YIT afholdt sit pre-silent period opkald sidste torsdag. Opkaldet gennemgik de meddelte forhold i løbet af kvartalet samt markedssituationen. Selskabet har ikke påbegyndt forbrugerprojekter i segmentet Bolig Finland i løbet af kvartalet. Derudover virker investormarkedet stadig forventet udfordrende. Tilsvarende er markedssituationen ifølge selskabet stadig stærk i segmentet Bolig CEE, og entreprenørsegmenterne modtager ordrer fra blandt andet datacenterbyggeri. Indholdet af opkaldet forårsager ingen umiddelbare ændringer i vores estimater, som vi vil gennemgå senest i vores preview.

Markederne i boligsektoren udvikler sig stadig i modsatte retninger

YIT's segment Bolig Finland var fortsat underskudsgivende i første kvartal med et lavt volumen. Volumen af boliger bygget til investorer var meget lavt, og derudover forblev salgsraten for forbrugerprojekter svag. YIT har ikke påbegyndt forbrugerprojekter i segmentet Bolig Finland i andet kvartal. Derudover kommenterede selskabet, at markedet stadig er meget forbrugerdrevet, hvilket også indikerer en fortsat svag investorefterspørgsel som forventet. YIT henviste under opkaldet til en rapport udgivet af Finansministeriet, ifølge hvilken stigende renter og usikkerhed yderligere har svækket markedssituationen for boligbyggeri i Finland. Tidligere på foråret sænkede RT sine estimater for boligbyggeri markant og forventer, at påbegyndelsen af nye boliger vil falde yderligere i år sammenlignet med sidste år. Som et positivt aspekt oplyste selskabet, at lageret af færdige usolgte boliger i segmentet fortsat er faldet og nærmer sig et normalt niveau, også i hovedstadsregionen. YIT afsluttede restruktureringsforhandlingerne i Finland i foråret. Selskabet sigter mod årlige omkostningsbesparelser på 18 MEUR inden udgangen af 2027. Af disse forventes 7 MEUR at blive realiseret allerede i indeværende år. Baseret på selskabets kommentarer og tidsplanen for restruktureringsforhandlingerne forventer vi, at effekten af indeværende års omkostningsbesparelser vil tynge i andet halvår.

I modsætning til det fortsat udfordrende boligmarked i Finland har efterspørgslen i CEE-landene holdt sig på et godt niveau. Selskabet fremhævede heller ikke negative effekter på efterspørgslen i regionen fra usikkerheden forårsaget af krigen i Iran eller stigende renter. YIT påbegyndte 290 boliger i segmentet Bolig CEE i første kvartal, og vi forventer, at påbegyndelserne vil accelerere markant i andet kvartal. Vi anser dette for sandsynligt, når man tager selskabets ambitiøse vækstmål i segmentet samt kommentarerne om markedet i opkaldet i betragtning. Selskabet meddeler de realiserede boligpåbegyndelser i segmentet efter kvartalets afslutning.

Datacenterbyggeri understøtter entreprenørarbejde

I entreprenørsegmenterne, og med et stærkt efterspørgselsperspektiv, hævede YIT vækstmålene for både Infra- og Byggesegmentet i første kvartal. Industribyggeri og især datacentre understøtter selskabets begge entreprenørsegmenter. YIT meddelte onsdag, at de har underskrevet en aftale om opførelse af ramme- og skalafasen af XTX Markets' tredje datacenter i Kajaani. YIT har tidligere opført to datacentre for XTX Markets i Kajaani i projekter, der startede i 2024 og 2025. Selvom værdien af den nu indgåede aftale ikke blev offentliggjort, estimerer vi, at den er mindre i størrelse end den første datacenterkontrakt (100 MEUR). Det første projekt omfattede også andre helheder, mens den nu aftalte kontrakt mere begrænset omfatter ramme- og skalafasen af datacentret. På den anden side kan det tredje datacenter også give selskabet yderligere arbejde, da YIT i første kvartal meddelte, at de havde indgået en aftale om indvendig færdiggørelse og bygningstekniske installationer for den anden datacenterbygning efter en vellykket ramme- og skalakontraktfase. Udover datacenterprojektet meddelte selskabet i løbet af kvartalet, at de er involveret i opførelsen af Länsiratikoiden (værdi for YIT i alt 62 MEUR) samt undervisningsbygningen på Tikkurila campus (77 MEUR). Med ordrestyringen og især den positive markedsudvikling inden for Infra, estimerer vi, at entreprenørarbejdet vil vokse med cirka 6 % i indeværende år.