Kilde: Inderes

Luoteas Q3-omsætning lå en smule under vores estimat på grund modvind i de indcifrede rengøringstjenester. Den justerede EBITA overgik dog vores forventninger klart. Indtjeningsoverraskelsen skyldtes udelukkende uventet store besparelser på koncernomkostningerne, ikke resultatudviklingen i de operationelle segmenter. Dette blev delvist understøttet af omkostningernes tidsmæssige placering, og kvartalsresultatet giver efter vores opfattelse et lidt for stærkt billede, selvom udviklingen under alle omstændigheder var bedre end vores forventninger. Selskabet gentog de forventninger, der blev sænket i forbindelse med nedjusteringen i september. Der er opadrettet pres på estimaterne primært for indeværende år takket være et stærkt Q3.

Styrken i Sverige understøttede omsætningen, mens de finske rengøringstjenester bremsede

Omsætningen lå på niveau med sammenligningsperioden på 84 MEUR, hvilket var en smule under vores estimat på 87 MEUR. I Sverige var udviklingen som forventet stærk, og omsætningen voksede med 6 % trukket af øget mersalg. I Finland blev mængderne understøttet af ejendomsservice, men det udfordrende markedsmiljø for rengørings- og støttetjenester bremsede den finske omsætning lidt mere end vores estimater. Ifølge selskabet bremsede priskonkurrencen inden for rengøring det nye kontraktsalg, og kundernes spareforanstaltninger reducerede mersalget i forhold til sammenligningsperioden.

Indtjeningsoverraskelsen hvilede på koncernadministrationens omkostninger, delvist af tidsmæssige årsager

Den justerede EBITA forbedrede sig fra sammenligningsperioden til 5,7 MEUR og overgik klart vores forventning på 4,5 MEUR. Baggrunden for indtjeningsoverraskelsen var dog ikke stærkere operationelle divisioner end forventet, men afvigelsen opad forklares af målrettede spareforanstaltninger i koncernens centraliserede funktioner samt et fald i incitamentsprogrammers vederlag. Vi forventede på forhånd, at koncernomkostningerne ville forblive relativt stabile, så de opnåede besparelser gav en betydelig positiv overraskelse på resultatet. Den positive overraskelse i koncernfunktionerne er knyttet til udviklingen i hele årets første del, og dermed ser Q3-resultatet næsten for godt ud, men udviklingen er alligevel bedre end vores forventninger. Resultatudviklingen i de operationelle segmenter, dvs. Finland og Sverige, levede fuldt op til vores forventninger. Finlands justerede EBITA faldt klart på grund af hård konkurrence inden for rengøringsforretningen. I Sverige fortsatte resultatforbedringen derimod takket være en kontraktportefølje af højere kvalitet, selvom turnarounden skrider frem langsommere end selskabets egne mål. Det rapporterede EBIT landede på 4,5 MEUR, hvilket overgik vores estimat på 4,0 MEUR.

Forventningerne blev gentaget som ventet

Selskabet gentog som forventet sin opdaterede guidance i forbindelse med nedjusteringen i september, da de svækkede udsigter for resten af året allerede var kendt. Luotea vurderer, at den justerede EBITA for 2026 vil stige fra 2025-niveauet (7,0 millioner euro). Selvom koncernomkostningernes fleksibilitet udgjorde en positiv buffer i tredje kvartal, udviklede det operationelle resultatniveau sig i vid udstrækning i overensstemmelse med vores forhåndsforventninger på et udfordrende marked. Der er dog et opadrettet pres på vores estimater for indeværende år som følge af det stærke Q3.