Panostaja meddelt onsdag, at dens største investering, Grano, indleder restruktureringsforhandlinger om midlertidig orlov (lomautus) på højst syv dage. Forhandlingerne omfatter cirka 630 personer, og de eventuelle orlove er planlagt til at blive gennemført inden udgangen af det nærværende år. Grano afsluttede først i foråret sine foregående restruktureringsforhandlinger, hvor selskabet søger 2,5 MEUR i permanente årlige omkostningsbesparelser gennem blandt andet afskedigelser. Selskabet oplyste ikke særskilt om omfanget af de omkostningsbesparelser, der søges opnået gennem orlov, men vi vurderer, at de højst vil være 1 MEUR, såfremt alle 630 personer sendes på orlov i henhold til planerne i syv arbejdsdage. De nu meddelte midlertidige orlove er efter vores vurdering kortsigtede tilpasningsforanstaltninger, hvor selskabet reagerer på en svag efterspørgselssituation inden for visse brusesegmenter. De omkostningsbesparelser, der opnås gennem orlovene, vil derfor næppe løfte Granos resultat i samme forhold.

Vi vurderer, at orlovene vil forbedre Granos omkostningseffektivitet i Q4'26. Effekten af disse midlertidige besparelser bærer dog ikke igennem til vores estimater for de kommende år, som danner grundlag for værdiansættelsen af Grano. Dermed har de midlertidige orlove i sig selv ingen indvirkning på vores investeringsbetragtning af Panostaja som investering. Vi vil dog gennemgå vores kortsigtede estimater for Grano senest i forbindelse med Q3-previewet.