Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 4.11.2026, 05.50 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Modular Finance (konsensus, 12 estimater)

Outokumpu offentliggør sit Q3-regnskab fredag omkring kl. 09.00. Vi estimerer, at selskabets indtjening er steget fra den svage sammenligningsperiode og har holdt sig på omtrent det foregående kvartals niveau i overensstemmelse med selskabets kortsigtede guidance. For resten af året forventer estimaterne groft talt stabile leveringsmængder og justeret EBITDA i forhold til Q3-estimaterne, hvilket også bør afspejles i guidancen for at opfylde markedets forventninger.

Resultatet forventes at være steget fra den svage sammenligningsperiode

Vi estimerer, at Outokumpus justerede EBITDA nåede 106 MEUR i Q3, hvilket er praktisk talt i overensstemmelse med konsensus' medianestimat. Resultatestimaterne er i alle segmenter over den svage sammenligningsperiode, men absolut set er indtjeningsniveauet stadig mat. Selskabet indikerede i sin guidance, at leverancerne af rustfrit stål ville falde med 0-10 % i Q3 fra det foregående kvartals niveau på 488 tusind tons. I vores estimater forventer vi da også, at leveringsmængderne er faldet med ca. 4 % til knap 468 tusind tons. Dette niveau er ikke særligt højt, heller ikke for et sæsonmæssigt svagere kvartal, hvor efterspørgslen præges af den opbremsning, som ferieperioden i Europa medfører.

Udover den sædvanlige sæsonmæssige dynamik bremses Europas leveringsmængder generelt af en relativt dyster efterspørgselssituation. Dette skyldes navnlig svaghed inden for byggeri, bilindustri og forbrugerdrevet efterspørgsel, uanset at efterspørgslen i visse sektorer (f.eks. energisektoren) er på et godt niveau. I overensstemmelse med let faldende leveringsmængder kvartal-over-kvartal, men en højere gennemsnitlig pris, der afspejler stramninger i importen, estimerer vi, at Europas EBITDA er steget en smule kvartal-over-kvartal. Vi estimerer, at Americas har formået at opretholde et stabilt og godt indtjeningsniveau i forhold til det foregående kvartal, da efterspørgselssituationen på det lokale marked er relativt bedre end i Europa. Efterspørgslen i Americas dæmpes dog også af et svagt efterspørgselsbillede inden for forbruger- og byggesektoren. Ferrochromes resultatestimater ligger ligeledes på det foregående kvartals niveau, idet segmentet efter vores vurdering fortsat støttes af visse udbudsbegrænsende faktorer på markedet og en markedspris, der har holdt sig på et godt niveau.

Estimaterne for resten af året venter stabil guidance

Konsensus' medianestimat for Outokumpus leverancer af rustfrit stål i Q4 er 465 kt, så forventningerne til det sidste kvartal ligger på ca. samme niveau som Q3. Også konsensus' medianestimat for det justerede EBITDA i Q4 er 104 MEUR, hvilket er en smule under vores estimat (Inderes Q4’26e justeret EBITDA 117 MEUR). En central usikkerhedsfaktor er efter vores opfattelse markedssituationen i Europa, hvor en lettelse af importpresset på den ene side bør forbedre markedssituationen for så vidt angår både leveringsmængder og priser. Modvirkende kræfter er dog den generelt dæmpede økonomiske aktivitet samt den forsigtighed, der er skabt af bl.a. den geopolitiske situation og rentestigningerne. Usikkerheden herom er efter vores opfattelse steget den seneste tid, og derfor hælder risiciene for vores estimater for resten af året efter vores vurdering mere mod the nedsiden op til Q3-regnskabet.