Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 14.8.2026, 05.01 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

EcoUp offentliggør sin halvårsrapport onsdag den 19. august cirka kl. 13.00, og webcast-udsendelsen kan følges her kl. 15.00. Vi forventer, at omsætningen er faldet markant fra sammenligningsperioden som følge af salget af Uudenmaan Imupalvelu, og at den organiske omsætning er forblevet på omtrent samme niveau som i sammenligningsperioden. Vi forventer, at EBITDA-marginen er lavere end den svage sammenligningsperiode. Med vores estimater er selskabet efter årets første halvdel bagud i forhold til sine helårsforventninger, så det er ikke en selvfølge at nå forventningerne i et svagt marked. Vores opmærksomhed rettes mod selskabets evne til at forsvare rentabilitet og pengestrømme, mens det afventer bedre markedsforhold.

Salg af Uudenmaan Imupalvelu trækker ned i den rapporterede omsætning

Vi forventer, at EcoUps omsætning faldt med 15 % i H1'26 til 11,3 MEUR (H1'25: 13,3 MEUR). Faldet forklares af salget af Uudenmaan Imupalvelu, der blev gennemført i begyndelsen af juni 2025, hvilket tynger den rapporterede omsætning i vores estimat med cirka 2 MEUR. Vi forventer derfor, at den organiske omsætning har været på omtrent samme niveau som i sammenligningsperioden. Statistikkerne for opførelse af parcelhuse har endnu ikke vist nogen betydelig bedring, da antallet af påbegyndte parcelhuse ifølge Statistisk Centralbureau er forblevet lavt. På baggrund af dette samlede billede vurderer vi, at driftsmiljøet på EcoUps målmarkeder har været udfordrende i den gennemgåede periode.

Lettere omkostningsstruktur er ikke nok til at opveje dækningsbidraget fra den solgte forretning

Vi estimerer, at EBITDA i H1'26 landede på -0,8 MEUR (H1'25: -0,7 MEUR), hvilket svarer til en margin på -6,8 % (H1'25: -5,5 %). Antallet af medarbejdere har været markant lavere end i sammenligningsperioden (Q1: gennemsnitligt 156, Q1'25: 195), hvilket letter den faste omkostningsstruktur. Som modvægt bortfalder den høj-margin omsætning fra den solgte Uudenmaan Imupalvelu, hvilket betyder, at vi forventer, at EBITDA-marginen er lavere end den svage sammenligningsperiode. Estimaterne tynges også af det svage resultat i Q1 (EBITDA -0,7 MEUR). Efter afskrivninger forventer vi, at den rapporterede EBIT landede på -2,6 MEUR (justeret EBIT -2,4 MEUR) og den rapporterede EPS på -0,25 EUR (H1'25: -0,26 EUR).

At nå guidance kræver en klar forbedring i årets sidste halvdel

EcoUp estimerer, at omsætningen i 2026 vil være på omtrent samme niveau som i 2025 (29,3 MEUR), og at EBITDA vil vokse fra 2025 (0,7 MEUR). Hvis vores estimater holder stik, er selskabet efter H1 bagud i forhold til sine forventninger for både omsætning og EBITDA, så det kræver en markant forbedret præstation i årets sidste halvdel at nå forventningerne. Vores helårsestimater (omsætning 28,8 MEUR og EBITDA 1,5 MEUR) er stort set i overensstemmelse med forventningerne, men de er baseret på årets sidste halvdel: Vores estimater forudsætter en omsætning på cirka 17,5 MEUR (+9 % år/år) og en EBITDA på 2,3 MEUR i H2 (H2'25: 1,4 MEUR). Den svage sammenligningsperiode sætter ifølge vores vurdering barren lavt for årets sidste halvdel, men byggeaktiviteten i EcoUps relevante segmenter virker stadig træg. Den seneste konjunkturrapport fra Pientaloteollisuus ry tegner dog et lidt lysere billede af forventningerne til de kommende kvartaler, og en let forbedring i forbrugertilliden understøtter forsigtigt positive scenarier. Når man derudover tager højde for forsinkelsen i isolering i forhold til byggestart (isolering udføres i den sidste fase af byggeriet), virker H2 stadig som en svag periode på selskabets målmarkeder. Risikoen forbundet med holdbarheden af forventningerne er derfor forhøjet. Inden for teknologiforretningen følger vi kommercialiseringens fremskridt, især i forbindelse med den i juli meddelte leveringsaftale for højovnsslagge samt udviklingsarbejdet.

Byggetilladelser, påbegyndte og færdiggjorte parcelhuse 12 måneders rullende sum, mio. m³, Finland 1/19–5/26

Kilde: Statistisk Centralbureau

Påbegyndte parcelhuse årligtKumulativ sum, mio. m³, Finland 1/19–5/26

Kilde: Statistisk Centralbureau