktier. Ved selskabets ITF-arrangement satte jeg selv spørgsmålstegn ved den store udbyttebetaling frem for mere aggressive vækstinvesteringer, men sparring med ledelsen overbeviste mig om, at det ikke kan betale sig at udvide positionen i værdikæden til mere kapitaltunge aktiviteter, hvor man i princippet kunne poste mere kapital ind. En investeringsvinkel i Framery-historien kunne selvfølgelig være opkøb af et mindre produkthus og skalering af salget via Framerys globale distributionsnetværk, men jeg støtter personligt udlodning af midler frem for forcerede M&A-deals. I rapporten brugte jeg måske lidt for meget plads på selskabets tjenester (udlejning af pods og SaaS-tjenester til det smarte kontor), som indtil videre stadig er i deres vorden. Disse spiller dog en central rolle på 10 års sigt for at opretholde selskabets vækstpotentiale. Indtil videre har Framery en anslået markedsandel på ca. 20 % af pod-markedet, så her vil selskabets vækst uundgåeligt nærme sig markedets generelle vækst.

Thomas interviewede i forbindelse med Q1 Framerys CEO Samu Hällfors og CFO Lauri Isotalo                    Inderes              Framery Q1'26: Toiminta laajenee Pohjois-Amerikassa - Inderes    Aika: 28.04.2026 klo 12.05 Frameryn liikevaihto ylsi Q1:llä vertailukauden tasolle. Yhtiö jatkaa töitä kasvustrategian toteuttamiseksi muuntamalla nykyisen logistiikkakeskuksensa Yhdysvalloissa täysimittaiseksi tehdastoiminnaksi vuoden 2026 aikana.                             Emner: 00:00 Start  00:17 Stemningen efter børsnoteringen  00:54 Differentiering inden for lydisolerede arbejdsrum  04:02 Udviklingen i første kvartal  04:51 Omsætningsvækst  06:04 Den geopolitiske usikkerheds indvirkning på kunderne  07:26 Største kunder  09:28 Åbning af ny fabrik i USA  11:23 Markedsspecifikke forskelle i efterspørgslen

Administrerende direktørs gennemgang fra gårsdagens generalforsamling!                    Inderes              Frameryn yhtiökokous | Toimitusjohtajan katsaus 27.4.2026 - Inderes    Aika: 28.04.2026 klo 12.22 Toimitusjohtaja Samu Hällforsin katsaus Frameryn yhtiökokouksesta 27.4.2026.

Framerys resultat vækker ikke ligefrem jubel. Det var vel kendt, at den største kundes store indkøbsmængder ikke kunne fortsætte evigt i årevis, så i den henseende er det en god detalje, at salget til andre kunder stadig vokser. Ellers ville jeg være endnu mere bekymret over situationen. Der er salg, og der kommer penge i kassen. Med denne vækstrate må man vente længe (i årevis), før en aktiekurs på 10 euro er berettiget. Der er dog ikke tale om en helt tvivlsom børsnotering som Modulights. Modulight bogførte jo forskningsprojekter som omsætning og tilgodehavender, som det slet ikke var meningen, at kunderne skulle betale for, når de ønskede resultater ikke blev nået. Eller også var sandsynligheden for betaling lille. Da børsnoteringen var gennemført, og pengene var hentet fra investorerne, blev det meldt ud, at størstedelen af de projekter, der figurerede som tilgodehavender, var slået fejl, og kunderne blev ikke afkrævet betaling for dem. Uden denne forskønnelse af børsprospektet var udbuddet sikkert ikke gået igennem. Man bevægede sig i en gråzone, men det var tilsyneladende lovligt, da der udover brok på debatfora ikke ser ud til at være sket andre tiltag efterfølgende, i hvert fald ikke offentligt. En profitabel vækstvirksomhed viste sig at være et underskudsgivende og stagnerende selskab, da ledelsens skønsmæssige, overpositive fremtidsudsigter blev udeladt af deres guidance. Prøv så som udenforstående at analysere årsregnskaberne for selskaber, der skal børsnoteres.

Framery Group

We initiate coverage of Framery with a target price of EUR 8.5 and our recommendation set at Accumulate.Read the full report here.Follow Framery on www.inderes.fi/en to stay informed about all...

We initiate coverage of Framery with a target price of EUR 8.5 and our recommendation set at Accumulate.<a href="https://www.inderes.fi/en/research/framery-initiation-of-coverage-soundproof-value-creation">Read the full report here.</a>Follow Framery on <a href="https://www.inderes.fi/en">www.inderes.fi/en</a> to stay informed about all analyst updates.Inderes Equity Research – Connecting investors and companies.

Inderes Equity Research: Initiating coverage of Framery — Soundproof value creation

Inderes Equity Research: Initiating coverage of Framery — Soundproof value creation