Kilde: Inderes & Vara Research (6) (konsensus)

YIT offentliggør sit Q2-regnskab fredag den 24. juli. Vi forventer, at selskabets omsætning (PoC) i kvartalet stort set var på niveau med sammenligningsperioden, og at den justerede EBIT forbedredes takket være en mere gunstig omsætningsstruktur. Resultatet blev efter vores vurdering som sædvanligt understøttet af den stærke fremdrift i boligsegmentet i CEE og en stabil udførelse af entrepriseaktiviteterne, mens udfordringerne på det finske boligmarked fortsat bremser den samlede udvikling.

Vi forventer vækst i boligsegmentet i CEE og i infrastruktursegmentet

Vi estimerer, at YIT's PoC-omsætning i Q2 forblev stort set på niveau med sammenligningsperioden på 454 MEUR (Q2'25: 456 MEUR). Konsensus forventer en lille stigning i omsætningen til 467 MEUR. I boligsegmentet i CEE forventer vi, at PoC-omsætningen er steget til 79 MEUR (66 MEUR). Segmentets volumen understøttes af det meget stærke antal påbegyndte projekter, der blev annonceret i Q2, hvor selskabet påbegyndte byggeriet af 783 boliger i regionen (værdi over 160 MEUR). Samtidig forventer YIT, at kun cirka 100 boliger blev færdiggjort i segmentet i kvartalet. I boligsegmentet i Finland forbliver volumenerne derimod lave, da selskabet ikke påbegyndte nye forbrugerprojekter i kvartalet, og investorefterspørgslen er efter vores opfattelse forblevet afdæmpet. I entreprise-segmenterne (Byggeri og Infrastruktur) understøttes ordrebeholdningen og omsætningen efter vores vurdering af den fortsat stærke industri- og datacenterbyggeri, hvilket blandt andet blev demonstreret af den tredje datacenterkontrakt for XTX Markets i Kajaani, der blev vundet i Q2. I entreprise-segmenterne er væksten i vores estimater koncentreret om Infrastruktur, idet vi tager højde for segmentets stærke ordrebeholdning ved udgangen af Q1 (+10 % år/år).

Mere gunstig omsætningsstruktur understøtter vores estimerede resultatforbedring

Vi forventer, at YIT's justerede EBIT steg til 17 MEUR i Q2 (Q2'25: 14 MEUR), hvilket svarer til en margin på 3,7 % i vores estimater. Konsensus forventer en justeret EBIT på 18 MEUR med en margin på 3,9 %. Resultatniveauet understøttes i vores estimater af væksten i boligsegmentet i CEE, selvom vi ikke forventer resultatvækst fra boligsegmentet i Finland. I entreprise-segmenterne forventer vi en stabilt god præstation og estimerer, at rentabiliteten i Infrastruktur og Byggeri er forbedret i forhold til sammenligningsperioden. YIT afsluttede i foråret restruktureringsforhandlinger i Finland, som har til formål at opnå årlige besparelser på 18 MEUR. Selskabet estimerer, at 7 MEUR af besparelserne vil blive realiseret i indeværende år. Vi forventer dog, at resultateffekten vil være tydeligt vægtet mod andet halvår.

Vi udelukker ikke en præcisering af forventningsintervallet i forbindelse med regnskabsmeddelelsen

YIT forventer, at den justerede EBIT for koncernens fortsættende forretningsområder vil være 70-100 MEUR i 2026. Vores estimat for hele året ligger i den nedre del af forventningsintervallet (77 MEUR). Vi anser det for muligt, at selskabet vil indsnævre intervallet allerede i forbindelse med halvårsrapporten, ligesom sidste år.

Derudover følger vi i rapporten særligt udviklingen i ordrebeholdningen i entreprise-segmenterne samt ledelsens kommentarer til udsigterne for datacenter-markedet, da entreprise- og datacenterprojekter har været selskabets lyspunkter i hjemlandet. Markedssituationen for infrastrukturbyggeri i Finland er i øjeblikket god, og selskaberne i branchen forventer en stærk resultatudvikling for 2026. Vi forventer også, at udviklingen i infrastruktursegmentet fortsat vil være gunstig takket være de stærke udsigter. På boligsiden retter vores interesse sig mod salgsgraderne for nye projekter i boligsegmentet i CEE samt udviklingen i lageret af færdige, usolgte boliger i boligsegmentet i Finland. Selskabet har meddelt, at lageret nu nærmer sig et normalt niveau, også i hovedstadsregionen. Genopretningen af det indenlandske boligmarked er dog stadig langsom, hvilket også afspejles i, at selskabet ikke påbegyndte nye forbrugerprojekter i kvartalet. Vi anser det for et positivt tegn, at forbrugertilliden i Finland er forbedret på det seneste, men der er endnu ikke set et vendepunkt i antallet af bolighandler. Vi forventer ikke, at YIT i forbindelse med Q2-rapporten vil vurdere situationen på det finske boligmarked eller de nærmeste udsigter som lysere end tidligere.