KONE Q3’26 -kort kommentar: Margin og ordrer på et forventet niveau
Summary
- KONEs Q3-resultater viste en omsætningsvækst på 5 %, hvilket var lidt under konsensusforventningerne, mens ordremodtagelsen var på linje med estimaterne.
- Det justerede EBIT var 369 MEUR, hvilket svarede til en EBIT-margin på 12,7 %, som forventet af både Inderes og konsensus.
- Selskabet foretog mindre positive præciseringer af sin guidance for det igangværende år, med en forventet omsætningsvækst på 4-6 % i sammenlignelige valutaer.
- KONE opdaterede markedsudsigterne for Kina, hvor nybygningsmarkedet forventes at falde markant, mens moderniseringsmarkedet forventes at vokse hurtigt globalt.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 28.10.2026, 07.10 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Konsensus | Afvigelse (%) | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Laveste | Højeste | Faktisk vs. inderes | Inderes | ||
| Omsætning | 2762 | 2906 | 2919 | 2951 | 2861 | - | 3050 | 0 % | 11716 | |
| Modtagne ordrer | 2140 | 2293 | 2296 | 2289 | 2148 | - | 2372 | 0 % | 9589 | |
| EBIT (justeret) | 341 | 369 | 372 | 376 | 363 | - | 389 | -1 % | 1469 | |
| EBIT | 334 | 339 | 372 | 358 | 338 | - | 379 | -9 % | 1396 | |
| Resultat før skat | 307 | 356 | 376 | 355 | 336 | - | 376 | -5 % | 1393 | |
| EPS (rapporteret) | 0,43 | 0,52 | 0,55 | 0,53 | 0,49 | - | 0,57 | -6 % | 2,04 | |
| Omsætningsvækst-% | 0,3 % | 5,2 % | 5,7 % | 6,8 % | 3,6 % | - | 10,4 % | -0,5 %-pCt. | 4,2 % | |
| EBIT-margin (justeret) | 12,3 % | 12,7 % | 12,7 % | 12,7 % | 12,7 % | - | 12,8 % | 0 %-pCt. | 12,5 % | |
Kilde: Inderes & Vara Research (14-16 estimater, konsensus 25.10.2026)
KONE offentliggjorde sit Q3-regnskab i morges. Selskabets resultat haltede en anelse efter forventningerne som afspejling af en lavere omsætning end ventet, mens udviklingen i de indgåede ordrer var på det forventede niveau. Selskabet foretog blot mindre positive præciseringer af sine forventninger for det igangværende år. Selskabet kommenterede fremskridtene i selskabshandlen med TK Elevator begrænset i regnskabet, så eventuelle nærmere opdateringer må vente til formiddagens webcast.
Resultatet haltede en anelse efter forventningerne som afspejling af omsætningsudviklingen
KONEs omsætning voksede med gode 5 % i Q3, hvilket var i overensstemmelse med vores estimat, men lå en smule under konsensus. Omsætkningsvæksten i lokale valutaer var knap 4 %. Inden for forretningsområderne forblev den rapporterede omsætning for nybygningsløsninger på omtrent sammenligningsperiodens niveau (+1 % y/y), hvilket svarede godt til vores forventninger (Inderes est. +2 % y/y). Serviceforretningens rapporterede vækst på cirka 7 % lå en anelse under vores estimat (Inderes est. +8 % y/y), mens væksten inden for moderniseringer oversteg vores forventninger en smule (+9 % y/y vs. Inderes est. +8 % y/y). Geografisk fortsatte faldet i Kinas rapporterede omsætning (-11 % y/y, i lokale valutaer -5 % y/y). Til gengæld voksede den rapporterede omsætning i de øvrige geografiske regioner: APMEA (Asien-Stillehavsområdet, Mellemøsten og Afrika) +16 % y/y, Europa +5 % y/y og Amerika +7 % y/y. Kinas andel af omsætningen i Q3 var 18 % (Q3’25: 20 %).
KONE opnåede omvendt en justeret EBIT på 369 MEUR, hvilket var en smule under forventningerne som afspejling af den lavere omsætning. Dette svarede til gengæld til den justerede EBIT-margin på 12,7 %, som vi og konsensus havde ventet. Marginforbedringen blev understøttet af en forbedret salgsmix samt forholdsmæssigt lavere faste omkostninger, mens der var modvind fra nybyggeri i Kina. Selskabet indregnede engangsomkostninger på 30 MEUR for kvartalet i relation til TKE-transaktionen og omstruktureringer, hvilket ikke var inkluderet i vores estimater. Omkostningspresset på bundlinjen var samlet set en anelse lavere end vores estimater, men når man ser på driftsresultatet, faldt selskabets rapporterede resultat pr. aktie under vores forventninger.
Ordrevæksten på linje med estimaterne
KONEs rapporterede ordreindgang for Q3 (2293 MEUR, +7 % y/y) var på linje med både vores (2296 MEUR) og konsensus' forventninger (2289 MEUR). Væksten i lokale valutaer var 5,5 % y/y. Ifølge selskabet voksede ordrerne i lokale valutaer markant (5–10 %) inden for modernisering og en smule (under 5 %) inden for nybygningsløsninger. Marginen på de modtagne ordrer var ifølge selskabet stabil i forhold til sammenligningsperioden uden for Kina.
Mindre positive præciseringer af forventningerne
KONE forventer nu, at omsætningsvæksten vil være på 4–6 % i lokale valutaer (tidl. vækst på 3–6 % i lokale valutaer). Selskabet venter i stedet, at den justerede EBIT-margin vil ligge mellem 12,5–12,9 % (tidl. 12,3–13,0 %). Dermed skete der som ventet ingen andre ændringer i årets forventninger ud over de mindre præciseringer. Vi vurderer, at disse også var nogenlunde i overensstemmelse med konsensusforventningen før regnskabet (rapporteret omsætningsvækst +4,9 % y/y, justeret EBIT-%: 12,6 %). Vores egne tilsvarende forventninger var +4,2 % y/y og 12,5 %, hvor vi foreløbig ser et lille opadgående pres, i det mindste for marginens vedkommende.
Selskabet opdaterede udelukkende markedsudsigterne for så vidt angår nybygningsløsninger i Kina og venter nu, at markedet vil falde markant (tidligere tydeligt). For øvrige deles vedkommende var udsigterne uændret, og især moderniseringsmarkedet forventes at vokse kraftigt i alle geografiske regioner. Selskabet kommenterede, at selskabshandlen med TK Elevator er forløbet som planlagt, og selskabet oplyste, at det har indgivet en forhåndsanmeldelse til Europa-Kommissionen. Derudover har selskabet indgivet anmeldelser om fusionskontrol på alle andre krævede markeder og modtaget de første godkendelser fra de the myndigheder til fusionen. Eventuelle nærmere kommentarer må dog vente til telefonkonferencen om regnskabet.