contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  createdAt
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
    forum {
      threadUrl
    }
    defaultInstrument {
      symbol
      id
    }
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  createdAt
  changedAt
  isPremium
  authors {
    __typename
    name
    pageUrl
    id
  }
  companies {
    name
    pageUrl
    id
  }
  tags {
    name
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        threadUrl
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        symbol
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
      researchContent {
        title
        lang
        pdfUrl
        relatedContent {
          __typename
          ...PublishingDetails
          ...Reactions
          id
        }
        content {
          title
          lang
          htmlBody
          publishedAt
          createdAt
          changedAt
          isOutdated
          isPremium
        }
      }
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

changedAt

Easor is a financial administration platform company that offers entrepreneurs an easy-to-use tool for financial management and enhances the operations of accounting firms and service providers.

Jeg har de seneste måneder bygget min egen forretningsmodel ud fra Easori, PAM (Partner Analytics Model), fordi jeg ønskede en bedre forståelse af, hvor selskabets fremtidige vækst helt praktisk kan opstå fra.  PAM tager ikke udgangspunkt i en på forhånd antaget vækstrate, men derimod i selskabets partnernetværk, aktivering af partnere, udviklingen i fakturerende kunder og hvordan disse over tid omsættes til omsætning.  Efter Q2 er modellen blevet kalibreret i forhold til de realiserede tal, og for første gang var det muligt at vurdere, hvordan prognosen lavet før resultatet levede op til det realiserede udfald. Dette affødte også en klar forskel i synet i forhold til den prognosesti, der generelt anvendes på markedet: PAM forventer, at Finlands allerede opbyggede partnernetværk vil vise sig i væksten markant tidligere og kraftigere. I så fald vil Spanien, Italien og andre markeder ikke være en forudsætning for vækst, men derimod mulige vækstacceleratorer.  Jeg har samlet dette i en rapport, hvor jeg forsøger at forklare mekanismen så forståeligt som muligt samt fortælle, hvad modellen forudser i øjeblikket, og hvor dens største usikkerheder ligger. Q3 vil fungere som den næste egentlige test af, om den vækststi, PAM ser, er i den rette retning.  Rapportens grundlag er offentligt tilgængeligt materiale, beregnede konklusioner heraf samt min egen erfaring fra regnskabsbranchen. Jeg er aktionær i Easori. Rapporten er ikke udarbejdet på opfordring af Easori, Inderes eller en anden tredjepart, og der er ikke modtaget betaling for udarbejdelsen.  Raporan indeholder ikke et kursmål og tager ikke stilling til aktiekursen. Formålet er at tilbyde en alternativ måde at betragte Easoris forretningsvækstmekanisme på og senere gøre den falsificerbar: de kommende kvartaler vil vise, hvor godt modellen fungerer. Rapporten kan downloades via linket herunder.            drive.google.com                  PAM_Research_Easor_partnerikasvun_mekanismi_H2_2026_2027_2026-08-21.pdf  Google Drive file.

Din opsummering rammer hovedet på sømmet. Situationen ser virkelig ud til at være den, at stemningen omkring aktien er så dårlig, at vi først får bevægelse opad i kursen, når vendingen er åbenlys i tallene. Men til sagen: Pengestrømsopgørelserne er mildest talt besynderlige for mig. Hvor meget er gået galt, når jeg ud fra tabellen i meddelelsen er nået frem til, at der for halvåret er kommet ca. 2 cent pr. aktie i pengestrøm fra driften til kassen, når finansielle omkostninger og investeringsomkostninger er medregnet, og afskrivninger ikke er medregnet (da de reelt allerede er betalt tidligere). Optaget lån er ikke medregnet. Så hvis det er korrekt, er det da meget pænt…

Atte har lavet en ny selskabsrapport om Easor i forbindelse med Q2   Easors Q2-tal var overordnet set i overensstemmelse med vores forventninger, og antallet af bogføringspartnere fortsatte sin opadgående tendens. I år satser selskabet alt på vækst og opbygning af internationale distributionskanaler, hvilket primært afspejler sig på omkostningslinjerne. Hvis selskabet får succes med sin kraftige internationale vækst, er der et betydeligt værdiskabelsespotentiale i aktien. Aktien handles under vores estimerede fair value-interval (0,7-1,4 EUR), og ved den nuværende værdiansættelse (2026e EV/S 2,0x) ser vi et attraktivt risiko-afkast-forhold. Stemningen omkring aktien er dog i øjeblikket svag, og en forbedring vil sandsynligvis kræve, at væksten accelererer. Vi fastholder købsanbefalingen for Easor, men sænker kursmålet til 0,75 euro (tidl. 0,85 EUR).                    Inderes – 21 Aug 26              Easor Q2'26: Kasvuperusta rakentuu pala kerrallaan  - Inderes    Q2-luvut olivat kokonaisuutena odotustemme mukaisia ja tilitoimistokumppanien lukumäärä jatkoi nousujohteisella uralla.

Faktureringen blev aktiveret for kunderne, så pengeoverførslen kommer fra kunderne. Er kunden så slutkunden eller Talenom, eller er det Talenom, der fakturerer videre, og er faktureringen blevet lagt oven i regningen eller modregnet i prisen for Talenoms service? Det er noget at tænke over, men udgangspunktet må vel være, at da virksomheden blev opsplittet, blev en del af Talenoms fakturering overflyttet til Easor, uden at slutkunden primært skulle straffes for det. Men i Spanien er der måske lidt af hvert, da softwarefaktureringen blev påbegyndt på samme tidspunkt. Man må antage, at den spanske pris også stiger, når funktionerne udvides.   Er en tilgang på 200 kunder (efter frafald er medregnet) pr. kvartal lidt i Finlands nuværende økonomiske situation? Markedet er trods alt ret modent. Og salget af Easor er jo stadig i den indledende fase. Jeg er sikker på, at Talenom ikke styrer kunderne mod andre produkter. Produktet er jo det bedste, og Talenom har sikkert en god pris på det. Desuden er hovedaktionærerne stadig de samme trods opsplitningen af selskaberne, så det ville være temmelig tosset, hvis de begyndte at save grenen over for hinanden. Naturligvis bliver kunder med andre produkter nok ikke længere flyttet lige så aggressivt over til Easor.

Easor offentliggjorde stadig ikke omsætningen fordelt på lande, men offentliggørelsen af kundetal på aksen Finland/International er en god forbedring, som hjælper investorer med bedre at vurdere udviklingen i virksomhedens forretning. Dette er vigtigt, når priserne i de forskellige lande tilsyneladende er på meget forskellige niveauer, og vækstforventningerne i høj grad er baseret på international vækst. Et par spørgsmål og tanker baseret på resultatet:  Omsætningsvæksten fra sidste år stammer formentlig halvvejs fra Spanien, da faktureringen blev aktiveret ved årsskiftet. Kundetallene er ret store, og selvom prisen pr. virksomhed kun er en tiendedel af den finske, burde dette give 200.000 € i omsætning pr. kvartal (når Easors samlede omsætningsvækst var 400.000 €). Det er flot, at væksten begynder at vise sig i Spanien, selvom dette også hovedsageligt ser ud til at foregå via Talenom (med Talenoms opkøbte kundebase som primære kunder). Dette ses naturligvis som en omkostning frem for alt i Talenoms spanske operationer. Hvordan vil denne overførsel af penge fra den ene lomme til den anden på lang sigt påvirke Talenoms rentabilitetsforventninger for Spanien? Væksten i antallet af Easors finske virksomhedskunder i kvartalet var meget lille. Siden første kvartal er antallet af virksomhedskunder kun steget med lidt over 200, selvom der allerede er mange partnere. Findes der en god analyse af dette? Får Talenom ikke nye kunder? Er Talenoms kundebase ved at sive væk? Bliver Talenoms nye kunder i overvejende grad tilknyttet andre softwareløsninger? Eller bringer det nye partnernetværk ganske enkelt ikke nye kundeforhold med sig? Har Easor foretaget prisstigninger på software til Talenoms kundebase i Finland i løbet af det seneste år? Hvor stor en del af Easors årlige vækst kommer fra prisstigninger hos eksisterende kunder i Finland?

Disse scenarier, hvor man bruger AI til at skabe så store oplevelser, er endnu ikke realistiske. Man kan få små softwarestykker ud af AI, men store projekter kræver mennesker og også en forståelse af branchen. Og selv hvis man kunne stykke sådan noget sammen, er situationen stadig på nul i forhold til fakturering, før kunderne er i hus, og de første kunder er de sværeste. Hvem satser på et produkt fra en virksomhed, der er på nulpunktet? Derefter skal der være supportfunktioner osv. Denne trussel fra AI mod softwarevirksomheder er stærkt overvurderet. Og som sagt: Hvis man fjerner vækstinvesteringerne fra Easo ja (Easor) og skærer yderligere ned på produktudviklingen, så leverer den allerede med sin nuværende tilbagevendende fakturering et overskud, der gør den nuværende børskurs billig. Risikoen på nedsiden er lille i forhold til opadpotentialet.

Der er potentiale, hvis væksten fortsætter kraftigt i årevis, antallet af betalende slutkunder bliver mangedoblet, prisniveauet kan hæves fra det nuværende, og der ikke kommer for meget ekstern konkurrence på markedet osv. Altså en hel del “hvis’er”. I et negativt scenarie koder 1 eller 20 andre agile softwarefirmaer hver især næsten en identisk kopi af Easors software ved hjælp af AI-værktøjer og begynder at sælge den til halv pris. Dette kan ødelægge markedsprisniveauet, hvis nogle af dem får succes. Easor har gennem de foregående år betalt store beløb i løn til programmører og aktiveret dem som produktudviklingsomkostninger i balancen. Hvis det om nogle år kun koster en brøkdel af det nuværende at kode en tilsvarende software med AI-assistance, ser det ikke godt ud for Easors vedkommende. Nedskrivninger vil i det mindste være nødvendige. Ingen ved, hvad prisniveauet for en sådan software er om 5 år; spændet er stort. Selvfølgelig er kundetilgang måske den sværeste og dyreste del her, og det beskytter Easor delvist. En konkurrerende software, der starter fra nul, er værdiløs, hvis den ikke har sit eget dyre salgsteam, kundeservice/kundesupportteam og administration. I de første år skal der være en kontantbeholdning, der kan brændes af, da driften sandsynligvis er stærkt underskudsgivende. Easors software er omfattende, og med den nuværende viden er den ikke let at kopiere. Hvad situationen er om 5 år, og om kunstig intelligens er i stand til det, er svært at sige. Måske er kodning af hjemmesider en dårlig sammenligning. Tidligere kunne man fakturere f.eks. 10.000 euro for at bygge en omfattende hjemmeside med integrationer; nu er prisniveauet permanent ved at kollapse på grund af AI-værktøjer, da hjemmesiden kan bygges på en dag i stedet for en måned. Nogle tjener stadig penge, men mange virksomheders rentabilitet er fuldstændig ødelagt. Jeg ejer selv Easor og håber på det bedste. Hvis Easors aktiekurs raketter i de kommende år, bør investoren ikke betragte sig selv som et investeringsgeni. Årsagen til kursstigningen var blot, at de risici, der er forbundet med selskabet, ikke realiseredes.

Easor

Easor Plc, Managers' Transactions, 13 March 2026 at 17:00 EETEasor Plc, Managers' Transactions____________________________________________Person subject to the notification requirementName: ...

Easor Plc, Managers' Transactions, 13 March 2026 at 17:00 EETEasor Plc, Managers' Transactions____________________________________________Person subject to the notification requirementName: Ducap Oy(1):Person Discharging Managerial Responsibilities In IssuerName: Harri TahkolaPosition: Member of the BoardIssuer: Easor OyjLEI: 636700SC9QDZ98RZ8N15Notification type: INITIAL NOTIFICATIONReference number: 147217/4/4____________________________________________Transaction date: 2026-03-11Venue: NASDAQ HELSINKI LTD (XHEL)Instrument type: SHAREISIN: FI4000598156Nature of transaction: ACQUISITIONTransaction details(1): Volume: 11746 Unit price: 0.638 EUR(2): Volume: 7318 Unit price: 0.6711 EUR(3): Volume: 1888 Unit price: 0.688 EURAggregated transactions(3): Volume: 20952 Volume weighted average price: 0.65407 EUR