Metso Q1'26 preview: Vi forventer ordre- og indtjeningsvækst

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 21.4.2026, 04.20 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Vara Research (16-18 estimater, 19.04.2026 konsensus)

Metso offentliggør sin Q1-regnskabsmeddelelse onsdag den 22. april omkring kl. 09.00. Vi forventer, at selskabets resultat er vokset fra sammenligningsperioden, understøttet af omsætningsvækst. Vi estimerer også, at selskabets ordreindgang har været i vækst. Vi har foretaget små tidsmæssige revisioner af vores operationelle estimater, hvilket havde en let negativ indvirkning på vores Q1-omsætnings- og resultatestimater, men vores helårsestimater er uændrede. Revisionerne har ingen indflydelse på vores kursmål eller investeringsbetragtning af aktien. I rapporten er vi især interesserede i mere detaljerede kommentarer om markedssituationen og de mulige virkninger af situationen i Mellemøsten for selskabet. 

Vi forventer en klar indtjeningsvækst i begyndelsen af året

Vi estimerer, at Metsos omsætning voksede med godt 8 % i Q1 (tidligere +9 % år/år) på trods af modvind fra valutaer. Vores estimat er lidt højere end konsensus. Fordelt på forretningsområder forventer vi, at den relative vækst vil være ret jævn mellem stenknusning og mineraler. I forbindelse med previewet har vi sænket vores Q1-estimater for stenknusning en smule (Q1-omsætning -4 %, helårsestimat uændret), efter at vi har finjusteret vores antagelser vedrørende timingen af leverancer af udstyr.

Tilsvarende estimerer vi, at selskabets justerede EBITA landede på 218 MEUR (tidligere 222 MEUR), svarende til en justeret EBITA-margin på 16,6 % (konsensus 16,3 %). Vi forventer især, at omsætningsvæksten har understøttet selskabets marginudvikling. Vi vurderer, at baggrunden for vores højere marginestimat sammenlignet med konsensus er vores forventning om en lidt mere gunstig omsætningsstruktur (dvs. en højere andel af tjenester). Faldet i vores Q1-resultatestimat skyldes primært effekten af vores sænkede omsætningsestimat for stenknusning (helårs EBITA-estimat uændret). I forhold til vores operationelle resultatestimat er vores EPS-estimat også lidt over konsensus.

Vi estimerer også, at ordrerne var i vækst i begyndelsen af året

Vores estimat for Metsos ordreindgang i Q1 er uændret på 1549 MEUR (+6 % år/år), hvilket er en smule højere end konsensus (konsensus 1526 MEUR). Vi forventer, at ordreindgangen for begge forretningsområder er vokset fra sammenligningsperioden. Ligesom konsensus forventer vi, at væksten i ordrer inden for mineraler har været hurtigere (+6 % år/år mod konsensus +5 % år/år). Vi vurderer, at ordreudviklingen i segmentet delvist blev understøttet af en større ordre, der faldt i kvartalet. Tilsvarende estimerer vi, at ordrer inden for stenknusning er vokset med 4 % (mod konsensus +1 % år/år). Vi forventer også, at rapporterede ordrer har oplevet modvind fra valutaer.

Vi vurderer, at udsigterne forbliver uændrede

Efter vores opfattelse kan markedssituationen forventes at have fortsat gunstigt for Metso på trods af den seneste tids turbulens, takket være et fortsat stærkt metalmarked (især guld og kobber). Som følge heraf vurderer vi, at mineaktiviteten har holdt sig på et højt niveau, og selskabet har samtidig modtaget større ordrer i slutningen af sidste år og i begyndelsen af dette år. På denne baggrund forventer vi, at Metso vil gentage sin markedsprognose for de næste seks måneder inden for mineralforretningsområdet (aktiviteten forbliver på nuværende niveau). Vi forventer heller ikke væsentlige ændringer i udsigterne for stenknusningsområdet, og vi forventer, at selskabet vil gentage udsigterne også for dette område. Usikkerheden er naturligvis øget på det seneste på grund af krigen i Iran, og vi vil derfor følge selskabets kommentarer om de mulige virkninger af situationen i Mellemøsten på forretningen. Vi vurderer dog, at situationens virkninger i det mindste på nuværende tidspunkt har været begrænsede. For mineralernes vedkommende vil vi med interesse følge Metsos kommentarer vedrørende salgspipelinen. Derudover følger vi selskabets eventuelle opdateringer vedrørende Reko Diq-projektet, hvis hovedejer Barrick meddelte, at de ville sænke tempoet i projektets fremdrift på grund af den lokale sikkerhedssituation. Metso kommenterede i forbindelse med Q4-webcasten, at ordrereserven relateret til projektet var cirka 150 MEUR. For stenknusningsområdet vil vi især følge mere detaljerede kommentarer om den geografiske udvikling.