Fornemmelse af en boble
Oversigt
- Der er bekymringer om en mulig boble i USA's aktiemarked, drevet af kunstig intelligens-hypen og modstandsdygtighed trods stigende renter.
- Likviditeten er fortsat tilgængelig i USA, selvom centralbankernes balancer ikke længere vokser, hvilket indikerer en mulig boble.
- Gearingsgraden i investeringer er på et historisk højt niveau, hvilket kan forstærke markedsfald, når markedet vender.
- IPO-markedet i USA er meget aktivt, med rekordstore kapitalindsamlinger og øget aktieomsætning, hvilket bidrager til boblefornemmelsen.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 30.9.2026, 05.06 GMT. Giv feedback her.
Kunstig intelligens-hypen (AI-hypen) og aktiemarkedets modstandsdygtighed på trods af de stigende renter har med rette rejst spørgsmål om en ny boble, især i USA. Fornemmelsen af en boble er bestemt i luften, hvis man snuser godt efter.
Jeg læste for nylig en interessant klumme på Reuters, der var dramatisk tituleret ”The Everything Bubble is back and bigger than ever”. Den opregnede nogle af boblens kendetegn, som også nu blinker rødt, og dem vil jeg fremhæve her.
Rigeligt med likviditetLøse penge betragtes generelt som et tegn på en boble. For fem år siden var der rigeligt med likviditet til rådighed for investorerne, da centralbankerne stimulerede, alt hvad de kunne, og en del af pengestrømrene flød også ind på aktiemarkedet. Nu vokser centralbankernes balancer ikke længere, men i USA er de finansielle forhold fortsat i den løse ende, hvilket indikerer tilstrækkelig likviditet.
Gearing bruges flittigere end nogensinde førPå risikosiden finder vi gearing i investeringer, og den er nu på det højeste niveau nogensinde. Gearingen i forhold til BNP ligger nu omkring 4,5 %, mens dens langsigtede gennemsnit er 3,1 %. Ud over investorerne er gearing på et peak for hedgefonde, og det kan ses i nye instrumenter som gearede ETF'er med enkelte aktier. Gearing virker naturligvis mod sig selv, når et faldende marked begynder, og forstærker nedgangen, når ens egte og andres penge er på markedet.
USA: Gearing i forhold til BNP, %
Kilde: gurufocus.com
Et hedt IPO-marked og øgede volumenDet er også gået op for finske investorer (på trods af Oura-børsnoteringens forsinkelse), at IPO-markedet i USA nu er hedt. I år indsamlede Elon Musks SpaceX rekordstore 75 milliarder dollar i sin udbud, og Anthropic forbereder en børsnotering til en værdiansættelse på 2 billioner dollar. Aktierne er også blevet handlet intensivt: Reuters-klummen nævner, at ifølge Citadel Securities har detailinvestorernes aktieomsætning denne sommer været næsten dobbelt så høj som gennemsnitsniveauet ved årtusindskiftet.
Kilde: Reuters
Når disse faktorer kombineres med den markedsstemning, der drives af AI-hypen, og virksomhedernes voksende gældsstiftelse, er risikoniveauet utvivlsomt forhøjet. Det er også godt for indeksinvestoren at bemærke dette, da det traditionelt set meget diversificerede verdensindeks i øjeblikket er meget koncentreret. For eksempel er vægten af de 9 største selskaber i MSCI World-indekset 25 %, og de er meget AI-fokuserede. Tilsvarende er informationsteknologiens sektorvægt i indekset 30 %. Selv den oplyste indeksinvestor gør klogt i at forberede sig på at øge diversificeringen.
