Analyst Comment
Foamit planlægger en betydelig kapacitetsudvidelse med et belgisk joint venture
Summary
- Foamit har underskrevet en hensigtserklæring med Sterhoek NV om at etablere et joint venture i Belgien for at bygge en ny skumglasfabrik, hvilket vil øge Foamits kapacitet med cirka 35 %.
- Joint venturet understøtter Foamits strategi om at ekspandere til Centraleuropa, og en distributionsaftale med Argex NV er allerede indgået for at lette markedsadgangen.
- Foamit forventes at eje 51-60 % af joint venturet, med en investeringsstørrelse på 20-25 MEUR, men de endelige omkostninger og detaljer er endnu ikke fastlagt.
- Projekterne i Belgien og Tyskland vil kræve betydelige investeringer, hvilket kan påvirke Foamits finansielle kapacitet og udbytteestimater, men de er endnu ikke inkluderet i de nuværende estimater.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 21.4.2026, 04.35 GMT. Giv feedback her.
Foamit meddelt mandag, at selskabet har underskrevet en hensigtserklæring med Sterhoek NV, der er en del af den belgiske H2O Group, om etablering af et joint venture i Belgien. Projektets mål er at bygge en ny skumglasfabrik i Antwerpen-regionen, hvilket vi anser for at være et vigtigt skridt i Foamits strategiske ekspansion til Centraleuropa. Den planlagte årlige produktionskapacitet på 240.000 kubikmeter ville ifølge vores estimat øge Foamits samlede kapacitet med cirka 35 %, hvilket betyder, at den nye fabrik kapacitetsmæssigt ville være omtrent lige så stor som Foamits tre andre nuværende produktionsanlæg. Vi foretager ingen ændringer i vores estimater på nuværende tidspunkt, da der kun er tale om en hensigtserklæring, og de endelige aftaler forventes at være på plads i løbet af 2026.
Et strategisk skridt tættere på det centraleuropæiske marked
Etableringen af et joint venture i Belgien understøtter Foamits ambition om at ekspandere uden for Norden. Foamit meddelt i sidste uge en distributionsaftale for skumglas med Argex NV, som er en del af den samme H2O-koncern, som hensigtserklæringen om den nye fabrik nu er indgået med. Dette ville lette åbningen af markedet for ny lokal produktion. Det belgiske projekt udelukker ifølge vores vurdering ikke det tidligere meddelte tyske Reiling-joint venture-projekt, som også omfatter opførelsen af en ny fabrik. Gennemførelsen af begge projekter parallelt ville betyde et betydeligt spring i Foamits samlede kapacitet, men ville samtidig stille krav til selskabets finansielle formåen.
Investeringens størrelse og finansieringsbehov
Ifølge hensigtserklæringen ville Foamit eje 51-60 % af joint venturet. Ifølge vores vejledende estimat kunne investeringens størrelse være 20-25 MEUR, hvoraf Foamits andel, i forhold til ejerandelen, ville være cirka 10-15 MEUR. Projektets detaljer og det endelige omkostningsestimat er dog stadig åbne, og den endelige investeringsstørrelse kan afvige betydeligt fra vores estimat. Det belgiske projekt synes at have højere investeringsomkostninger end det planlagte tyske projekt, og vi estimerer, at byggefasen vil vare cirka to år.
Selvom projekternes lange gennemførelsestider letter det akutte finansieringsbehov, ville den samtidige fremme af både de tyske og belgiske fabriksinvesteringer ifølge vores estimat kræve egenkapitalfinansiering eller alternativt et højere niveau af pengestrømme fra driften end vores forventninger. Foamits balanceposition var håndterbar ved udgangen af 2025 (netto rentebærende gæld 7,8 MEUR), men betydelige vækstinvesteringer binder kapital og ville, hvis de realiseres, lægge pres på vores udbytteestimater.
Tilføjes til estimaterne ved bekræftelse
Vi vil inkludere det belgiske investeringsprojekt i vores estimater, hvis parterne når til en endelig aftale om etablering af joint venturet. Den tyske Reiling-aftale er også indtil videre holdt uden for estimaterne på grund af den usikkerhed, der er forbundet hermed. Hvis projekterne skrider frem, vil de give Foamit en vej til at nå det strategiske omsætningsmål på 100 MEUR inden 2028, men samtidig vil de øge selskabets risikoprofil med hensyn til implementering og finansiering. I lyset af den nuværende begrænsede information forholder vi os neutralt til joint venture-projekterne og afventer information om konvertering af hensigtserklæringerne til investeringsprojekter.
Foamit Group takes in and process glass to be recycled, and manufacture foam glass from the sidestreams of glass recycling. The received glass is also recycled as glass chips, glass powder and glass sand for industrial purposes. Group comprises companies Uusioaines Oy, Hasopor AB, and Glasopor AS, which operate in Finland, Sweden, and Norway.
Read more on company pageKey Estimate Figures15.02
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Revenue | 39.7 | 46.9 | 50.2 |
| growth-% | -4.1 % | 18.0 % | 7.2 % |
| EBIT (adj.) | 1.4 | 2.6 | 3.4 |
| EBIT-% (adj.) | 3.6 % | 5.5 % | 6.8 % |
| EPS (adj.) | 0.02 | 0.03 | 0.05 |
| Dividend | 0.01 | 0.02 | 0.03 |
| Dividend % | 1.2 % | 2.4 % | 3.7 % |
| P/E (adj.) | 54.9 | 26.2 | 15.2 |
| EV/EBITDA | 6.9 | 5.0 | 4.3 |
Forum discussions
