Raisio Q2'26 – hurtig kommentar: Resultatet levede ikke op til forventningerne
Summary
- Raisios Q2-resultat var svagere end forventet, påvirket af marketing- og ERP-omkostninger samt svagt forbrugersalg i Heart Health-enheden.
- Omsætningen steg 3 % år/år til 56 MEUR, drevet af stærk vækst i Breakfast, Snacking & Food Solutions-enheden, mens Heart Health-enheden skuffede med et fald på 1 %.
- Den justerede EBIT for Q2 var 5,5 MEUR, under forventningerne og et fald fra 7,9 MEUR i sammenligningsperioden, primært på grund af øgede marketingomkostninger og ERP-projektudgifter.
- Raisio fastholdt sine forventninger om stigende omsætning og justeret EBIT i 2026, trods usikkerhed baseret på første halvårs resultater.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 12.8.2026, 06.30 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | Forskel (%) | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiserede | Inderes | Konsensus | Laveste | Højeste | Realiseret vs. Inderes | Inderes | ||
| Omsætning | 54,5 | 56,0 | 56,3 | 56,6 | 56,2 | - | 57,0 | -1 % | 229 | |
| Justeret EBIT | 7,9 | 5,5 | 7,4 | 7,7 | 7,4 | - | 8,0 | -25 % | 30,1 | |
| EBIT | 7,3 | 1,2 | 7,4 | 7,7 | 7,4 | - | 8,0 | -84 % | 30,1 | |
| Resultat før skat | 8,1 | 2,3 | 8,1 | 8,3 | 8,1 | - | 8,5 | -72 % | 32,9 | |
| EPS (rapporteret) | 0,04 | 0,01 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | - | 0,04 | -75 % | 0,16 | |
| Omsætningsvækst % | 0,0 % | 2,7 % | 3,3 % | 3,9 % | 3,2 % | - | 4,6 % | -0,5 %-point | 2,3 % | |
| Justeret EBIT-margin | 14,5 % | 9,9 % | 13,2 % | 13,6 % | 13,2 % | - | 14,0 % | -3,3 %-point | 13,1 % | |
Kilde: Inderes og Bloomberg (5 analytikere)
Raisio offentliggjorde i dag sit Q2 resultat, som var svagere end forventet. Resultatet var påvirket af timingen af marketing- og ERP-omkostninger samt det svage forbrugersalg i Heart Health-enheden. Valutamodvind havde også en indvirkning. Selskabet fastholdt sine forventninger om en stigende omsætning og et stigende resultat, hvilket forudsætter en positiv vending i slutningen af året. Vi anser Q2-svagheden for i høj grad at være tidsbestemt, så konsensusestimaterne vil sandsynligvis falde tydeligere for det justerede EBIT for 2026, men sandsynligvis kun lidt for 2027.
Elovena stærk, Benecol svag
Q2 omsætningen steg 3 % år/år til 56 MEUR, hvilket var i tråd med vores estimat. Omsætningen for Breakfast, Snacking & Food Solutions-enheden voksede med stærke 8 % (vi estimerede 5 %), hvilket især skyldtes den stærke udvikling i forbrugersalget i Finland. I Heart Health-enheden faldt omsætningen med 1 %, hvilket var en lille skuffelse i forhold til vores vækstestimat på 2 %. Selskabet virkede skuffet over især Heart Healths præstation, men fremhævede samtidig den allerede igangsatte brandfornyelse samt udvidelsen af distributionen til Spanien, som forventes at vende forretningsområdets retning på mellemlang sigt.
Resultatet var under tidspress fra faste omkostninger
Det justerede EBIT for Q2 var 5,5 MEUR, hvilket var under vores estimat (7,4 MEUR) og et markant fald fra sammenligningsperioden (7,9 MEUR). Resultatet faldt med cirka 1,4 MEUR i begge de centrale forretningsområder. Marketinginvesteringerne steg med cirka 1 MEUR fra sammenligningsperioden, hvilket forklarer størstedelen af faldet i forretningsområdernes resultat. I koncernens fællesomkostninger (Other operations) faldt resultatet med 1 MEUR, hvilket primært skyldtes omkostninger til ERP-projektet (0,7 MEUR). Ifølge selskabet faldt resultatet for Breakfast, Snacking & Food Solutions markant. Resultatet var især påvirket af et højere niveau af marketinginvesteringer sammenlignet med sammenligningsperioden, selvom vækst og opnåede omkostningsfordele i produktionen bidrog positivt. Også Heart Healths justerede EBIT faldt markant på grund af faldende forbrugervolumener og ugunstige valutakursændringer. Derudover øgede Benecol-brandfornyelsen marketingomkostningerne. Det rapporterede EBIT var kun 1,2 MEUR, hvilket var påvirket af nedskrivningen af brugsretten til det resterende produktionsanlæg (i Kauhava) fra den allerede solgte planteproteinforretning.
Guidance blev fastholdt
Raisio gentog sine forventninger om, at selskabets omsætning og justerede EBIT vil vokse i 2026. Omsætningen i første halvår voksede med 1 %, og det justerede EBIT faldt med 1 MEUR år/år, så udgangspunktet for at nå forventningerne er usikkert. På den anden side har selskabet foretaget vækstinvesteringer, og omsætningstendensen har været gunstig. Selskabet kan sandsynligvis også i nogen grad selv styre rentabiliteten i resten af året, f.eks. ved at tilpasse marketinginvesteringerne.