contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


remedy-excitement-builds-ahead-aw2-release

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analytiker

Atte Riikola

Remedy Entertainment is a game developer. Its operations are primarily focused on the development of action games, with a particular focus on 3D technology. Examples of games that the company has developed include several different versions of Alan Wake, Max Payne, and Control. Remedy also develops its own game engine and tooling technology that powers many of its games. The company was founded in 1995 and is headquartered in Espoo, Finland.

Du er godt nok en præcis fyr, Akee! Og jeg har været viklet ind i mine egne Excel-ark i weekenden. Mine beregninger for Annapurna-andelen er korrekte for 2026. Der er også fratrukket marketingomkostninger på omkring 8 MEUR udover distributionsomkostningerne, da Annapurna-andelen er blevet beregnet. Og en antaget 50 % andel til Annapurna af nettoindtægterne, indtil spillets produktionsbudget er dækket. Derefter, fra 2027, er der antaget en 30 % andel til Annapurna, men i den henseende henviser formlen nu til bruttomsætningen, hvorfra kun skatterne er trukket fra. På den anden side ved vi på nuværende tidspunkt ikke, om den antagelse på 30 % er korrekt, og vi kender naturligvis heller ikke spillets fremtidige salgstal, så der er altid usikkerhed i disse beregninger. Men hvis antagelserne ellers holdes uændrede, så vil det helt sikkert have en klar positiv indvirkning på resultatprognoserne fra 2027. På dette tidspunkt er min antagelse om spillets udgivelse i slutningen af Q2 (praktisk talt juni) også stadig usikker. Da jeg opdaterede prognoserne, overvejede jeg, om jeg skulle sætte den til juni eller august, men jeg tænkte, at det ville være nemmere at sparke dåsen videre i fremtiden, det har jeg jo erfaring med gennem årene  Men næste gang prognoserne bliver opdateret, skal jeg huske at gennemgå Annapurna-andelen igen.

Tak igen for en god analyse @Atte_Riikola Jeg læste analysen igennem i går aftes. Det kan være, eller er endda sandsynligt, at jeg er en idiot eller har lavet en simpel fejl (eller begge dele), men på grund af dette eller på trods af dette kan jeg ikke helt få Resonants salgsberegninger til at give mening for mig.  I beregningen ser det ud til, at Remedys nettoomsætning er beregnet som bruttoomsætning - Annapurnas andel (€35M - €10.7M = €24.3M) (?) Burde nettoomsætningen ikke være €35M - €8.6M i distributionsomkostninger = €26.4M og ikke bruttoomsætning minus Annapurnas andel, som jeg tolker, at der er sket?  Er der mon ved et uheld valgt en forkert række i Excel? Distributionsomkostninger skal vel trækkes fra, før der er noget fælles at dele med Annapurna. Desuden ville den antagne 25% distributionsomkostning for Q2’26 være €35M * 25% = €8.75M, og ikke €8.6M (?). Dette ville selvfølgelig være en ubetydelig afrundingsfejl i det store hele.  Vigtigere end det foregående er opmærksomheden rettet mod 2027-tallene og antagelserne. Fra 2027 og fremefter er antagelserne (se billedet ovenfor), at Annapurnas andel er 30% af nettoomsætningen, dvs. bruttoomsætning minus distributions- og marketingomkostninger. Det betyder en 70/30 revenue share fra nettoomsætningen, efter at spillet har recouped ved udgangen af 2026. Men for eksempel i Resonants Q2 2027-prognose: €25M bruttoomsætning  €6.2M distributionsomkostninger  €7.5M Annapurnas andel  €17.5M Remedys nettoomsætning. Så i denne beregning er Annapurnas 30% tilsyneladende beregnet ud fra bruttoomsætningen, for den antagne 30% andel til Annapurna opnås bestemt ikke, hvis man sammenligner med Remedys (fejlagtige?) nettoomsætning (~43%) eller Remedys bruttosalg minus distributionsomkostninger (~40%) Hvis min fortolkning er korrekt, overvurderer den nuværende analyse så ikke de andele, der skal betales til Annapurna, og dermed omkostningerne for 2027 og fremefter, og ville det dermed påvirke bundlinjen i resultatopgørelsen? Forudsat altså en 70/30 revenue share efter recoup og at recoup opnås ved udgangen af 2026. Den potentielle indvirkning på resultatopgørelsen ville være mest betydelig for 2027, hvor Resonants salg i høj grad bærer hele året ifølge analysens prognoser. Jeg er ikke helt sikker, men ifølge min fortolkning er den potentielle fejl for 2026 ikke lige så betydelig. Set i det store hele, hvis fejlen er reel, er dette mere eller mindre en ubetydelig detalje i DCF-beregningen, da fokus for pengestrømmene er langt ude i fremtiden og i TERM, men det kan være betydeligt for resultatprognoserne for de kommende år.

Hvilket, med kendskab til GPU-udviklingen, primært ville være understøttelse af neural teksturkomprimering.               Ideen er at generere ekstremt detaljerede materialeteksturer “on the fly” ved hjælp af Tensor-kerner, hvilket sparer en enorm mængde teksturhukommelse og spillets installationsfilstørrelse i forhold til, hvad teksturer af tilsvarende kvalitet ville fylde, hvis de var forhåndsskabt med en sådan præcision. Og at tilføje dette til Northlight er sandsynligvis ikke en kæmpe opgave, og da NVIDIA nu promoverer denne teknologi, ville jeg ikke blive overrasket, hvis NVIDIAs folk allerede har været på Remedys kontor for at konsultere lidt. Det eneste større problem med disse er, at nuværende konsoller ikke rigtig kan køre denne teknologi, og hvis der tilføjes godbidder til PC-versionen for moderne kort, skal alle sådanne materialer laves to gange – én gang på den nye måde, én gang på den gamle måde. PS6 og den næste Xbox vil sandsynligvis kunne bruge disse, hvis GPU’en ifølge rygterne er af en nyere årgang, så de vil generelt blive realistiske at bruge i multiplatform-spil inden for måske en treårig tidshorisont. Control Resonant kommer tidligt nok til, at de højst kan tilføje lidt bling til PC-versionen med NVIDIA-understøttelse, AW3 ville sandsynligvis allerede bruge disse, hvis man ønsker det nyeste bling i motoren. Ud over dette er fremtiden blot mere path tracing, som allerede er et “løst problem”, og som Northlight understøtter – det kræver blot, at hardwaren udvikler sig. RTX 5090 kan allerede køre sådanne spil fornuftigt, men konsoller og low-end hardware kan ikke, så dette afventer stadig hardwareudvikling.

For mig føles denne genreændring mest som en lille nuanceforskel i forhold til det originale Control. Baseret på traileren ville kameraet blive flyttet et hak længere væk fra karakteren, og der ville sandsynligvis blive investeret lidt mere i indsamling af skrot, karakterudvikling og valgenes indvirkning end i originalen, hvilket resulterer i, at genren kan siges at skifte fra Action-adventure → Action RPG. Jeg ser ikke dette som særlig afvigende fra det første i genreforstand baseret på traileren, hjemmesiden og socialt indhold. Jeg tror heller ikke på det Q2-udgivelsesvindue, som Ate har skitseret; jeg synes, det ville være fornuftigt at udgive dette i september-oktober. Og jeg tror, at på trods af trailerens kvalitet, er der sandsynligvis nok arbejde at gøre indtil da. Hvis udgivelsen var inden for et halvt år, kunne det allerede være blevet nævnt vagt i Reveal-traileren, f.eks. “Coming Summer 2026” eller lignende. Control 1 blev også udgivet omkring dette tidspunkt (september-oktober) med stor succes dengang. Copy n’ paste. Control Resonant ligner grafisk sin forgænger, og især AW2’s teknologier kommer stærkt i tankerne. Jeg husker, at Tero engang nævnte, at da AW2 blev udviklet, var de nødt til at investere mere i Northlight og andre udviklingsværktøjer, end de måske havde planlagt. Lad os håbe, at dette tidligere udviklingsarbejde nu bærer frugt i form af forkortede udviklingsplaner. I hvert fald indtil motoren skal have den næste store opdateringsrunde…

Nå, jeg tænkte på RPG-elementet. De ting, du nævnte, blev allerede gjort i det første Control. Jeg kan ikke huske, om alle de nævnte var med, men næsten. Pointen var, at der nok ikke kommer en kæmpe forandring. De vil ikke gå særlig langt væk fra det, der er blevet gjort før.

I den forbindelse fra Kasurinens interview  Despite the developer’s relative inexperience with melee combat games, Kasurinen says they are confident in their work.   “We know what the competition is, and we feel we’re going to be very competitive on that front, so expect combat to be good,” he remarked. “It has a lot of versatility, a lot of choices, a lot of agency for the player, a lot of inventive ways you can fight.”    Faktisk også svaret på dette fra samme interview   “This is not a Soulslike game. I want to be very clear about that,” he asserted when the moniker was brought up.

Jeg forstod, at genren ville være action-RPG, altså ikke nødvendigvis dialoger, men noget i stil med Diablo eller Darks Souls? Det vil sige, at man samler erfaringspoint, låser op for nye evner til karakteren ved at vælge fra nogle “færdighedstræ”-muligheder og opgraderer udstyr og våben. Nå, dette var mine egne konklusioner baseret på traileren, og det må vise sig, hvad der egentlig kommer.

Remedy Entertainment

Remedy's Q1 figures were weak as expected, with the company's 5 game projects in development this year mainly showing up as costs in the income statement. However, the company's investment story is about to enter an interesting phase with the release of Alan Wake 2 at the end of the year, which will also be a key short-term driver for the stock. 

<p>Remedy's Q1 figures were weak as expected, with the company's 5 game projects in development this year mainly showing up as costs in the income statement. However, the company's investment story is about to enter an interesting phase with the release of Alan Wake 2 at the end of the year, which will also be a key short-term driver for the stock. At the current valuation, we continue to take a cautiously positive view towards the game's release.</p> 

	2022	23e	24e
Omsætning	43,6	36,3	62,1
vækst-%	-2,5 %	-16,7 %	71,0 %
EBIT (adj.)	-0,6	-11,8	6,8
EBIT-% (adj.)	-1,3 %	-32,4 %	11,0 %
EPS (adj.)	-0,13	-0,88	0,40
Udbytte	0,10	0,10	0,17
Udbytte %	0,5 %	0,6 %	1,1 %
P/E (adj.)	neg.	neg.	40,3
EV/EBITDA	126,5	neg.	12,8

Remedy: Excitement builds ahead of AW2 release

Key Estimate Figures26.04.2023

Forumopdateringer