Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 21.10.2026, 04.25 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Vara Research (konsensus, 8 estimater)

Kemira offentliggør sit Q3-regnskab næste fredag omkring kl. 08.30. Forventningen er, at selskabets omsætning er vendt tilbage til vækst på trods af en afdæmpet markedssituation, hvilket skyldes virksomhedsovertagelser. Samtidig forventes resultatet dog at være faldet fra sammenligningsperioden, hvilket skyldes et marginpres forårsaget af stigende omkostninger. Indeværende års resultatestimater ligger solidt inden for det af Kemira udstukke forventningsinterval, hvorfor forventningerne ventes at forblive uændrede.

Virksomhedsovertagelser vender omsætningen til vækst

Vi estimerer, at Kemiras omsætning i Q3 er steget med 4 % fra sammenligningsperioden og nåede 716 MEUR, hvilket er helt på linje med konsensus for medianestimatet. Organisk venter vi, at omsætningen er forblevet tæt på sammenligningsperiodens niveau, da vi vurderer, at især Fiber Essentials' omsætning fortsat har været nedadgående, og den bredere forbrugerforsigtighed understøtter heller ikke væksten i Packaging & Hygiene Solutions. I vores estimater er det da også især Water Solutions, der trækker omsætningsvæksten, hvor vi venter, at den kommunale vandbehandling er vokset en smule, men den større vækstdriver er en række virksomhedsovertagelser.

Marginpressev er fortsat mærkbart

Vi estimerer, at Kemira i Q3 opnåede et sammenlignelig EBITDA på 121 MEUR, hvilket ligeledes er tæt på at være på linje med konsensus for medianestimatet. Vores estimat svarer til en EBITDA-margin på 16,9 %, dvs. et betydeligt fald fra sammenligningsperiodens ret gode niveau på 20 %. Bag det markante fald i rentabiliteten ligger særligt omkostningsinflation drevet af olieprisen, hvilket slår igennem på selskabets visse råvareomkostninger og logistikomkostninger. Som afspejling af disse drivere venter vi, at rentabiliteten i alle segmenter er faldet fra sammenligningsperiodens niveau. Særligt som afspejling af faldet i det operationelle resultat estimerer vi, at Kemiras resultat pr. aktie i Q3 er faldet tydeligt i forhold til sammenligningsperioden.

Fokus retter sig mod prisstigninger 

Kemiras forventninger indikerer, at selskabets omsætning i indeværende år vil ligge mellem 2.600 og 3.000 MEUR, og den operationelle EBITDA forventes at være mellem 400 og 500 MEUR. Konsensusestimaterne for indeværende år lyder på en omsætning på 2.802 MEUR og en operationel EBITDA på 463 MEUR. Vores tilsvarende estimater er en omsætning på 2.774 MEUR og en operationel EBITDA på 473 MEUR. Resultatforventningerne ligger således solidt inden for det udstukne forventningsinterval, og vi venter da også, at selskabet gentager forventningerne i deres nuværende form. Kemiras rentabilitet tager nu et mærkbart hit fra stigningen i olieprisen, hvilket hæver priserne på visse råvarer og særligt logistikomkostningerne. Selskabet har forsøgt at kompensere for disse effekter med prisstigninger, men på det nuværende markedsmarked med afdæmpet efterspørgsel er det en udfordring at forhøje priserne. I forbindelse med regnskabet vil vi da også særligt følge selskabets kommentarer til prisændringer, idet prisstigningerne blev sat i gang allerede i foråret, og på grund af deres typiske tidsforsinkelse burde de første effekter efter vores vurdering være begyndt at vise sig i tallene i Q3.