Wetteri meddelte mandag, at selskabet indleder restruktureringsforhandlinger med det formål at opnå omkostningsbesparelser på 7,3 MEUR. Vi anser tiltagene for at være hensigtsmæssige i lyset af selskabets svage indtjeningsevne og stramme balancesituation. Da tidligere effektiviseringstiltag viste sig at være ineffektive, er selskabet nu nødt til at ty til mere drastiske midler for at fremme en lønsomhed turn-around.

Den tidligere organisationsændring førte ikke til det ønskede resultat

Selskabets mål om besparelser på 7,3 MEUR består af personaleomkostninger og andre uspecificerede foranstaltninger, der sigter mod at forbedre rentabiliteten. Det anslåede reduktionsbehov på 95 årsværk er betydeligt, da det svarer til over 12 % af selskabets samlede medarbejderstab på cirka 760 ansatte. Derudover overvejer selskabet ændringer i stillingsbeskrivelser for 47 personer og hjemsendelser på maksimum 90 dage for 20 personer.

De nu annoncerede omfattende nedskæringer kan afspejle den hurtige og direkte reaktion fra Aarne Simula, der for nylig er vendt tilbage som administrerende direktør, på selskabets udfordrende situation. Disse tiltag fortsætter selskabets effektiviseringsbestræbelser, da selskabet i sidste uge meddelte, at det ville optimere sit butiksnetværk. Virkningen af forenklingen af butiksnetværket er dog betydeligt mindre end de nu annoncerede personalereduktioner. Under den tidligere administrerende direktør havde Wetteri allerede fremmet en betydelig mængde tiltag for at forbedre rentabiliteten, men organisationsændringen, der blev gennemført i efteråret 2025, førte ikke til den ønskede operationelle effektivisering.

Wetteris rentabilitet er i de seneste år blevet svækket, og balancesituationen er i øjeblikket stram. Ifølge vores vurdering kræver en accelerering af væksten fra det nuværende niveau i første omgang en indtjeningsvending for at muliggøre finansiering af vækstens kapitalbehov. Derfor er forbedring af rentabiliteten i øjeblikket vigtigere end vækst, efter vores mening.

Omfanget af de målsatte besparelser er betydeligt

På trods af en svag Q1 resultat gentog Wetteri sin guidance for indeværende år, hvor selskabet forventer, at omsætningen vil vokse, og den justerede EBIT vil forbedres i forhold til året før og blive profitabel. Typisk er Q1 et af årets stærkeste kvartaler, så selskabet startede med at indhente sin guidance fra en udfordrende situation. Vi ser, at med det nye spareprogram har selskabet bedre forudsætninger end tidligere for at nå sin guidance, da de målsatte besparelser på 7,3 MEUR er betydelige i forhold til den nuværende indtjeningsevne. Selskabet forventer, at restruktureringsforhandlingerne afsluttes tidligst i begyndelsen af august, hvorefter selskabet vil give et mere præcist billede af besparelsernes endelige omfang og timing.

En vis troværdighed over for guidance understøttes også af ordrer på nye biler, som viste tydelige tegn på bedring i Q1 og voksede med 23 % år-til-år. Desuden startede Q2 med en 60 % højere ordrebog år-over-år, hvilket understøtter omsætningsudsigterne for resten af året. På den negative side har den generelle markedssituation for bilhandel fortsat været udfordrende.

Vi estimerer i øjeblikket, at årets justerede EBIT vil lande på 1,6 MEUR (2025: -6,4 MEUR), så vores estimater inkluderer allerede en antagelse om en klar forbedring af resultatet, blandt andet understøttet af omkostningsbesparelser. Vi understreger dog, at så omfattende nedskæringer altid indebærer en implementeringsrisiko. Det er afgørende, om selskabet kan reducere omkostninger og reorganisere sine aktiviteter, uden at salgsvolumen eller kundeoplevelsen lider under det. Vi vil gennemgå vores estimater næste gang senest i forbindelse med Q2-regnskabet.