Feds referat: En pludselig vending mod renteforhøjelser

Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 21.5.2026, 04.21 GMT. Giv feedback her.

Den interne dynamik i den amerikanske centralbank, Federal Reserve, har ændret sig markant i de seneste måneder. Referatet fra aprilmødet afslører, at et flertal af beslutningstagerne finder renteforhøjelser mulige, hvis inflationen stædigt forbliver over målet på 2 procent. Dette er et betydeligt vendepunkt sammenlignet med tidligere, da diskussionen i begyndelsen af året stadig fokuserede på rentenedsættelser.

Baggrunden for ændringen er naturligvis krigen i Iran, som har drevet energipriserne op og spredt omkostningspresset bredt til forskellige sektorer. Olieprisen er steget over 50 procent siden konfliktens start, og de seneste forbruger- og engrosprisdata viser, at inflationspresset også spreder sig ud over energisektoren. Inden for Fed er der ved at danne sig en stadig stærkere gruppe af høge. På aprilmødet modsatte Stephen Miran sig som sædvanlig beslutningen om at holde renten uændret og ville have sænket renten. Derudover støttede tre stemmeberettigede medlemmer af åbenmarkedskomitéen beslutningen om at holde renten uændret, men støttede ikke optagelsen af en lempelsesbias i centralbankens erklæring. Ifølge referatet var "mange" dog for at fjerne lempelsesbias, men der var ikke flertal. Det ser dog ud til, at ud over de tre registrerede afvigende meninger, kom der også støtte fra andre medlemmer af åbenmarkedskomitéen. Som modvægt til den voksende gruppe af høge er der en skrumpende gruppe, der stadig finder rentenedsættelser mulige, hvis inflationen aftager. Denne gruppe er dog faldet markant fra marts til april.

Räntemarkederne afspejler tydeligt den ændrede situation. Renten på den toårige amerikanske statsobligation, som afspejler renteforventningerne, er steget fra 3,4 procent i slutningen af februar til over 4,1 procent og er dermed på det højeste niveau i 15 måneder. En undersøgelse foretaget af Reuters viser desuden, at mindre end halvdelen af økonomerne nu tror på rentenedsættelser i år, hvor tallet for en måned siden var to tredjedele.

Kilde: LSEG

Kevin Warsh, der skal lede Feds første møde i juni, står over for den udfordring at skabe konsensus i en dybt splittet åbenmarkedskomité, hvor både renteforhøjelser og -nedsættelser er på bordet. Warshs første møde bliver spændende med hensyn til meningsforskelle, selvom markedsforventningerne ikke indikerer ændringer i styringsrenten.