companyName

extensiveId

feedTypes

includeDividend

includeEstimates

includeOverview

includeOwnership

snapshotDate

CompanyName_Query

companySlug

CompanyMetaData

CompanyContent_query

company

query CompanyName_Query(
  $companyName: String!
  $extensiveId: ID
  $snapshotDate: String
  $feedTypes: [ContentType!]!
  $includeEstimates: Boolean!
  $includeOverview: Boolean!
  $includeOwnership: Boolean!
  $includeDividend: Boolean!
) {
  ...CompanyMetaData_Ux1x9
  ...CompanyContent_query_3mc3wd
}

fragment AnalystData on Analyst {
  name
  pageUrl
  jobTitle
  imgUrl
}

fragment AuthorList on Content {
  __isContent: __typename
  id
  authors {
    __typename
    id
    name
    pageUrl
  }
}

fragment ChangePercentBlock_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      diff1mPercentage
      diff1yPercentage
      diff3yPercentage
      diffFromStartPercentage
    }
    id
  }
}

fragment CompactFeed_3NXCcw on Query {
  compactFeed: feedContent(companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...TeaserExtraCompact_content
        createdAt
        companies {
          viewerIsFollowing
          id
        }
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment CompanyAnalystQuery on Company {
  analysts {
    ...AnalystData
    name
    pageUrl
    jobTitle
    imgUrl
    id
  }
}

fragment CompanyContent_query_3mc3wd on Query {
  ...CompanyHeader_query_Ux1x9
  ...CompanyOwnership_query_Ux1x9 @include(if: $includeOwnership)
  ...CompanyFinancials_query_Ux1x9 @include(if: $includeEstimates)
  ...CompanyDividend_query_Ux1x9 @include(if: $includeDividend)
  ...CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9
  ...CompanyPageTop_query_Ux1x9 @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyPageBottom_query_2bVJwf @include(if: $includeOverview)
  ...CompanyDisclaimer_query_Ux1x9
  ...Extensive_query_3u4Ry5
}

fragment CompanyCoverage_Company on Company {
  analysts {
    name
    id
  }
  isPayingCustomerOf
  isFormerCustomerOf
  isCorporateCustomer
  ...CompanyAnalystQuery
  defaultInstrument {
    ...TargetAndRecommendation_Company
    id
  }
}

fragment CompanyDescription_Company on Company {
  description
  websiteUrl
  name
}

fragment CompanyDisclaimer_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    isPayingCustomerOf
    isFormerCustomerOf
    id
  }
}

fragment CompanyDividendER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      reportingCurrency
    }
    dividendTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
      actualized {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
      estimates {
        year
        dividend
        dividendYield
        payoutPercentage
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividendNonER_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERDividendSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
      year
      dividend
      dividendYield
      epsReported
      sharePrice
      currency
    }
    id
  }
}

fragment CompanyDividend_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...CompanyDividendER_query
    ...CompanyDividendNonER_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyFinancials_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    ...NonERCompanyNumbers_query
    ...CompanyNumbers_query
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyHeader_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    id
    companyInsref
    name
    viewerIsFollowing
    followersCount
    isCorporateCustomer
    hasPinpointData
    hasDividendHistory
    sector {
      sectorname
      industry
    }
    regions
    extensiveExists
    defaultInstrument {
      symbol
      priceData {
        tradeCurrency
        lastPrice
        diff1dPercentage
      }
      marketplace {
        name
      }
      estimates: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        date
      }
      nonERCompanyNumberSet(first: 1, includeQuarters: false) {
        year
      }
      id
    }
    topOwners {
      holders {
        name
      }
    }
    transactions: insiderTransactions(filter: {types: [BUY, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
      edges {
        node {
          date
          id
        }
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInsiderTransactions on Company {
  name
  regions
  insiderTransactions(filter: {types: [BUY, EXERCISE_OF_SHARE_OPTION, PLEDGE, RECEPTION_OF_SHARE_PREMIUM, SELL, SUBSCRIPTION]}) {
    edges {
      node {
        insider
        position
        volume
        price
        date
        unit
        type
        relatedParty
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyInvestorConsensus_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    companyInsref
    id
  }
}

fragment CompanyMetaData_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    description
    pageUrl
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyName_Slug on Company {
  slug
}

fragment CompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    estimateData {
      modelType
      reportingCurrency
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      comparisonIndexName
      actualized {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        revenue
        revenueGrowth
        ebitda
        ebitAdjusted
        ebitReported
        preTaxProfit
        netEarnings
        epsReported
        epsAdjusted
        dividend
        payoutPercentage
        roePercent
        roiPercent
        enterpriseValue
        bookValue
        marketCap
        gearingPercent
        equityRatio
        dividendYield
        totalCosts
        loanLosses
        balanceSheetTotal
        tangibleBook
        cet1
        rwa
        sharePrice
        sharesTotal
        nav
        navPerShare
        opexOfNav
        totalShareholderReturn
        comparisonIndexReturn
        netDebtTotalAsset
        quarterlySharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      companyTransactions: estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: false) {
        actualized {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
        estimates {
          year
          revenue
          ebitAdjusted
          epsAdjusted
          dividendYield
          navPerShare
          totalShareholderReturn
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment CompanyOwners on Company {
  regions
  topOwners {
    recordDate
    compareDate
    source
    holders {
      name
      capitalPercent
      votingPowerPercent
      positionChange
      totalSharesChange
      shareChange
      isNew
      isRemoved
    }
  }
}

fragment CompanyOwnership_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    name
    ...CompanyOwners
    ...CompanyInsiderTransactions
    id
  }
}

fragment CompanyPageBottom_query_2bVJwf on Query {
  ...GeneralFeed_data_3NXCcw
  ...CompactFeed_3NXCcw
  ...UpcomingEventsQuery_Ux1x9
  ...RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9
  ...CompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  ...NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    companyInsref
    ...ForumUpdates_Company
    defaultInstrument {
      coreId
      id
    }
    id
  }
  allFeed: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  main: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT, ANALYST_COMMENT, VIDEO, ARTICLE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  webcasts: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {hideUpcomingVideos: true, types: [WEBCAST]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  thirdPartyResearch: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [THIRD_PARTY_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  releases: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [STOCK_EXCHANGE_RELEASE, PRESS_RELEASE]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyPageTop_query_Ux1x9 on Query {
  ...StockChart_ChartQuery_Ux1x9
  ...LatestReports_query_Ux1x9
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    name
    ...CompanyCoverage_Company
    ...CompanyName_Slug
    ...CompanyDescription_Company
    ...FundNumbers_Company
    ...ChangePercentBlock_Company
    ...KeyEstimateFigures_Company
    ...InvestmentCompanyKeyFigures_Company
    defaultInstrument {
      id
      estimateData {
        modelType
      }
    }
    analysts {
      name
      id
    }
    id
  }
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
      }
    }
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment Extensive_query_3u4Ry5 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    extensive(extensiveId: $extensiveId, snapshotDate: $snapshotDate) {
      publishedAt
      pageUrl
      content {
        id
        title
        lang
        slug
        htmlBody
        publishedAt
        createdAt
        changedAt
        isOutdated
      }
    }
    id
  }
}

fragment ForumUpdates_Company on Company {
  name
  forum {
    threadUrl
    highlightedPosts {
      url
      author
      authorImgUrl
      text
      postedAt
      likesCount
    }
  }
}

fragment FundNumbers_Company on Company {
  defaultInstrument {
    isin
    symbol
    priceData {
      lastPrice
      ath
    }
    id
  }
}

fragment GeneralFeed_data_3NXCcw on Query {
  generalFeed: feedContent(first: 20, companySlug: $companyName, filter: {types: $feedTypes}) {
    edges {
      node {
        __typename
        id
        ...Teaser_content
        ...TeaserCompact_content
      }
      cursor
    }
    pageInfo {
      endCursor
      hasNextPage
    }
  }
}

fragment InvestmentCompanyKeyFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
    }
    estimateData {
      modelType
    }
    estimateTransactions(first: 1, includeQuarters: true) {
      actualized {
        year
        quarter
        sharesTotal
        marketCap
        nav
        navPerShare
        dividendYield
        quarterlySharePrice
      }
      estimates {
        year
        quarter
        dividendYield
      }
    }
    id
  }
}

fragment KeyEstimateFigures_Company on Company {
  marketData {
    marketCap
  }
  defaultInstrument {
    priceData {
      tradeCurrency
      dailyTurnover
      lastPrice
      marketCap
    }
    sector
    fundamentalData {
      ebit
      eps
      sales
      dividend
    }
    estimateData {
      modelType
      estimates {
        firstEstimateYear {
          year
          bookValue
          netSales
          dividendA
          epsAdjusted
          ebitAdjusted
          hybridLoan
          noOfShares
          netDebt
          mvMinorities
          mvAssociated
          roePercent
        }
      }
    }
    estimatesSharePrice: estimateTransactions(first: 1) {
      estimates {
        sharePrice
      }
    }
    id
  }
}

fragment LatestReports_query_Ux1x9 on Query {
  extensiveReport: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [EXTENSIVE_COMPANY_REPORT]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysis: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku", "Arvonluojat"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
  analysisArvonluojat: feedContent(first: 1, companySlug: $companyName, filter: {types: [COMPANY_REPORT, EXTENSIVE_COMPANY_REPORT], tagNames_nin: ["Mallisalkku"]}) {
    edges {
      node {
        __typename
        createdAt
        pageUrl
        id
      }
    }
  }
}

fragment NonERCompanyNumbers_query on Company {
  name
  defaultInstrument {
    nonERNumberSet: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: true) {
      year
      quarter
      revenue
      ebitda
      ebitReported
      epsReported
      dividend
      sharesTotal
      roe
      roi
      enterpriseValue
      marketCap
      gearingRatio
      equityRatio
      dividendYield
      sharePrice
      currency
      evSales
      evEbitda
      evEbit
      pb
      netIncome
      ptp
    }
    id
  }
}

fragment NonERCompanyOverviewGraphs_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      overviewGraphsData: nonERCompanyNumberSet(includeQuarters: false) {
        year
        revenue
        ebitReported
        epsReported
        dividend
        dividendYield
        currency
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment RiskRecommendMatrix_query_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      riskData: estimateTransactions(first: 1) {
        businessRisk
        valuationRisk
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment StockChart_ChartQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    isFund
    defaultInstrument {
      coreId
      id
      marketOpen
      marketClose
      marketplace {
        region
      }
      priceData {
        lastPrice
      }
      returns {
        day
        week
        month
        threeMonths
        sixMonths
        year
        threeYears
        fiveYears
        tenYears
        ytd
        total
      }
    }
    id
  }
}

fragment TargetAndRecommendation_Company on Instrument {
  estimateData {
    modelType
    researchCurrency
    estimates {
      date
      recommendation
      targetPrice
    }
  }
}

fragment TeaserCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  isPremium
  pageUrl
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
  ...AuthorList
}

fragment TeaserExtraCompact_content on Content {
  __isContent: __typename
  id
  title
  createdAt
  pageUrl
  lang
  companies {
    name
    pageUrl
    viewerIsFollowing
    id
  }
}

fragment Teaser_content on Content {
  __isContent: __typename
  __typename
  id
  type
  title
  createdAt
  pageUrl
  imgUrl
  isPremium
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  publishers {
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
  }
  ... on AnalystComment {
    preview
  }
  ... on Article {
    preview
  }
  ... on CompanyReport {
    preview
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    preview
  }
  ... on QA {
    preview
  }
  ... on Video {
    preview
    liveTime
    videoDuration
  }
  ... on Webcast {
    preview
    liveTime
  }
  ...AuthorList
  ...Reactions
}

fragment UpcomingEventsQuery_Ux1x9 on Query {
  company(companySlug: $companyName) {
    defaultInstrument {
      calendarEvents(first: 10) {
        edges {
          node {
            date
            type
            period
            id
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}


name

description

pageUrl

defaultInstrument

companyInsref

viewerIsFollowing

followersCount

isCorporateCustomer

hasPinpointData

hasDividendHistory

sector

regions

extensiveExists

topOwners

insiderTransactions

isPayingCustomerOf

isFormerCustomerOf

extensive

feedContent

NextCell Pharma

NextCell Pharma AB: ProTrans Phase II COVID-19 Trial Accepted for Publication in Cytotherapy

Redeye: NextCell Pharma (year-end report review): Making progress

NextCell Pharma AB: NextCell Pharma presents historical quarterly figures

NextCell Pharma AB: NextCell publishes Year-End Report 2024/2025

NextCell Pharma AB: NextCell Participating in JETRO's Japan Entry Acceleration Program

NextCell Pharma AB: Seven-year follow-up data from ProTrans-Repeat demonstrate sustained disease-modifying effects of ProTrans in type 1 diabetes

NextCell Pharma AB: NextCell provides strategic update on focused market progression, highlighting Hong Kong as gateway to the Chinese market

NextCell Pharma AB: NOTICE OF EXTRAORDINARY GENERAL MEETING IN NEXTCELL PHARMA AB (PUBL)

NextCell Pharma AB: NextCell decides to propose a directed share issue of SEK 15 million

NextCell Pharma AB: NextCell in Swedish Life Science Delegation to Hong Kong

NextCell Pharma AB: NextCell initiates collaboration with OptiCell - strengthening its cell-handling operations

NextCell Pharma AB: NextCell Pharma appoints Eric Gustafsson as new CFO

NextCell Pharma AB: NextCell Pharma company presentations

BioStock: Video from Nextcell Pharma's presentation at BioStock Life Science Summit 2025

Redeye: NextCell Pharma (Q4 2024/2025 update) - ProTrans-Young readout in Q3 2026

NextCell Pharma AB: NextCell Pharma publishes its Interim Report 4 2024/2025

NextCell Pharma AB announces CFO transition

Redeye: NextCell Pharma Q3 2024/2025 - Largely as expected

NextCell Pharma AB: NextCell Pharma publishes its Interim Report 3 2024/2025

NextCell Pharma AB: NextCell Highlighted in FUJIFILM's Strategic Vision, According to GEN

NextCell Pharma AB: Republishing of: NextCell announces strategic collaboration with FUJIFILM Biosciences

NextCell Pharma AB: All Patients Successfully Treated in ProTrans-Young Study

NextCell Pharma AB: NextCell Pharma announces outcome of exercise of TO2 and resolves on directed share issues to guarantors

NextCell Pharma AB: NextCell Pharma receives additional declarations of intent regarding exercise of TO2

NextCell Pharma AB: Angela Vollstedt joins NextCell Pharma's Board of Advisors to Strengthen Scientific and Manufacturing Strategy Ahead of Licensing Discussions

First North Stockholm

NextCell Pharma operates in the healthcare sector. The company develops stem cell products that are mainly used in the treatment of autoimmune diabetes and kidney transplantation. A large part of the work consists of stem cell research where the company develops drug candidates that will facilitate and increase acceptance in organ transplantation. In addition, the company owns a stem cell bank. The company was founded in 2014 and has its headquarters in Huddinge.

Resultaterne er ude.  Rapporten er stadig forvirrende og mangelfuld. CEO’ens kommentarer glimrer ved deres fravær osv. Dette startede i den forrige kvartalsrapport, efter at CFO’en forlod stillingen. Den nye CFO har tilsyneladende ikke rettet op på det. Rapporten dækker et usædvanligt 16 måneder langt regnskabsår (september 2024 → december 2025) på grund af en ændring af regnskabsåret, hvilket gør en direkte sammenligning med tidligere år svær. Selskabet har selv indrømmet denne forvirring og har meddelt, at de snart efter rapporten vil offentliggøre et separat sammenligningsdokument for at afklare tallene. Der ser endnu ikke ud til at blive indregnet omsætning fra QVance, hvilket er en skuffelse. Dette er i direkte modstrid med selskabets kommentarer om, at der ville være genereret omsætning fra i hvert fald sensommeren. I praksis ser det dog ud til, at salget fra QVance fremgår under punkterne Modtagne forudbetalinger og forpligtelser (+1,1 Mkr, moderselskabets andel af denne vækst var næsten ikke-eksisterende), Ikke-faktureret arbejde og påløbne indtægter (steg med ca. 0,9 Mkr fra året før), **\Varedebitorer (\*\*steg ca. 1M SEK på det tidspunkt, hvor QVance blev sagt at være blevet operationel Selvom varedebitorer og forudbetalinger tyder på en vis operativ aktivitet, faldt selskabets kassebeholdning til 26 millioner svenske kroner ved udgangen af 2025 (sidste år 32,7 MSEK). Dette var i det mindste påvirket af QVances nye isolator, som sandsynligvis fremgår i balancen som en igangværende anskaffelse på 4,4 millioner kroner.             cdn.prod.website-files.com              699fe987c9e393af67bc206d_NextCell%20Bokslutskommunik%C3%A9%202024%202025%20SV.pdf    643.52 KB                            Edit: CEO’en kommenterer kvartalet i aften: Digital temakväll - Life Science | Aktiespararna

Ny pressemeddelelse og aktien er i god gænge med en stigning på 12 % i dag. For de skarpsynede er dette dog ikke ny viden, for selvom Nextcell ikke har kommunikeret dette direkte til investorerne, spottede undertegnede det allerede for 29 dage siden i denne tråd.

Interessante spørgsmål, som jeg også har overvejet. Er den løbende indtjening fra Cellaviva og Qvance osv. tilstrækkelig? Jeg husker, at den administrerende direktør i en præsentation nævnte, at Qvance ville opnå lønsomhed inden udgangen af indeværende år. Handlen med celler og væv er ikke vokset særlig hurtigt i de seneste år. Fujifilm-samarbejdet er en joker, som kan medføre indtægter. Alt i alt er jeg lidt skeptisk over for, om indtjeningen fra disse aktiviteter rækker ret langt, de kommende behov taget i betragtning. Der vil være behov for finansiering efter interimanalysen af fase 2 (hvis den er succesfuld) til præsentation af resultater på forskellige måder, forhandlinger med tilsynsmyndigheder (i øst og vest?), planlægning af opfølgende studier og partnerforhandlinger. En forhandler med tomme lommer står i en svag position. Dette er netop en af årsagerne til Nextcells lave markedsværdi (market cap), som du også har konstateret. Udvandingsrisikoen er stor. Jeg er enig i, at den lille udvanding i vinter var klog; det sikrede fremdriften frem mod slutningen af året. Hvad er aktiens værdi efter interimanalysen?  Jeg er optimistisk omkring resultatet af analysen baseret på resultaterne fra tidligere forsøg. Ifølge direktøren vedrører analysen, så vidt jeg forstod, begge grupper. For den ældre gruppe, hvor honeymoon-effekten varer længere, er resultaterne allerede 24 måneder gamle. For den yngre gruppe, hvor effekten har kortere varighed, sker analysen ved 12 måneder. Man skulle tro, at forskellen allerede ville træde frem. Et af udgangspunkterne for en investeringsbeslutning er aktiens lave pris i forhold til virksomhedens potentiale. Dette er tilfældet for Nextcell, men det har medført et problem. Markedsværdien er så lav, at selv en stor emission ikke indbringer meget i forhold til de fremtidige behov. Det er svært at vurdere aktiekursen efter analysen, måske optimistisk 5+ SEK? Markedspsykologien kan spille ind. Diamyds succesfulde fase 3 og mulige opfølgende tiltag kan give Nextcell medvind. Dog ville et tidligt partnerskab efter sommeren være vigtigt. For Diamyd er 170 patienter tilsyneladende nok i fase 3. Jeg har ikke undersøgt omkostningerne for denne fase, men i diabetes er de formentlig ikke så høje som gennemsnittet for fase 3-forsøg (100.000 USD/forsøgsperson). Dette vil sandsynligvis sænke tærsklen for partnerskaber.

Selskabet er i sandhed et ekstremt eksempel på dårlig likviditet i et børsnoteret selskab. Sidste fredag ved åbningen: 10:03 aktie 1.68 (+7 %) 10:05 aktie 1.51 (-4 %) I dag var spændet endnu større. Ved åbningen steg den +9,5 %, og et par minutter senere var den nede med -5,5 %. Der blev stort set ikke foretaget nogen handler; det har efter alt at dømme blot været aktiens øjeblikkelige spread. Drevet af nysgerrighed forsøgte jeg at finde ud af, hvor stor aktiens reelle float er, hvis man antager, at man medregner alle “stabile penge” (sticky money), det vil sige udover insiderne også langsigtede ankerinvestorer, større institutioner, partnere osv. I stedet for at regne det ud selv, fodrede jeg Gemini med insidertransaktioner, de vigtigste pressemeddelelser og de seneste oversigter over de 10 største aktionærer og debatterede lidt, mens jeg rettede fejl. Det er svært at få et præcist tal, da en del af dette tunge ejerskab ligger i nominee-registre (hallintorekisteri), og derudover foregår insider-ejerskab også gennem separate holding-/investeringsselskaber. Samlet set kan man konstatere, at mindst en god tredjedel (over 36 %) af selskabet på en eller anden måde er cementeret, altså sandsynligvis ikke aktivt i markedet (selvom der ikke er juridiske hindringer for salg). Optimistisk set kan der være op mod 60 millioner aktier i stabile penge, hvilket svarer til ca. halvdelen, hvis man laver et groft skøn over de langsigtede investorer fra tidligere emissioner. Uanset hvad den “effektive free float” er, må man generelt antage, at den er faldet i forbindelse med 25-tegningen og 26-direkte investeringen, hvilket til en vis grad forklarer den øgede volatilitet. Derudover er en væsentlig del af de private investorers nextcell-positioner helt sikkert i bunden af porteføljen med urealiserede tab på 70–90 %, og der er ingen interesse i at begynde at realisere de tab. Selskabets 1-måneds rekordvolumen, som målt i antal aktier kun er blevet overgået af de nylige Hong Kong-nyheder samt offentliggørelsen af 2025 Young-resultaterne + fortegningsemissionen, blev sat i september 2020 til en pris over 10 gange højere end den nuværende. Målt i euro er de ikke i nærheden.

Nu er værdiansættelsen fordoblet, og en stigende omsætning kan med lidt held endda retfærdiggøre det. Har investorerne ikke i tilstrækkelig grad taget højde for potentialet i disse datterselskabers aktiviteter?  Jeg tror ikke, de er blevet tillagt meget vægt, da vi endnu ikke har set en eneste euro. Selskabets lille investorskare lider sandsynligvis af slemme tømmermænd efter det tidligere fald på 80 %. Basisscenariet er nok stadig, at selskabets værdi primært bare er en lodseddel på succes i medicinal-pipelinen og partnerskaber, og et selskab, der er blevet udvandet seks år i træk, vil sandsynligvis også blive udvandet i det syvende år. Cellaviva har været et passivt skalselskab, der ejer cellebanker, og som har opkrævet de samme faste gebyrer år efter år uden vækst, og derfor er der heller ikke megen tiltro til Qvance. Her er også et citat fra mig selv fra Diamyd-tråden:  Inden for biotech ser værdiansættelsen ikke ud til at blive forklaret af rationel sandsynlighedsregning, men snarere af visse hype-cyklusser, der varierer fra eufori i de tidlige og mellemliggende faser til “atomvintre” forårsaget af desperation efter udvandinger og lange ventetider.  Nogle af de kalkulerende opportunister hopper først på lodsedlen kort før resultaterne offentliggøres (som sidste år, hvor værdien blev tredoblet på et par måneder før “young”-delresultaterne). Prisen på lodsedlen i små medicinalvirksomheder med tomme kasser er, mens man venter på store triggere, direkte proportional med hold-perioden og omvendt proportional med markedsværdien, som allerede er absurd lille, og antallet af aktier vil uundgåeligt stige markant, medmindre der sker et “mirakel”. Den sidste emission gik ad helvede til, og selskabet er også meget lidt kendt, og det forskerdrevne team har hverken håndteret investor relations eller promoveringen af emissionerne særlig godt. Nu ser prisfastsættelsen faktisk ud til at antage, at Nextcell bliver nødt til at starte en emissionsproces i løbet af indeværende år. Måske allerede før data-readout. Og med en markedsværdi, der svinger mellem 7-15 mio., ville det betyde, at aktien snart kan være halvdelen af det nuværende værd, før den vigtigste trigger overhovedet er mulig. Udgiftmatematikken taler dog til Nextcells fordel. Omkostningerne er nemlig rigtig små (nogen kunne tjekke, hvor meget Faron brænder af i fase 2). Så selvom der opstår underskud, kan specialservicevirksomheden, som tilsyneladende ikke har nogen konkurrence i Norden, meget vel vende skuden. Det eksisterende forskningspersonale og laboratorieinfrastrukturen kan udnyttes operationelt effektivt og kapitaleffektivt. Jeg tror selv på dette mirakel, dog med den præcisering, at hele selskabet næppe vender til overskud med det samme før kundeaftalerne muliggjort af GMP-licensen. Kassebeholdningen kan dog muligvis nemt bringes til at række hen over data-readout uden udvanding. Disse readouts er jo, sammen med partnerskaberne, de ultimative “jackpots” i denne lodseddel. Efter fase 2-resultaterne venter der mange usikkerheder, men selskabet har udvist en smart forretningsstrategi, og en tidlig, begrænset markedsadgang er mulig. Der kan også være ventetid forude, men hvis lodsedlen ikke giver tab, mens man holder den, så er den forventede værdi jo positiv. Ja, og det kan jo også være, at der rent faktisk er tale om selskabets sidste halmstrå, i hvert fald som investeringsobjekt. Hvis det nye “young”-readout ikke er bedre end de tidligere “honeymoon”-resultater, vil der så overhovedet findes en villig investor til de voksnes fase 3 eller købere til licenserne? Samtidig kan Diamyd nå at komme ind på de vestlige markeder, og Hong Kong-kanalen ser ud til at være den eneste vej til at få fat i omsætning, før markedet mættes. Qvance kan også bare være et sidste desperat forsøg på at konsolidere i det mindste noget værdi i selskabet og skabe arbejde til forskerne, i tilfælde af at fase-readoutet fejler. Nå, uanset hvad, køber jeg denne lodseddel i det mindste frem til readout.

Jeg husker, at den administrerende direktør i en præsentation konstaterede, at Qvance ville opnå lønsomhed inden udgangen af indeværende år  Henviser du til dette interview med Qvances administrerende direktør?                   linkedin.com              🎬 Live from Nordic Life Science Days!  What amazing energy at our booth...    🎬 Live from Nordic Life Science Days!  What amazing energy at our booth today!  We were thrilled to welcome Lindsay Davies, CEO of Flemingsberg-based QVance, for a great conversation with our Cluster Manager, Natasha Bank. QVance is at the forefront...                             Interviewet blev lavet for 4 måneder siden. Dengang sagde Lindsay, at der var blevet tilbudt tjenester i 2 måneder, at der allerede genereres omsætning, at der er en meget lang liste af ventende kunder, og at “breakeven is just around the corner”. Jeg husker også en anden henvisning til Qvances indtjeningsevne fra moderselskabets administrerende direktør, men jeg kan ikke finde den lige nu. Et problem her er, at kvartalsrapporterne ikke specificerer udgifterne fordelt på datterselskaber, og der er derfor ikke rigtig viden om, hvorvidt Qvances regnskab kun indeholder personaleomkostninger eller dækker laboratorieinfrastruktur med tilhørende omkostninger.  Fujifilm-samarbejdet er en joker, som der kan være knyttet indtægter til  Da det blev offentliggjort, beskrev den administrerende direktør partnerskabet specifikt med ordene “revenue generating”, hvilket refererer til reel forretningsaktivitet.  Det er svært at vurdere aktiekursen efter dataudlæsningen, optimistisk set 5+ SEK?  Værdiansættelse er selvfølgelig svær at diskutere, da der selv før dataudlæsningen er adskillige potentielle drivere (Q4-resultat og omsætningsdata, udviklingen i Hong Kong, GMP-licens…). Selvfølgelig kan det faktum, at resultatet af udlæsningen alene er ”videre til næste fase”, betyde alt mellem acceptabelt og helt fantastisk. Men jeg vil sige, at det er i den lave ende. Det ville kun give en markedsværdi (market cap) på ca. 60 mio. Aktien lå på de niveauer i løbet af 2021, selvom man allerede dengang vidste, at man skulle vente på Young-studiet indtil 2026. Måske ventede nogle stadig på en betinget markedsføringstilladelse eller hurtig indgåelse af partnerskab, men meddelelsen d. 4. august 2020 **“**NextCell obtains agreement on Paediatric Investigation Plan (PIP) from EMA” forseglede nok det faktum, at det pædiatriske studie er nødvendigt i Europa. Værdiansættelsen i 2021 kan selvfølgelig beskrives som overdreven, men virksomheden står på et helt andet fundament i dag. -Patentbeskyttelsen for T1D-behandlingen er international og dobbelt-sikret, og derudover er der også patenter til andre sygdomme, hvilket øger værdien af et partnerskab. -Under virksomheden er der hurtigt udviklet en helt ny forretning, som der ser ud til at være stærk efterspørgsel på, og som har potentiale til at dække hele koncernens omkostninger i hvert fald i løbet af fase 2 i 2026. -Der er opstået en potentiel genvej til de asiatiske markeder før tid for virksomheden. Man kunne indgå en endda lidt dårligere aftale dertil, som dog ville fjerne virksomhedens finansielle bekymringer i mange år fremover. -I modsætning til 2021 kan en forhåndsgodkendelse i Europa nu rent faktisk være inden for rækkevidde, hvis Young-resultaterne er lovende. I et interview med den administrerende direktør i slutningen af januar: ”det er muligt, at vi endda kan få en betinget godkendelse (conditional approval) i Europa med det [ProTrans-Young-studie], og så ville vi ønske at gå ind i USA med et ’bridging’-studie i stedet for at gennemføre Fase 3". Her skal man bemærke, at selvom forskningspipelinen i øjeblikket fokuserer på T1D-behandling, er Nextcells produkt ikke blot et lægemiddel, men de er lykkedes med at udvikle patenterede metoder til stamcellebaserede behandlinger, som kan have meget brede muligheder, hvis de får ressourcer til udviklingen. Hvis T1D-behandlingen viser sig at være succesfuld, skal man betragte det som en meget bredere virksomhed. At foretage en egentlig numerisk fair value-vurdering er næsten umuligt på nuværende tidspunkt, da der er så mange uafklarede spørgsmål. Jeg tror dog, at især hvis det lykkes at vise et væsentligt reduceret cash burn for koncernen i kvartalsrapporten i slutningen af måneden, vil det fjerne frygten for umiddelbar udvanding, og virksomheden bør allerede have en markedsværdi på mindst 30-50 mio. EUR før Young-resultaterne. Selv da ville den se billig ud sammenlignet med mange andre forskningsvirksomheder i slutningen af fase 2. Jeg tror dog måske mere på behandlingens potentiale og tillægger de tidligere Young-interimsresultater mindre betydning end markedet, og jeg konstaterede, at markedsreaktionen var helt overdreven allerede før den administrerende direktørs kommentarer om ”honeymoon”. Aktien har i øvrigt en helt utrolig lav likviditet. Kursen kan svinge 5-8 % uden at der ses ret meget ”ægte” handel i volumen, men blot minivolumener på 50-2000 aktier, som jeg antager er algoritmehandel fra market makers. Samlet set er kursen i løbet af februar faldet fra toppen på 1,7 SEK til dagens bund på 1,33 SEK med en omsætning på kun ca. 260.000 EUR.

Hvordan ser medinvestorer på Nextcells muligheder for at undgå en ny emission før resultaterne fra unge-studiet? Og hvad vil markedsreaktionen være, hvis Nextcell får succes i løbet af 2026? - NextCell havde 38,7 MSEK ved udgangen af august 2025. - Selskabet har et cash burn på omkring 8–9 MSEK pr. kvartal. - I februar 2026 en rettet emission på 15M SEK. - Ved emissionen oversteg ”efterspørgslen dog tydeligt udbuddet”, og selskabet begrænsede bevidst emissionens størrelse. Derudover blev det oplyst, at provenuet fra emissionen skulle målrettes Hong Kong-aktiviteterne. - Ifølge den administrerende direktør: ”At the same time, the issue is deliberately sized to give the company peace of mind for upcoming value-driving milestones, without burdening the ownership base with unnecessary dilution.” Med det samme forbrug ville kassen have været tom i august 2026. Med kapitalindsprøjtningen på 15M købte man tid indtil årets udgang. Dog har Qvancella allerede en omsætning, som vi får det første indblik i ved månedens udgang, og selskabet vil kunne operere i større skala, når GMP-licensen er i hus. Dertil kommer samarbejder med Fujifilm osv. To muligheder: A) Firmaet har brug for en emission, men udskyder den i forventning om en væsentligt højere aktiekurs i takt med de kommende triggere. B) Firmaet har ikke brug for en emission, da de relativt lave omkostninger i vid udstrækning kan dækkes af den nye forretningsaktivitet i løbet af 2026. Den største årsag til den lave aktiekurs er formentlig forventningerne om udvanding. Hvis forretningen viser sig i stand til at dække omkostningerne, ændrer aktien karakter til at være en værdibevarende lodseddel, primært baseret på fase 2-resultaterne og partnerskabsaftaler. Hvad ville en rimelig værdiansættelse være i det tilfælde?

NextCell Pharma

1,30 SEK

+1,25 %