companyName

extensiveId

feedTypes

includeDividend

includeEstimates

includeOverview

includeOwnership

includeResearchContent

researchId

snapshotDate

CompanyName_Query

companySlug

CompanyMetaData

Company_query

company

query CompanyName_Query(
  $companyName: String!
  $extensiveId: ID
  $snapshotDate: String
  $researchId: ID
  $includeResearchContent: Boolean!
  $feedTypes: [ContentType!]!
  $includeEstimates: Boolean!
  $includeOverview: Boolean!
  $includeOwnership: Boolean!
  $includeDividend: Boolean!
) {
  ...CompanyMetaData_Ux1x9
  ...Company_query_1TiJKa
}

fragment AnalystData on Analyst {
  name
  pageUrl
  jobTitle
  imgUrl
}

fragment AuthorList on Content {
  __isContent: __typename
  id
  authors {
    __typename
    id
    name
    pageUrl
  }
}

fragment ChangePercentBlock_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      diff1mPercentage
      diff1yPercentage
      diff3yPercentage
      diffFromStartPercentage
    }
    id
  }
}

fragment CompactFeed_3NXCcw on Query {
  compactFeed: feedContent(companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...TeaserExtraCompact_content
        createdAt
        companies {
          viewerIsFollowing
          id
        }
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment CompanyAnalystQuery on Company {
  analysts {
    ...AnalystData
    name
    pageUrl
    jobTitle
    imgUrl
    id
  }
}

fragment CompanyCoverage_Company on Company {
  analysts {
    name
    id
  }
  isPayingCustomerOf
  isFormerCustomerOf
  isCorporateCustomer
  ...CompanyAnalystQuery
  defaultInstrument {
    ...TargetAndRecommendation_Company
    id
  }
}

fragment CompanyDescription_Company on Company {
  description
  websiteUrl
  name
}

fragment CompanyDisclaimer_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    isPayingCustomerOf
    isFormerCustomerOf
    id
  }
}

fragment CompanyDividendER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      reportingCurrency
    }
    dividendTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
      actualized {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
      estimates {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividendNonER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERDividendSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
      year
      dividend
      dividendYield
      epsReported
      sharePrice
      currency
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividend_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...CompanyDividendER_query
    ...CompanyDividendNonER_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyFinancials_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...NonERCompanyNumbers_query
    ...CompanyNumbers_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyHeader_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    id
    companyInsref
    name
    viewerIsFollowing
    followersCount
    isCorporateCustomer
    hasPinpointData
    hasDividendHistory
    sector {
      sectorname
      industry
    }
    regions
    extensiveExists
    researchContentExists
    defaultInstrument {
      symbol
      priceData {
        tradeCurrency
        lastPrice
        diff1dPercentage
      }
      marketplace {
        name
      }
      estimates: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        date
      }
      nonERCompanyNumberSet(first: 1, includeQuarters: false) {
        year
      }
      id
    }
    topOwners {
      holders {
        name
      }
    }
    transactions: insiderTransactions(filter: {types: [BUY, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
      edges {
        node {
          date
          id
        }
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInsiderTransactions on Company {
  name
  regions
  insiderTransactions(filter: {types: [BUY, EXERCISE_OF_SHARE_OPTION, PLEDGE, RECEPTION_OF_SHARE_PREMIUM, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
    edges {
      node {
        insider
        position
        volume
        price
        date
        unit
        type
        relatedParty
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    companyInsref
    id
  }
}

fragment CompanyMetaData_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    description
    pageUrl
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyName_Slug on Company {
  slug
}

fragment CompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      modelType
      reportingCurrency
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      comparisonIndexName
      actualized {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      companyTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        actualized {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
        estimates {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOwners on Company {
  regions
  topOwners {
    recordDate
    compareDate
    source
    holders {
      name
      capitalPercent
      votingPowerPercent
      totalShares
      positionChange
      totalSharesChange
      shareChange
      isNew
      isRemoved
    }
  }
}

fragment CompanyOwnership_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    ...CompanyOwners
    ...CompanyInsiderTransactions
    id
  }
}

fragment CompanyPageBottom_query_2bVJwf on Query {
  ...GeneralFeed_data_3NXCcw
  ...CompactFeed_3NXCcw
  ...UpcomingEventsQuery_Ux1x9
  ...RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9
  ...CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  ...NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    companyInsref
    ...ForumUpdates_Company
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
  allFeed: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  main: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT, ANALYST_COMMENT, VIDEO, ARTICLE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  webcasts: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [WEBCAST]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  thirdPartyResearch: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [THIRD_PARTY_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  releases: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [STOCK_EXCHANGE_RELEASE, PRESS_RELEASE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyPageTop_query_Ux1x9 on Query {
  ...StockChart_ChartQuery_Ux1x9
  ...LatestReports_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    name
    ...CompanyCoverage_Company
    ...CompanyName_Slug
    ...CompanyDescription_Company
    ...FundNumbers_Company
    ...ChangePercentBlock_Company
    ...KeyEstimateFigures_Company
    ...InvestmentCompanyKeyFigures_Company
    defaultInstrument {
      id
      estimateData {
        modelType
      }
    }
    analysts {
      name
      id
    }
    id
  }
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment Company_query_1TiJKa on Query {
  ...CompanyHeader_query_Ux1x9
  ...CompanyOwnership_query_Ux1x9 @include(if: $includeOwnership)
  ...CompanyFinancials_query_Ux1x9 @include(if: $includeEstimates)
  ...CompanyDividend_query_Ux1x9 @include(if: $includeDividend)
  ...CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9
  ...CompanyPageTop_query_Ux1x9 @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyPageBottom_query_2bVJwf @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyDisclaimer_query_Ux1x9
  ...Extensive_query_3u4Ry5
  ...ResearchContent_query_14bL89
}

fragment Extensive_query_3u4Ry5 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    extensive(extensiveId: $extensiveId, snapshotDate: $snapshotDate) {
      publishedAt
      pageUrl
      pdfUrl
      content {
        id
        title
        lang
        slug
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
        isOutdated
      }
    }
    id
  }
}

fragment ForumUpdates_Company on Company {
  name
  forum {
    threadUrl
    highlightedPosts {
      url
      author
      authorImgUrl
      text
      postedAt
      likesCount
    }
  }
}

fragment FundNumbers_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      lastPrice
      ath
    }
    id
  }
}

fragment GeneralFeed_data_3NXCcw on Query {
  generalFeed: feedContent(first: 20, companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        companies {
          name
          id
        }
        ...Teaser_content
        ...TeaserCompact_content
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment InvestmentCompanyKeyFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
    }
    estimateData {
      modelType
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      actualized {
        year
        quarter
        sharesTotal
        marketCap
        nav
        navPerShare
        dividendYield
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        dividendYield
      }
    }
    id
  }
}

fragment KeyEstimateFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
      lastPrice
      marketCap
    }
    sector
    fundamentalData {
      ebit
      eps
      sales
      dividend
    }
    estimateData {
      modelType
      estimates {
        firstEstimateYear {
          year
          bookValue
          netSales
          dividendA
          epsAdjusted
          ebitAdjusted
          hybridLoan
          noOfShares
          netDebt
          mvMinorities
          mvAssociated
          roePercent
        }
      }
    }
    estimatesSharePrice: estimateTransactions(first: 1) {
      estimates {
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment LatestReports_query_Ux1x9 on Query {
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
}

fragment NonERCompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERNumberSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: true) {
      year
      quarter
      revenue
      ebitda
      ebitReported
      epsReported
      dividend
      sharesTotal
      roe
      roi
      enterpriseValue
      marketCap
      gearingRatio
      equityRatio
      dividendYield
      sharePrice
      currency
      evSales
      evEbitda
      evEbit
      pb
      netIncome
      ptp
    }
    id
  }
}

fragment NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      overviewGraphsData: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
        year
        revenue
        ebitReported
        epsReported
        dividend
        dividendYield
        currency
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ResearchContent_query_14bL89 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    slug
    researchContentFeed @include(if: $includeResearchContent) {
      __typename
      id
      ...Teaser_content
    }
    researchContentIds @include(if: $includeResearchContent)
    researchContent(researchId: $researchId) @include(if: $includeResearchContent) {
      researchId
      researchTitle
      publishedAt
      pageUrl
      content {
        id
        title
        lang
        slug
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
        isOutdated
      }
    }
    id
  }
}

fragment RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      riskData: estimateTransactions(first: 1) {
        businessRisk
        valuationRisk
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment StockChart_ChartQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    defaultInstrument {
      coreId
      id
      marketOpen
      marketClose
      marketplace {
        region
      }
      priceData {
        lastPrice
      }
      returns {
        day
        week
        month
        threeMonths
        sixMonths
        year
        threeYears
        fiveYears
        tenYears
        ytd
        total
      }
    }
    id
  }
}

fragment TargetAndRecommendation_Company on Instrument {
  estimateData {
    modelType
    researchCurrency
    estimates {
      date
      recommendation
      targetPrice
    }
  }
}

fragment TeaserCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  isPremium
  pageUrl
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
  ...AuthorList
}

fragment TeaserExtraCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  id
  title
  createdAt
  pageUrl
  lang
  companies {
    name
    pageUrl
    viewerIsFollowing
    id
  }
}

fragment Teaser_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  pageUrl
  imgUrl
  isPremium
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  publishers {
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
  }
  ... on AnalystComment {
    preview
  }
  ... on Article {
    preview
  }
  ... on CompanyReport {
    preview
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    preview
  }
  ... on QA {
    preview
  }
  ... on Video {
    preview
    liveTime
    videoDuration
  }
  ... on Webcast {
    preview
    liveTime
  }
  ...AuthorList
  ...Reactions
}

fragment UpcomingEventsQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      calendarEvents(first: 10) {
        edges {
          node {
            date
            type
            period
            id
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}


name

description

pageUrl

defaultInstrument

companyInsref

viewerIsFollowing

followersCount

isCorporateCustomer

hasPinpointData

hasDividendHistory

sector

regions

extensiveExists

researchContentExists

topOwners

insiderTransactions

isPayingCustomerOf

isFormerCustomerOf

extensive

slug

feedContent

Nilörngruppen

Nilörn: Bruised but not broken  - ABG

Nilörn: Currency and timing do the damage - ABG

Nilörn Interim Report Q1, 2026

Presentation Nilörn Interim Report Q1, 2026

Notice of General Meeting

Nilörn: FX masks underlying stability - ABG

Nilörngruppen publishes the Annual Report incl. the Sustainability Report for 2025

Nilörn: Headwinds could subside in H2'26 - ABG

Nilörn: Strong orders, but pressured margins - ABG

Nilörn Interim Report Q4, 2025

Presentation Nilörn Interim Report Q4, 2025

Nilörn’s climate targets validated by the Science Based Targets initiative

Nilörn: A few bumps in the Q4 road - ABG

Nilörn: We label this a strong report - ABG

Nilörn: A beat across the board - ABG

Nilörn Interim Report Q3, 2025

Presentation Nilorn Interim Report Q3, 2025

Nilörn: Solid orders and organic growth  - ABG

Nilörn: The market weakens again - ABG

Nilörn Interim Report Q2, 2025

Presentation Nilorn Interim Report Q2, 2025

Nilörn: Fit for performance - ABG

Nilörngruppen: Feedback from ABGSC Investor Days - ABG

Report from the Annual General Meeting of Nilörngruppen AB

Nilörngruppen: Order bookings provide comfort - ABG

NASDAQ Stockholm

Nilörngruppen operates in the fashion industry and focuses on the design, manufacture and distribution of clothing, packaging and accessories. In addition to its core business, the company works with graphic design and brand profiling. The business is global with a main presence in Europe, North America and Asia. Nilörngruppen was founded in 1977 and is headquartered in Borås, Sweden.

Virksomheden Nilörngruppen er en producent af tøjmærker (branding-løsninger), hvis aktier er noteret på børsen i Stockholm. Virksomheden designer og producerer labels og mærker i samarbejde med modehuse. Med mærkerne kan producenterne styrke deres tøjbrands. Labels er en form for hverdagsluksus, der øger tøjets eksklusivitet i forbrugerens øjne. I dag indeholder mærkerne ofte tags, som producenterne kan bruge til at sende hilsner til forbrugeren eller give f.eks. vaskeanvisninger. Disse tags letter også lagerstyringen i e-handlen, da man ved at scanne koden kan se, hvilket produkt der er tale om. Virksomheden blev grundlagt i 1977. Siden 2009 har virksomheden gennemgået en transformationsproces fra at være en produktionsorienteret virksomhed til en serviceorienteret koncern. Virksomheden har distributionsenheder i Europa og Fjernøsten, hvorfra produkterne leveres til fabrikker, der betjener brand-husene. Virksomheden har over 1.000 kunder, hvoraf de 10 største tegner sig for 30 % af omsætningen, og de 20 største tegner sig for 44 % af omsætningen (i 2022). Selskabets hovedaktionær med en stemmeandel på 58,1 % er det svenske børsnoterede investeringsselskab Traction AB. Lønsomhed Nilörngruppen er en meget effektiv og lønsom koncern. Overskudsgraden (EBIT-margin) har i de sidste 10 år i gennemsnit været på 11,6 %, og omsætningen er i samme periode vokset med 146 %. Væksten er sket gennem egenfinansiering, og aktiekapitalen er ikke blevet udvandet. Virksomhedens balance er desuden nettolånefri (status Q1 2023). Virksomhedens Return on Assets (ROA) var sidste år 17,2 %.  Risici Når man overvejer virksomhedens risikoprofil, bør man i den vedhæftede tabel bide mærke i corona-året 2020. Omsætningen faldt med -13,6 %, men overskudsgraden faldt kun en smule til 8,2 %. Virksomheden var således i stand til at tilpasse sine omkostninger og holde pengestrømmen positiv. Aktien faldt dog voldsomt på børsen og mistede omkring to tredjedele af sin markedsværdi. Jeg tror, at virksomhedens reelle risici er relateret til produktets nødvendighed, hvis forbrugernes købsadfærd udvikler sig i retning af genbrug af tøj på bekostning af køb af nyt tøj. Virksomheden er cyklisk, og køb af tøj er noget, forbrugerne nemt kan spare på, når den økonomiske situation er stram. Virksomheden er desuden inden for Business-to-Business-sektoren afhængig af modehusenes egne omkostningsbesparelser og konkurrenceevne. På det seneste har et fald i forbrugertilliden samt tøjproducenternes store lagerniveauer ført til en svækkelse af virksomhedens resultatudvikling og et fald i aktiekursen. Værdiansættelse Selskabet har 11.401.998 udestående aktier.  Ved en aktiekurs på 70 kroner er markedsværdien af aktiekapitalen 798 millioner kroner. P/B er baseret på den seneste kvartalsrapport 2,31. Nettokassen er 25,4 millioner kroner. Bestyrelsen har foreslået et udbytte på 5 kroner pr. aktie til generalforsamlingen i maj. Disclaimer:  Nilörngruppen-aktier udgør i øjeblikket ca. 5,8 % af værdien af min aktieportefølje. Denne trådstart er ikke en investeringsanbefaling, oplysningerne kan være fejlagtige, og jeg opfordrer læserne til selv at foretage deres egen research af virksomheden. Årsrapporten for 2022 kan læses via dette link.

2023 var et svagt år for Nilörn, som det fremgår af Q4-rapporten.  Resultaterne skyldes et overudbud af tøj, efter at indkøbschefer bestilte for store mængder til lager som følge af coronatiden og udfordringer i forsyningskæderne. Dette betyder, at Nilörn, der befinder sig tidligere i værdikæden, heller ikke modtog ordrer i samme omfang som de foregående år. Det går dog i den rigtige retning. Det frie cash flow var stærkt på 71 millioner kroner, da lagrene blev nedbragt (ordrer blev leveret fra lager). I tidligere analytikerkald har den administrerende direktør talt om 2019 som benchmark for selskabets forretning, da årene 2022 og 2021 ifølge ham var bedre end normalt. Virksomheder kan have visse ”sweet spots”, hvor forretningsomfanget er på et optimalt niveau set ud fra et organisationsstrukturperspektiv. Dette er der også gjort opmærksom på i selskabets årsrapport. Overraskelsen i den seneste rapport var dog, at bestyrelsen har givet grønt lys til kapacitetsinvesteringer på vækstmarkederne i Bangladesh, Portugal og Vietnam. Af denne årsag blev udbyttet også sænket til én krone pr. aktie. Nilörn finansierer ikke sin virksomhed gennem aktieemissioner.

Denne værdiansættelsesdel blev lidt mangelfuld, så lad os supplere den. Min foretrukne metode til at vurdere aktier er at kombinere P/B-tallet med egenkapitalforrentningen (ROE). Nilörn havde ved udgangen af 1. kvartal en egenkapital på 344,725 millioner. Hvis man trækker det udbytte, der sandsynligvis snart skal betales, fra, er der 344,725 - 5*11,402 = 287,715 millioner tilbage. Nilörns gennemsnitlige ROE over de sidste fem år var 30,74 %, så det forventede afkast kunne på dette grundlag være 287,715 * 0,3074 = 88,444 millioner. Dette ville give et indtjeningsafkast (earnings yield) på 88,444 / 798 = 11 % uden vækst. En anden måde at vurdere det på er gennem driftsmarginalerne. Nilörns omsætning var 921,7 millioner kroner over de seneste 12 måneder. Hvis man anvender den gennemsnitlige overskudsgrad på 11,6 %, kunne forventningen være 921,7 * 0,116 = 107 millioner kroner i driftsresultat. Estimerede finansielle omkostninger er -5,5 millioner baseret på realiserede omkostninger. Med en skattesats på 23,2 % ville det forventede nettoresultat være (107-5,5)*(1-0,232) = 78 millioner, hvilket svarer til et indtjeningsafkast på 9,8 % uden vækst. Begge metoder er dog meget grove generaliseringer, og især vurderingen af driftsmarginalerne er følsom over for de anvendte forudsætninger. Omsætningsniveauet understøttes dog af de foretagne investeringer og væksten i balancens størrelse gennem årene.

Først og fremmest, en flot åbning! Det er fantastisk, at du forklarede situationen i et letforståeligt sprog og ikke bare smækkede grafer ind fra en virksomhedspræsentation uden forklarende kontekst. Jeg blev inspireret til at læse årsrapporten igennem, da emnet (=tøjindustrien) er noget, som jeg ikke kan påstå at vide ret meget om. Jeg blev lidt klogere igen   Det fik mig til at tænke på situationen for det finske Duell, som på det næste trin i fødekæden er grossist og bl.a. distribuerer tøj videre. Efterspørgslen skabt af corona fortsatte ikke, og i det nuværende økonomiske miljø er det nemt at skære ned på tøjkøb. På den anden side er situationen den samme for alle selskabets konkurrenter, og kassebeholdningen ville kunne modstå selv et større opkøb. Selskabets rolle i forhold til udnyttelse af teknologi på B2C-siden er, så vidt jeg forstår, lille, men der kunne være vækst at hente der. Et produktdataregister vedligeholdt af en tredjepart kunne gøre det lettere at genanvende tøj, hvis en RFID- eller anden chip fortæller, hvilke råmaterialer der er brugt i tøjet. Samtidig ville registret give sikkerhed for, at en bestemt taske eller beklædningsgenstand er ægte, hvilket er værdifuld information i forhold til eftermarkedet og beskyttelse af brandværdien. Set i lyset af tallene ser virksomheden ud til at være af høj kvalitet, men efter min mening kan det nuværende prisniveau endnu ikke kaldes billigt? (Tilsyneladende tilbagekøber selskabet ikke egne aktier, men foretrækker udbytte til belønning af ejerne.)

Nilörngruppen

50,20 SEK

+1,41 %