Kilde: Inderes

Lassila & Tikanoja offentliggør sit Q2-regnskab torsdag den 6. august. Selskabet meddelte allerede i juli foreløbige tal for andet kvartal og sænkede samtidig sine forventninger til hele årets resultat, så hovedpunkterne i regnskabet er allerede kendt af markedet. Ifølge de foreløbige tal faldt Q2-resultatet markant fra sammenligningsperioden. Vores fokus i regnskabet er primært på mere detaljerede kommentarer om udsigterne for resten af året.

Q2-omsætningen voksede understøttet af virksomhedskøb

Lassila & Tikanoja meddelte i forbindelse med sin nedjustering i juli, at Q2-omsætningen landede på cirka 116 MEUR, hvilket betyder en lille vækst fra sammenligningsperioden (Q2'25: 110 MEUR) og stort set svarede til vores estimat. Omsætningsvæksten er understøttet af virksomhedskøb, men den organiske vækst er efter vores vurdering fortsat svag. Da omsætningen på topniveau allerede er kendt, fokuserer vores interesse i regnskabet især på den organiske udvikling inden for de enkelte serviceområder.

Rentabiliteten faldt fra sammenligningsperioden, tynget af brændstof- og behandlingsomkostninger

Ifølge foreløbige oplysninger landede selskabets justerede EBITA i andet kvartal på cirka 10 MEUR, hvilket var under vores estimat før nedjusteringen og under sammenligningsperioden (Q2'25: 13,3 MEUR). Faldet i resultatet skyldes i høj grad de samme udfordringer, som allerede tyngede resultatet i begyndelsen af året: stigningen i brændstofpriser og behandlingsomkostninger for brændbart affald var kraftigere end forventet. Selskabet har ikke formået at overføre disse omkostningsstigninger til kundepriserne lige så effektivt og hurtigt som for eksempel i en tilsvarende situation i 2022. Operationelt er resultatet altså svagt, men dette er allerede kendt fra de foreløbige oplysninger i juli. L&T opdeler ikke resultatet efter segmenter, så rapporten giver begrænset yderligere indsigt i resultatudviklingen.

Forventningerne er allerede sænket, fokus på H2-resultatvending og effektiviseringstiltag

Som følge af et svagt andet kvartal har Lassila & Tikanoja allerede sænket sine resultatforventninger for hele året. Selskabet forventer nu, at den justerede EBITA for 2026 vil være 33-38 MEUR (tidligere 38-44 MEUR), mens omsætningsforventningerne forblev uændrede på 420-450 MEUR. Da forventningerne netop er blevet opdateret, forventer vi naturligvis ingen ændringer i forbindelse med Q2-regnskabet.

Vores fokus under telekonferencen vil primært være på ledelsens kommentarer om udviklingen i resten af året. Selskabet har meddelt, at det forventer, at H2-resultatet vil nå cirka samme niveau som sammenligningsperioden, hvilket understøttes af de restruktureringsforhandlinger, der blev afsluttet i juli, og de deraf følgende effektiviseringstiltag. Derudover forventer vi, at den aftagende stigning i brændstofpriser og prisstigninger, der træder i kraft med forsinkelse, vil lette marginpresset i slutningen af året. Vi er især interesserede i, hvor sikre ledelsen er på, at disse tiltag vil være fungerende.