Kilde: Inderes & Modular Finance, 6 analytikere (konsensus)

Fiskars offentliggør sin Q3-regnskabsmeddelelse torsdag den 22.10., og selskabets regnskabsmeddelelse kan følges her kl. 11.00. Vi venter, at selskabets omsætning er steget moderat, og at det justerede EBIT er forbedret klart sammenlignet med sammenligningsperioden. Resultatfremgangen er efter vores vurdering i høj grad baseret på omkostningsbesparelser i Vita-segmentet, mens vi venter, at Fiskars-segmentets resultat falder en smule, i takt med at selskabet satser på vækst. Vi tror på, at selskabet vil gentage sin helårs-guidance om indtjeningsvækst, og vores opmærksomhed i rapporten vil især være rettet mod udviklingen i Vitas turnaround samt udsigterne for årets sene festlige sæson.

Omsætningen ventes at fortsætte i moderat vækst

Vi estimerer, at Fiskars' omsætning i Q3 er steget med knap 2 % år-til-år til 263 MEUR (Q3'25: 259 MEUR). Baseret på opkaldet før selskabets "silent period" vurderer vi, at efterspørgselssituationen forblev den samme i Q3 som i Q2. Det tyske marked, som er vigtigt for Fiskars-segmentet, er efter vores opfattelse fortsat udfordrende i lighed med begyndelsen af året, hvilket delvist skyldes sidste års solide sammenligningsperiode. Vi venter dog, at salget i Fiskars-segmentet er vendt til en lille stigning på cirka 2 % efter nulvækst i årets første del. Vi estimerer ligeledes, at omsætningen i Vita-segmentet vil vokse med cirka 2 %, hvilket efter vores vurdering understøttes af en let genoplivet markedsefterspørgsel samt selskabets egne kommercielle tiltag. På den anden side er Vitas sammenligningstal stærkere end tidligere fra og med Q3, og selskabets fokus på rentabilitet frem for volumen i Asien vil efter vores vurdering begrænse væksttempoet.

Omkostningsbesparelser i Vita er drivkraften for resultatfremgangen

Vi estimerer, at det justerede EBIT vil stige til 17,7 MEUR (Q3'25: 13,8 MEUR), hvilket svarer til en EBIT-margin på 6,7 %. Selskabet har kommenteret, at den helårsresultatfremgang, det guider for, primært vil komme fra Vita-segmentet. Vi estimerer da også, at Vita vil fortsætte sin resultatudviklingstrend, og at dets justerede EBIT vil stige til cirka 10 MEUR fra 5 MEUR i sammenligningsperioden. Vitas bruttofortjeneste vil i Q3 efter vores vurdering fortsat blive tyynget af produktionsbegrænsninger foretaget for at reducere lagrene, men selskabets spareprogram på 28 MEUR (hvoraf en tredjedel afspejles i år) bør understøtte rentabiliteten. Vi venter derimod, at Fiskars-segmentets justerede EBIT vil ligge en smule under niveauet fra sammenligningsperioden (12,0 MEUR vs. 12,6 MEUR), da vi vurderer, at selskabet satser på vækst blandt andet gennem markedsføring og udvikling af nye produkter.

Forventninger gentages som ventet, blikket rettet mod Vitas turnaround

Vi venter, at Fiskars gentager sin guidance om, at det sammenlignelige EBIT for 2026 vil blive forbedret fra 2025-niveauet (76 MEUR). Vores eget estimat for det justerede EBIT for hele året er 90 MEUR. Selskabet kan i forbindelse med regnskabsmeddelelsen præcisere sin resultat-guidance ved at give et numerisk interval. For hele året er Q4 imidlertid af afgørende betydning for selskabet, da det svarer til cirka 85 % af Vitas og over 35 % af hele koncernens årlige resultat.

Vi vil i regnskabsmeddelelsen særligt følge kommentarer om udviklingen i forbrugerefterspørgslen samt fremdriften i Vitas resultatturnaround og nedbringning af lagre, da disse faktorer er selskabets mest central værdidrivere. Vitas resultatfremgang forudsætter efter vores vurdering, at omsætningen vokser ud over besparelserne. Kommentarer om de omkostningspres, som stigningen i oliepriserne medfører, er også interessante.