YIT Q3'26 -hurtig kommentar: Byggeri stærkt, forventninger snævret ind
Oversigt
- YIT's justerede EBIT i tredje kvartal var i overensstemmelse med forventningerne, mens omsætningen overgik estimaterne, primært drevet af Byggeri-segmentet.
- Det rapporterede resultat blev påvirket af en nedskrivning på 19 MEUR i Tripla Mall Ky, hvilket skyldtes en stigning i afkastkravet.
- Ordrereserven for entreprenørvirksomhed steg markant med 28 %, hvilket understøtter vækstforventningerne for næste år.
- Selskabet har snævret sin guidance ind til et justeret EBIT på 80-90 MEUR, hvor vores estimat på 83 MEUR ligger i den nedre del af intervallet.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 30.10.2026, 07.13 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Afvigelse (%) | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Faktisk vs. inderes | Inderes |
| Omsætning (PoC) | 466 | 530 | 504 | 517 | 5 % | 1927 |
| EBIT (justeret) | 24 | 30 | 30 | 30 | 0 % | 83 |
| EBIT | 9 | 12 | 23 | -48 % | 43 | |
| Resultat før skat | -4 | 0 | 10 | -12 | ||
| EPS (justeret) | 0,01 | 0,05 | -0,02 | |||
| EPS (rapporteret) | -0,05 | -0,03 | 0,02 | 0,04 | -0,19 | |
| Omsætningsvækst-% (PoC) | 13,7 % | 8,2 % | 10,9 % | 5,5 pct.-pCt. | 6,9 % | |
| EBIT-margin (justeret) | 5,1 % | 5,7 % | 5,9 % | 5,7 % | -0,2 pct.-pCt. | 4,3 % |
Kilde: Inderes & Vara Research (6.10.2026) (konsensus)
YIT's justerede EBIT for tredje kvartal var præcist på linje med vores forventninger, og omsætningen overgik vores estimat trukket af Byggeri-segmentet. Det rapporterede resultat blev tyndet af en nedskrivning af dagsværdien på 19 MEUR i Tripla Mall Ky som følge af et højere afkastkrav. Det mest positive ved rapporten var efter vores vurdering den stærke vækst i entreprenørvirksomhedens ordrebog, som understøtter vækstforventningerne for næste år. Derudover var pengestrømmen stærk, idet kvartalets pengestrøm efter investeringer på 19 MEUR var selskabets bedste tredje kvartals pengestrøm i lang tid. Selskabet indsnævrede sin guidance til 80–90 MEUR, og vores estimat (83 MEUR) ligger i den nedre del af intervallet.
Byggeri-segmentet bar omsætningsoverskridelsen
YIT's PoC-omsætning voksede med 14 % til 530 MEUR (Q3'25: 466 MEUR) og overgik både vores estimat (504 MEUR) og konsensus (517 MEUR). Overskridelsen kom stort set udelukkende fra Byggeri-segmentet, hvis omsætning voksede med 35 % til 217 MEUR (Q3'25: 161 MEUR) mod vores estimat på 174 MEUR. Omsætningen i Infra-segmentet voksede med 24 % til 157 MEUR (127 MEUR), men lå en smule under vores estimat (164 MEUR). Omsætningen i de udførende segmenter udgjorde i alt 374 MEUR (estimat 338 MEUR). Omsætningen i Bolig CEE-segmentet steg til 115 MEUR (105 MEUR) og svarede til vores estimat (117 MEUR), hvorimod omsætningen i Bolig Finland-segmentet faldt til 51 MEUR (81 MEUR) og lå under vores estimat (57 MEUR).
Det justerede EBIT steg til 30 MEUR (Q3'25: 24 MEUR), hvilket svarede til både vores estimat og konsensus. Fordelingen mellem segmenterne afveg dog fra vores forventninger. Byggeri-segmentets justerede EBIT steg til 11 MEUR (6 MEUR) og overgik klart vores estimat (7 MEUR) under støtte af volumen og en forbedret operationel effektivitet. Marginen steg til 5,2 % (3,5 %), hvilket er et exceptionelt godt niveau for segmentet. Infra-segmentet leverede som forventet 10 MEUR (7 MEUR). Bolig CEE-segmentets justerede EBIT var 15 MEUR (14 MEUR) og lå en smule under vores estimat (17 MEUR), idet marginen faldt til 13,0 % (13,8 %). Bolig Finland-segmentets tab var 3 MEUR (0 MEUR) mod vores estimat på et tab på 2 MEUR. Ifølge selskabet kan besparelserne fra ændringen i driftsmodellen allerede ses delvist i segmentet, men de lave volumer tynger fortsat rentabiliteten.
EBIT i henhold til IFRS var 12 MEUR (9 MEUR) og lå klart under vores estimat (23 MEUR). EBIT blev tyndet af en ændring i dagsværdien på -19 MEUR i Tripla Mall Ky. Ifølge selskabet skyldtes ændringen en stigning i afkastkravet på investeringen og effekten af dagsværdien for udlodningsaftalen. Værdien af Tripla-investeringen var 93 MEUR ved periodens udgang (Q2'26: 113 MEUR). Netto finansielle poster var 11 MEUR (14 MEUR), så resultatet før skat var på nul (-4 MEUR). Det rapporterede resultat pr. aktie endte med et underskud (-0,03 EUR, Q3'25: -0,05 EUR).
Entreprenørvirksomhedens ordrebog tog et stort spring
Værdien af entreprenørvirksomhedens nye ordrer steg i kvartalet til over 900 MEUR, og entreprenørvirksomhedens ordrebog voksede med 28 % til 2.467 MEUR (Q2'26: 1.927 MEUR). Byggeri-segmentets ordrebog steg til 1.352 MEUR (Q2'26: 1.026 MEUR) og Infra-segmentets til 1.115 MEUR (901 MEUR). Ordreindgangen blev særligt trukket af atNorths datacenterentreprise i Kouvola (cirka 300 MEUR) og svømme- og idrætscentret i Jätkäsaari (cirka 94 MEUR). Datacenterprojekterne fordeler sig ligeligt mellem Infra- og Byggeri-segmenterne. Koncernens ordrebog var 3.448 MEUR (Q2'26: 3.010 MEUR, Q3'25: 2.929 MEUR). Selskabet venter, at en voksende andel af datacenterbyggeri i projektporteføljen vil understøtte forbedringen af rentabiliteten fra 2027 og fremefter, hvilket bestyrker vores holdning om, at entreprenørvirksomhedens resultatforbedring vil fortsætte.
I Bolig CEE-segmentet var der blot 148 byggestarter i kvartalet (390), hvilket allerede var kendt før rapporten. Som ny information oplyste selskabet, at det venter, at en stor del af byggestarterne for 2026 vil falde i fjerde kvartal. I januar-september var der 1.221 byggestarter (1.921), så årets sidste byggestarter er efter vores vurdering af central betydning for segmentets volumer næste år. Antallet af boliger under opførelse faldt til 3.419 (Q2'26: 3.720), og salget aftog til 406 boliger (472). Antallet af færdigbyggede usolgte boliger faldt til 365 i Finland (Q2'26: 373) og til 146 i CEE-lande (179), hvilket svarede næsten præcist til vores estimater. I Bolig Finland-segmentet var der 43 forbrugerbyggestarter (224).
Pengestrømmen var stærk i kvartalet. Pengestrømmen fra driften efter investeringer var 19 MEUR (0 MEUR), selvom pengestrømmen til grundinvesteringer steg til 19 MEUR (9 MEUR). I januar-september var pengestrømmen 26 MEUR (-38 MEUR). Pengestrømmen blev understøttet af væksten i entreprenørvirksomheden, idet den bindende kapital i de udførende segmenter faldt yderligere i terræn som følge af forudbetalinger. Den rentebærende nettogæld faldt til 604 MEUR (669 MEUR), og forholdet mellem nettogæld og justeret EBITDA forbedredes til 7,1x (8,6x). Gældsætningsgraden steg dog til 90 % (85 %), fordi egenkapitalen faldt som følge af det uprofitable resultat til 674 MEUR (786 MEUR).
Forventningerne blev indsnævret omkring vores estimat
YIT indsnævrede sin guidance og venter nu, at det justerede EBIT for fortsættende forretningsområder vil være 80–90 MEUR (tidl. 70–100 MEUR). Det justerede EBIT for januar-september var 60 MEUR, så guidance forudsætter et justeret EBIT på 20–30 MEUR i det fjerde kvartal. Vores estimat (83 MEUR) svarer til et kvartal på cirka 23 MEUR, hvilket vi anser for at være et realistisk niveau i lyset af entreprenørvirksomhedens voksende volumer og stærke ordrebog. Selskabet venter, at Byggeri-segmentets operationelle formåen vil forbedres, og at Infra-segmentet forbliver stabilt. På boligmarkedet venter selskabet, at udviklingen i CEE-landene fortsat vil være gunstig, men det venter ikke, at salgsvolumen for nye boliger i Finland vil stige i det aktuelle år. Vi vurderer, at rapporten skaber et let opadgående pres på Byggeri-segmentets estimater. Kommentarerne om, at byggestarterne i Bolig CEE-segmentet vægter mod det sidste kvartal, mindsker vores usikkerhed om segmentets volumer næste år.