Terveystalo meddelt fredag, at det opkøber Solo Health, som fokuserer på sundhedsydelser til den offentlige sektor, hvilket styrker selskabets vikararbejdsforretning og position som partner for velfærdsregionerne. Værdiansættelsen af det ret lille opkøb blev ikke offentliggjort, men vi vurderer, at den har været yderst moderat i Terveystalos målestok. Handlen kræver dog stadig godkendelse fra konkurrencemyndighederne. Terveystalo meddelte som forventet også, at det har fuldført opkøbet af Hohde Group, hvorefter mundsundhed bliver et nyt rapporterbart segment fra starten af næste år.

Styrkelse af partnerskaber med den offentlige sektor

Solo Health tilbyder læge-, sygeplejerske- og psykologtjenester til behov inden for almen sundhedspleje og speciallægebehandling, og dens kunder omfatter alle Finlands velfærdsregioner. Over 700 sundheds- og socialtjenestefagfolk arbejder i selskabets netværk. Omsætningen i Terveystalos offentlige sektor har i de senere år været i kraftigt fald, efterhånden som gamle outsourcingkontrakter er udløbet, og det samme gælder inden for vikararbejde og servicesalg. Handlen styrker således Terveystalos position som partner for den offentlige sektor og øger den offentlige sektors vægt i selskabets forretning lidt. Vores vurdering er, at vikararbejde har ganske gode synergier med Terveystalos øvrige forretning, så strategisk giver handlen god mening.

Solo Healths omsætning i 2025 var 33 MEUR, så i koncernens målestok er handlen lille (under 3 % af omsætningen). Handlen bringer dog et betydeligt vækstboost til Terveystalos vikararbejdsforretning (2025: 53 MEUR). Resultatet blev ikke offentliggjort, og efter vores vurdering giver de offentlige tal ikke nødvendigvis et helt retvisende billede af selskabets operationelle rentabilitet. Vi antager, at forretningen har haft en god rentabilitet i lighed med Terveystalos nuværende vikararbejdsforretning. Købsprisen blev heller ikke offentliggjort i pressemeddelelsen, men under hensyntagen til handlens størrelsesorden er den lille i selskabets målestok. 

Gennemførelsen af virksomhedshandlen forudsætter godkendelse fra Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen (KKV), og den forventes først gennemført i løbet af første halvår af 2027. Den forventede varighed af behandlingen er således på niveau med behandlingstiden for Hohde Group (knap 8 måneder).

Hohde Group-handlen i hus

Terveystalo meddelt som forventet, at det har fuldført opkøbet af Hohde Group, for hvis vedkommende KKV krævede lokale frasalg som betingelse for godkendelse. Samtidig meddelt Terveystalo, at det vil ændre sin organisations- og rapporteringsstruktur i overensstemmelse med sin nye strategi. I den nye segmentrapportering, der starter den 1.1.2027, opdeles det nuværende Porteføljeforretninger-segment, således at Mundsundhed udgør sit eget segment, og den offentlige sektors tjenester (outsourcing, vikararbejde og andre) udgør deres eget Terveyskumppani-segment. Vi ser positivt på denne opdeling, da den skaber markant større gennemsigtighed i rentabiliteten for disse forskellige forretningsområder. Da mundsundhed er et strategisk vækstområde for selskabet, er disse oplysninger særligt interessante. Ville Pesonen, der har fungeret som adm. direktør for Hohde Group, kommer til at lede det nye segment for mundsundhed, hvilket vi betragter som et logisk og fornuftigt skridt.

Terveystalo vil offentliggøre de justerede sammenligningstal i henhold til den nye segmentstruktur inden offentliggørelsen af delårsrapporten for første kvartal af 2027. Selskabet har også kommenteret, at hvis og når Silmäasema-handlen gennemføres, vil også denne udgøre sit eget segment. Handlen afventer fortsat godkendelse fra KKV. Også i denne handel betragter vi det som et basisscenarie, at Terveystalo vil blive nødt til at foretage visse mindre indrømmelser, f.eks. i form af frasalg.